旅游行业春节数据深度分析报告.docx

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旅游行业春节数据深度分析报告

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2017年2月

正文目录

国内游：

春节期间旅游人次3.4亿，同比增长13.8%4

国内游整体：

春节期间国内旅游人次3.4亿，同增13.8%，增速略有放缓4

分省份：

南下避寒、北上赏雪，云南、广西客流增速领先6

重点景区：

桂林、丽江、三亚增长靓丽，乌镇、峨眉增速平稳，黄山客流下滑7

出境游：

春节期间出境旅游615万人，同比增长7%15

短线游：

呈现散客化，日韩泰增速放缓，东南亚其他国家高增长16

长线游：

欧洲有望恢复性增长，澳大利亚有望迎来高速增长21

港澳台：

春节数据回暖，香港、澳门企稳迹象初现；台湾市场前景堪忧25

17年行业有望延续高景气，优质龙头及主题性机会值得关注27

风险提示28

图表目录

图1：

2017年春节期间全国旅游人数达3.4亿人次，同比增长13.8%4

图2：

2017年春节期间全国旅游总收入达4,233亿元，同比增长15.9%5

图3：

春节假期每日接待游客数量情况5

图4：

春节假期每日旅游收入情况6

图5：

2017年春节期间云南、广西、贵州客流增速领先6

图6：

17年春节三亚接待游客96万，同比增长14%9

图7：

17年春节南山接待游客27.9万，增长12.1%9

图8：

17春节三亚免税店客流量同比增长26.9%10

图9：

17年春节三亚免税店营业额同比增长6.7%10

图10：

17年春节黄山客流量17.4万，同比下降1.7%11

图11：

17年春节九华山客流量44万，同比增长4.5%11

图12：

17年春节峨眉山客流量21.4万，增长11.7%12

图13：

17年春节九寨沟客流量8.5万，增长9.1%12

图14：

17年春节武陵源接待量42万，同比下降25%13

图15：

17年春节乌镇接待量46万，同比增长9.6%13

图16：

16年中国居民赴日637万人次，增长28%17

图17：

16年8月以来赴日人次增速有所放缓17

图18：

16年中国居民赴韩807万人次，增长35%18

图19：

剔除6-8月低基数影响全年赴韩旅游增长19%18

图20：

16年泰国中国游客达876万人次，增长10%19

图21：

16年10月以来单月赴泰旅游人次连续负增长19

图22：

16前11月新加坡中国游客264万，增长36%20

图23：

16年越南中国游客达270万，同比增长51%20

图24：

16年前10月马来西亚176万，同比增长27%21

图25：

16年印尼中国游客数147万，同比增长30%21

图26：

2015年赴德国旅游中国游客达139万人次，同比增长35%22

图27：

2016年前10月赴瑞士旅游中国游客116万，同比下滑16%22

图28：

前7月赴美中国游客156万人次，同比增长6%23

图29：

前11月赴澳中国游客110万人次，增长19%24

图30：

16年前9月赴加旅游50万人次，增长24%24

图31：

16年赴新西兰旅游人次41万，同比增长15%25

图32：

2016全年赴港内地游客数量为4,278万人次，同比下降6.7%26

图33：

2016全年赴澳门内地游客数量为2,045万人次，同比增长0.2%26

图34：

2016全年赴台湾大陆游客数量为347万人次，同比下滑16%27

图35：

16年12月赴港、澳、台单月增速分别达6.1%、7.8%和-33%27

国内游：

春节期间旅游人次3.4亿，同比增长13.8%

国内游整体：

春节期间国内旅游人次3.4亿，同增13.8%，增速略有放缓

2017年春节黄金周期间，全国共接待游客3.44亿人次，同比增长13.8%，实现旅游总收入4,233亿元，同比增长15.9%，16年春节黄金周全国旅游接待人次和旅游总收入同比分别增长15.6%和16.3%，今年增速较上年同期略有放缓。

