规模歧视与中小企业融资.docx

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学年论文

（本科生）

规模歧视与中小企业信贷融资

问题的探讨

学生姓名

学号

指导教师

论文类别实践类

学院金融学院

专业金融学

级别2009级

成绩

8

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本科生学年论文任务书

说明：

学年论文任务书是学院根据已确定的学年论文课题下达给学生的一种文件，是学生在指导教师指导下从事学年论文的依据。

学年论文任务书由学生在指导教师的指导下填写，经指导教师、所在系（部）主任审定签字后，作为正式任务下达给每位学生。

学年论文任务书的填写格式要规范，内容要完整，程序要规范。

学年论文任务书必须装订在学年论文终稿封面后第1页。

学院名称金融学院填写时间

学年论文题目

规模歧视与我国中小企业信贷融资

学生姓名

专业班级

学号

论文基本要求、重点需要研究的问题

首先通过对中小企业融资方式、融资结构分析以及企业规模与信贷配给关系模型，提出规模歧视是中小企业信贷融资难的罪魁祸首，并分析其原因以及对中小企业造成的影响，从而得出减轻规模歧视与缓解对中小企业融资难的对策。

本文将重点研究规模歧视形成的原因以及如何减轻规模歧视对中小企业融资的影响。

时间进度安排

2011.10.30完成选题

2011.11.1—2011.11.10完成提纲和任务书

2011.11.11—2011.11.25完成初稿

2011.11.26—2011.12.9完成正稿、并上交打印稿

2011.12.12—2011.12.16公布论文成绩

原始资料和参考文献

[1]李哲峰：

《中国中小企业融资现状及原因分析》，《经济研究导刊》2011年第22期。

[2]谭忠明梅强：

《中小企业信用管理机制研究》，中国社会科学出版社，2009年。

[3]王剑雄：

《中小企业生存困境》，《山西青年》2011年第7期。

[4]王明虎：

《银行业竞争、信贷规模歧视和上市公司银行借贷融资差异》，《经济经纬》2010年第4期。

指导教师（签字）：

院长签字：

学院（盖章）

规模歧视与我国中小企业信贷融资研究

目录

摘要 i

Abstract i

引言 1

一、我国企业融资行为与规模歧视 1

（一）我国企业的融资行为 1

（二）构建企业规模与信贷关系配比模型 2

1.企业与银行的信贷博弈 3

2.企业与银行的期望收益 3

二、规模歧视存在的原因 4

（一）企业方面 4

1.中小企业缺乏竞争力，经营风险高，自身抵御风险的能力较差 4

2.中小企业素质较低，信用状况较差，缺乏贷款担保物 4

（二）银行等金融机构方面 4

1.银行金融机构的运作机制约束中小企业融资 4

2.缺乏与中小企业相适应的金融机构 4

（三）政府政策方面 5

1.政府对中小企业的扶持力度不够 5

2.缺乏健全的信用融资担保体系及相关的法律法规 5

三、规模歧视对中小企业信贷融资的影响 5

四、缓解规模歧视对中小企业信贷融资难造成的影响 5

（一）企业方面 5

1.加强自身管理水平，树立良好的信用观念 5

2.勇于创新新的融资方式、融资理念 6

3.健全中小企业的财务制度 6

（二）银行等金融机构方面 6

1.建立多层次的信贷供给市场，完善多层次信用担保 6

2.规范民间资本融资，防止高利贷 6

3.鼓励与扶持中小股份制商业银行金融创新 6

（三）政府政策方面 6

1.加强对中小企业的重视 6

2.建立完善的中小企业扶持政策体系 7

3.建立中小企业担保机制与信用评审和授信制度 7

结束语 7

参考文献 8

致谢 8

规模歧视与我国中小企业信贷融资

摘要

本文在分析我国中小企业融资方式和融资结构的基础上，运用优序融资理论、资本结构理论和关系性贷款理论，对我国中小企业的资本结构和银行的信贷关系进行了研究，提出规模歧视是我国中小企业融资难的“罪魁祸首”，并分析规模歧视形成的原因，对中小企业造成的影响以及如何缓解规模歧视对中小企业融资难的影响。

关键词：

中小企业，规模歧视，信贷融资，信息不对称

Abstract

Onthebasisofanalyzingourcountry’sfinancingmethodandfinancingstructure,thismonographdiscussesthecapitalstructureandcreditrelationshipwithbankofsmallandmedium-sizedenterprisebyusingpeckingordertheory,capitalstructureandrelationshiplendingtheory.Wecomeupwiththeideathatscalediscriminationshouldtakeresponsibilityofsmallandmedium-sizedcompany’sdifficultyinraisingfunds.Furthermore,wewilldiscussthatthereasonwhyitgenerates,theeffectonthesmallandmedium-sizedcompanyandthewaytosolvetheproblem.

Keyword:

mallandmedium-sizedenterprise；scalediscrimination；creditfinancing；informationasymmetry

引言

2011年以来，银行信贷收缩开始，民间信贷被推到了风口浪尖。

温州借贷危机爆发以后，我国中小企业融资难的问题越来越受到政府的关注。

而在影响中小企业融资难的众多因素中，规模歧视成为了影响中小企业融资难的最重要的因素。

由于中小企业存在着规模小，信用低，风险大等不利因素，企业很难从银行等金融机构获得足够的发展资金。

本文将通过对规模歧视形成原因的分析，提出相应地解决办法，缓解中小企业融资难的困境。

一、我国企业融资行为与规模歧视

（一）我国企业的融资行为

企业融资包括内源融资与外源融资两种方式。

内源融资是企业从自身内部取得资金，包括留存收益、折旧和内部筹资等。

外源融资分为直接融资和间接融资两种方式，直接融资包括股权融资与债务融资，间接融资主要是指银行贷款。

因此，从理论上讲，企业有自有资金融资、股权融资、债务融资、银行贷款等多种融资方式。

但是现实情况却不容乐观，《2011年中国企业经营者成长与发展专题调查报告》指出：

中国企业家调查系统近三年的调查结果显示，超过四成的企业家认为“资金紧张”是企业经营发展中遇到的最主要困难，排在所有十六个选项的前五位。

银行贷款和民间借贷是企业获得资金的主要来源。

“企业过去三年已实施的重大融资方式”调查结果显示：

从2009年到2011年三年的时间里，大型企业的主要融资方式比较多样化，主要有：

“长期银行贷款”（82.4%）、“民间借贷”（19.2%）、“银团贷款”（16.5%）、“上市”（16.1%）、“发行短期融资券”（12.9%）、“引入私募股权/风险投资”（12.2%）、“已上市公司增发股票”（11%）等；而中型企业和小型企业的融资渠道相对单一，主要集中在“长期银行贷款”和“民间借贷”。

值得注意的是，中小企业选择民间借贷的比重相对较高，分别为48.3%和67.8%（见表1）。

关于“企业从银行贷款的难易程度”的调查也发现，企业规模越小，从银行贷款的难度越大。

中小企业从银行贷款难的问题依然突出（见表2）。

表12009年—2011年