“南下避寒”和“北上赏雪”是今年春节国内旅游的主要流向。

受2022年冬奥会花落中国带动，冰雪旅游升温，北方大部分地区旅游接待人次和收入呈现两位数增长。

南方大部分地区天气情况良好，避寒旅游从海南向西南各省区扩展。

此外，受旅游消费持续升级驱动，个性化、特色化、休闲化、品质化、多样化的消费趋势愈发凸显，休闲度假型旅游消费持续旺盛，康体养生等产品供给不断优化，长线游、过夜游、民俗游受到欢迎。

图1：

2017年春节期间全国旅游人数达3.4亿人次，同比增长13.8%

图2：

2017年春节期间全国旅游总收入达4,233亿元，同比增长15.9%

图3：

春节假期每日接待游客数量情况

图4：

春节假期每日旅游收入情况

分省份：

南下避寒、北上赏雪，云南、广西客流增速领先

分省市来看，春节假期期间全国主要省市保持良好增长，行业整体景气度较高。

由于2017年春节时间较早，和往年相比各地天气更加寒冷，“南下避寒”和“北上赏雪”成为17年春节旅游市场的重要特征。

其中，云南、广西和贵州旅游增速亮眼，接待游客量增速分别达到65.3%、29.6%和28.1%，旅游收入同比分别增长70.6%、45.5%和32.5%。

受冰雪旅游带动，吉林省游客增速和旅游收入同比分别增长20%和28%，黑龙江游客增速和旅游收入增速同比均超过12%。

传统旅游强省四川、陕西、湖南增长稳健，客流增速分别达10.2%、21.2%、20.4%。

图5：

2017年春节期间云南、广西、贵州客流增速领先

广西省：

受益于春晚效应以及区内交通改善，广西省春节旅游大幅增长。

春节期间，广西省接待游客1499.19万人次，同比增长29.6%；旅游总消费77.87亿元，同比增长45.5%。

云南省：

云南省春节期间共接待游客2296.62万人次，同比增长65.28%；实现旅游收入135.53亿元，同比增长70.6%。

湖南省：

春节期间湖南省接待游客2266.29万人次，同比增速20.43%；旅游收入为138.35亿人民币，同比增速26.92%。

海南省：

海南省春节期间接待游客515.76万人次，同比增长11.9%；旅游收入124.4亿元，同比增长18.1%。

三亚市接待游客95.73万人次，同比增长14.07%，

旅游总收入90.64亿元，同比增长19.6%。

四川省：

春节期间四川省接待游客/同比增速为6383.59万人次/10.2%，实现旅游收入355.7亿元/19.6%。

安徽省：

安徽省春节期间接待客流2861万人次，同比增长14.4%，实现旅游收入142.67亿元，同比增长12.35%。

浙江省：

春节期间浙江全省共接待游客2148.49万人次，同比增长13.4%，实现旅游收入185.86亿元，同比增长18.1%。

杭州接待客流/增速为450.48万人次/13.6%，旅游收入/增长为55.15亿元/17.3%。

吉林省：

吉林省春节接待游客1067.99万人次，同比提升20.02%，较上年提升4.6个点；旅游收入97.01亿元，同比提升28.13%，较上年提升5.7个点。

人均花费908.30元，同比增长6.77%。

黑龙江省：

黑龙江省“冰雪旅游”继续升温，春节期间接待游客1009.49万人次，旅游收入120.47亿，两项同比均超过12%。

重点景区：

桂林、丽江、三亚增长靓丽，乌镇、峨眉增速平稳，黄山客流下滑

今年春节黄金周期间，重点观测景区中，桂林、丽江和三亚各大景区客流量增长显著，漓江、玉龙雪山和三亚千古情景区春节期间客流量增速分别达169.4%、96.2%、33.9%和33.1%；峨眉山、乌镇景区也在高基数的基础上取得了较好增长，客流增速分别达到11.7%和9.6%；黄山景区客流有所回落，同比下降1.7%。

桂林：

受春晚效应利好，春节期间桂林各大景区接待客流量大幅提升，全市接待游客143.48万人次，同比增长101.63%。

其中漓江景区接待游客12.55万人次（含排筏），同比增长169.4%；象山景区接待客流19.32万人次，同比增长96.16%；两江四湖接待游客6.14万人次，同比增长49.26%；龙脊景区接待4.72

万人次，同比增长11.18%；银子岩接待7.8万人次，同比增长30%。

丽江：

春节期间丽江市整体接待游客58.96万人次，同比大幅增长55.61%，其中玉龙雪山、大索道、印象丽江分别接待游客9.2万人次（+33.9%）、5.2万人

次（+69.9%）、2.8万人次（+6.5%）。

玉龙雪山客流量高增速基于上年春节大索道关闭客流下滑19%基数较低。

此外，自16年11月以来丽江到泸沽湖的二级公路丽宁公路通车以来，从丽江到泸沽湖的车程从7小时缩短为2小时，泸沽湖客流量迎来井喷，春节期间从丽江进入泸沽湖客流量达3.9万人次，同比增长133.6%。

三亚：

春节期间三亚全市接待游客量达到95.73万人次，同比增长14.07%；旅游总收入达90.64亿元，同比增长19.6%，增速较上年同期均有所提升。

三亚千古情：

春节期间三亚千古情景区接待游客26.83万人次，同比增长

33.1%，较去年提升15.5个百分点。

三亚免税店：

三亚海棠湾免税店在恢复和旅行社合作后业绩快增，春节期

间接待客流23.9万人次，较去年同期增长26.9%，营业收入2.8亿元，同比增长6.7%。

而海口美兰免税店发展平稳，春节接待客流1.79万人次（+7.8%），实现营收3,308万元（+3.2%）。

南山景区：

春节期间南山景区实现客流量27.9万人次，同比增长12.1%，较去年提升6.9个百分点。

图6：

17年春节三亚接待游客96万，同比增长14%

图7：

17年春节南山接待游客27.9万，增长12.1%

图8：

17春节三亚免税店客流量同比增长26.9%

图9：

17年春节三亚免税店营业额同比增长6.7%

黄山：

黄山景区17年春节期间接待游客17.4万人次，同比下降1.7%，门票收入2,406万元，同比下降3.5%，而16年春节期间客流量和旅游收入同比分别增长39%和46%，增速显著回落，主要由于今年春节期间景区采用冬季承载量限制客流（每日限流3.5万人次），以及16年春节客流基数较高。

此外，春节期间宏村景区实现客流量10.13万人次，同比增长9.7%，实现旅游收入668.24万元，同比增长4.0%。

图10：

17年春节黄山客流量17.4万，同比下降1.7%

图11：

17年春节九华山客流量44万，同比增长4.5%

峨眉山：

峨眉山景区接待游客21.4万人次，同比增长11.7%，门票收入2,665万元，同比增长9.8%，而16年春节期间客流量和旅游收入同比分别增长5.3%和9.9%，客流增速有所提升。

九寨沟：

春节期间九寨沟景区共接待游客8.46万人次，较去年同期增长9.13%，实现门票收入505.74万元,较去年同期增长4.24%。

客流量较16年同期-3.5%实现大幅提升。

图12：

17年春节峨眉山客流量21.4万，增长11.7%

图13：

17年春节九寨沟客流量8.5万，增长9.1%

乌镇：

春节期间乌镇景区接待游客量达46万人次，同比增长9.6%。

张家界：

张家界全市春节共接待游客124.99万人次，同比增长19.19%，旅游收入达到10.44亿元，增长28.81%。

武陵源核心景区、天门山景区、凤凰古城和宝峰湖景区客流分别为42.32万人次、23.94万人次、47.88万人次和1.13万人次，武陵源核心景区客流量同比下滑约25%。

图14：

17年春节武陵源接待量42万，同比下降25%

图15：

17年春节乌镇接待量46万，同比增长9.6%

表1：

2017年春节期间部分省市景区接待游客数量情况

出境游：

春节期间出境旅游615万人，同比增长7%

根据“全国旅游团队服务管理系统”显示，春节期间我国公民出境旅游总量约615万人，同比增幅近7%，其中团队游人数37.4万人，同比增长2.5%，而2016年春节期间出境游增速约为11%，今年增速略有放缓。

整体来看，出境游总体呈现常态化、散客化，自由行比例提升，客源地角度来看，二三线城市内陆地区出境比例不断提升，支撑短线游热度不减；而消费升级、签证便利和政策层面利好驱动长线游长期稳健增长。

此外，不同于15年出境游整体火爆状态，16年以后各目的地热度分化程度将加剧，使得研究各个目的地市场增速的重要性得到提升。

短线游：

呈现散客化，日韩泰增速放缓，东南亚其他国家高增长

以日韩和东南亚为代表的短线游仍为国人出境游的首选目的地，2016年全年赴日、韩、泰三大目的地中国游客数量分别达到637、807和876万人次，同比分别增长28%、35%和10%，其中日本和泰国增速较2015年的107%和71%出现较大幅度的下滑，韩国增速在上年低基数（-2.3%）影响下呈现恢复性增长。

随着出境游逐渐呈现大众化、常态化趋势，二三线城市居民出境游比例持续加大，短线出境游游因其价格较低、旅游日程相对较短，以及签证便利、航线密集等优势将持续受益出境游市场长期稳步增长。

日本：

2016年全年赴日中国居民数量达到637万人次，同比增长28%，较2015年107%的增速大幅下滑。

2014年以来，受日元贬值、签证便利和航线加密等利好因素的促进，日本出境游市场近年来一直维持爆发式增长（14、15年赴日旅游中国游客同比分别增长149%和142%）。

此轮“爆买”行情在2016年8月以后出现明显降温，9月赴日人次同比增长仅为6%，创36个月以来最低单月增速，系受日元升值、购物游需求下降影响。

赴日中国游客人均购物支出由15年的16万日元下降至16年上半年的12.4万日元，而购物消费下降叠加客源地结构二三线城市居民比例加大（超50%）带来的人均购买力水平下滑，赴日旅游客单价或持续下滑。

此外，赴日中国游客中自由行占比从2011年不到25%提升至16年上半年的54%，自由行比例不断提升。

未来，日本出境游市场将逐步调整适应人民币贬值、国人购物趋理性而体验消费需求加大，人次增速回落、客单价下降，以及散客化的新环境。

图16：

16年中国居民赴日637万人次，增长28%

图17：

16年8月以来赴日人次增速有所放缓

韩国：

2016年全年赴韩国中国公民数量达到807万人次，同比增长35%，其中赴韩旅游中国游客数量695万人次，同比增长47%，高增长主要由于2015年韩国市场受疫情影响基数较低（-2.3%），剔除6-8月变动影响，16全年赴韩旅

游人次同比增长19%，较15年23%略有下滑。

今年春节期间，赴韩旅游人数或下降20%以上，其中跟团游下滑幅度较大。

未来，受政治因素、购物消费需求减弱和散客自由行比例加大影响（15年散客占比接近60%），韩国市场增长或进一步放缓。

图18：

16年中国居民赴韩807万人次，增长35%

图19：

剔除6-8月低基数影响全年赴韩旅游增长19%

东南亚：

2016年全年泰国中国旅游人数达到876万人次，同比增长仅10%，较2015年71%的增速大幅回落。

受打击低价游零团费等因素影响，16年10月以来赴泰国旅游人次连续负增长，10月至12月单月分别下滑16%、30%和16%，

产品价格有较大幅度提升。

今年春节期间，预计约有38万中国游客赴泰国旅游，同比增长约27%。

而在2016年的中国—东盟特别外长会议上，双方将2020年双向旅游的游客数设定为3000万人次。

而泰国旅游部门预计2017年将接待980万中国游客，预期同比将增长11.5%，预期为泰国带来52亿泰铢收入，较2016年的44.6亿泰铢增加16.7%。

图20：

16年泰国中国游客达876万人次，增长10%

图21：

16年10月以来单月赴泰旅游人次连续负增长

除泰国以外的东南亚其他目的地国家维持高速增长。

2016年前11月新加坡中国游客数量达到264万，同比增长36%；16全年越南中国游客量达到270万，同比增速达到51%；马来西亚前10月接待中国游客176万，同比增长27%；而印尼全年接待约147万人次，同比增长30%，印尼旅游部2017年的目标是吸引中国游客240万人次，东南亚其他国家市场有望加速增长。

图22：

16前11月新加坡中国游客264万，增长36%

图23：

16年越南中国游客达270万，同比增长51%

图24：

16年前10月马来西亚176万，同比增长27%

图25：

16年印尼中国游客数147万，同比增长30%

长线游：

欧洲有望恢复性增长，澳大利亚有望迎来高速增长

随着旅游消费升级持续推进，航班加密和签证便利等利好因素影响，春节国庆黄金周出境长线游保持稳步增长，据澳门旅游局公布的入境游客统计数据显示，春节期间访澳内地游客53.3万人，同比增加8.5%。

继2016年成为中美旅游年，2017年1月又启动了中国瑞士旅游年，未来还将举办中国-丹麦、中国-澳大利亚、中国-加拿大旅游年，未来以欧洲、澳大利亚、美国、新西兰和加拿大为代表的长线出境游目的地仍将维持快速发展的趋势。

欧洲：

受法国暴恐和申根国指纹签的影响，2016年欧洲国家出境人次出现较大幅度下滑。

2016年前10月中国赴法国的中国游客数量同比下降23%，前10

月赴瑞士的中国游客数量同比下降17.3%。

17年欧洲市场预期将实现恢复性增长。

中瑞旅游年的开启，中国赴瑞士旅游人次有望企稳回升至5%-10%增速；暴恐影响消除后法国游客数有望恢复回升至200万人次水平；德国到2030年目标中国游客过夜天数达500万，以15年254万测算年复合增长率为5%；16年意大利受恐袭影响较弱，前10月罗马菲乌米奇诺机场累计接待入境中国游客超过65万，同比增长30%左右。

未来随着暴恐事件影响减弱、欧洲国家在华签证中心的开设逐渐铺开，东北欧小众目的地国家的快速兴起，赴欧出境游有望企稳回升，重回稳健增长通道。

图26：

2015年赴德国旅游中国游客达139万人次，同比增长35%

图27：

2016年前10月赴瑞士旅游中国游客116万，同比下滑16%

澳大利亚：

春节期间访澳内地游客53.3万人，同比增加8.5%。

近年来，赴澳旅游的中国游客数量保持两位数增长，其中自由行的增速约20%左右，团队游

约10%。

中澳两国之间的空中航运量增加了3倍，目前中国已有近20个城市通

航澳洲各主要城市，16年以来总计有10条中澳间新航线开通。

而16年12月起

起，澳大利亚对中国游客试行10年“常旅客”访客签证更是极大便利赴澳旅行。

此外，2017“中澳旅游年”将于2月5日拉开帷幕。

在航空运力投放、签证便利化、2017中澳旅游年多重利好驱动下澳洲市场增长有望提速。

美国：

2016年前7月大陆赴美旅游人数为156万，同比增长6%，较15全年18%增速有较大幅度的回落，系受美国政局变化、美元升值带来的产品价格上升等多重因素的影响。

图28：

前7月赴美中国游客156万人次，同比增长6%

图29：

前11月赴澳中国游客110万人次，增长19%

加拿大：

2016年前9月大陆赴加拿大旅游人数为50万，同比增长24%，较15全年9%增速有较大幅度的提升。

2018年将迎来中国加拿大旅游年，根据16年9月中加双方签署的关于旅游合作的谅解备忘录，两国政府同意在2025年前将双方访客人数提高一倍，以此推算未来10年中国赴加拿大旅游人次有望维持8%以上增速。

图30：

16年前9月赴加旅游50万人次，增长24%

图31：

16年赴新西兰旅游人次41万，同比增长15%

港澳台：

春节数据回暖，香港、澳门企稳迹象初现；台湾市场前景堪忧

春节数据显示香港、澳门两地市场止跌企稳迹象显著，赴香港、澳门的内地游客同比分别增长3.7%和8.5%。

此外，港澳旅游局近期公布的12月份入境内地数据同样显示两地市场回暖显著，12月赴港、赴澳内地游客单月同比分别增长6.1%和7.8%，单月增长强劲。

香港：

据香港入境事务处数据显示，春节期间访港内地游客人数69.7万人，同比上升3.7%，较16年同期-11.7%的增速显著大幅提升。

春节期间访港内地游

客同比上升受一定低基数影响，去年农历新年香港发生旺角暴乱，致旅客数量大幅下跌。

此外，赴港散客比已达到75%，在春节期间的内地访港旅客中，个人游旅客占36.8万人次，同比增长6.6%；团体旅客占12万人次，同比增长1.3%。

2016全年赴港内地游客4,278万人次，下滑幅度收窄至-6.7%，16年12月赴港内地游客同比增长6.1%，为连续16个月以来第2次单月正增长（前次为7月+2.2%），据香港特区政府商务及经济发展局局长苏锦梁表示，1月份访港内地旅客上升7.5%，进入17年香港市场增长态势延续。

图32：

2016全年赴港内地游客数量为4,278万人次，同比下降6.7%

澳门：

据澳门旅游局数据显示，春节期间访澳内地游客53.3万人，同比增加8.5%，较16年同期4.7%的增速有所提升。

2016全年赴澳门内地游客2,045万人次，同比增长0.2%，增速从上年-2.8%同比由负转正。

澳门市场自由行比例

约47%。

图33：

2016全年赴澳门内地游客数量为2,045万人次，同比增长0.2%

台湾：

与港澳市场出现回暖迹象不同，台湾市场由于政治环境恶化，大陆游客人数急速缩减，重创岛内观光产业。

赴台陆客数量自2016年5月以来急剧下降，平均单月降幅在30%左右，导致16全年赴台大陆游客仅347万人次，同比下降16%，相较15年5%增速大幅回落，与14年39%的高增长相比更是大相径庭。

春节前夕叶菊兰上马担任台湾观光协会会长，更是将两岸政治氛围引向冰点，春节期间赴台大陆游客同比下降超20%，台湾市场前景堪忧。

图34：

2016全年赴台湾大陆游客数量为347万人次，同比下滑16%

图35：

16年12月赴港、澳、台单月增速分别达6.1%、7.8%和-33%

17年行业有望延续高景气，优质龙头及主题性机会值得关注

16年以来受益于各公司内生性稳步增长及并购效应，旅游行业整体业绩表现稳健。

但由于行业盈利增速回落及估值高企，旅游板块表现不佳。

17年行业有望维持高景气，一方面恶劣天气、指纹签证、恐怖袭击等不利因素的影响有望减弱，另一方面消费升级、政策利好等仍是旅游行业持续增长的驱动力。

我们看好17年景区客流恢复性反弹和出境游需求复苏、周边游快速增长、酒店行情底部回升等几个主题。

公司方面，我们重点看好：

主业成长确定、估值具有安全边际，且有较强外延扩展预期的龙头，如中青旅、中国国旅、宋城演艺。

同时建议关注：

（1）具有国企改革及区域资源整合预期的黄山旅游、丽江旅游、桂林旅游；

（2）16年股价下跌明显，但底部回升的酒店龙头锦江股份及子行业维持高景气的出境游公司众信旅游和凯撒旅游。

风险提示

天气、突发事件等因素影响国内和出境旅游人数增长，宏观经济下行影响行业整体需求。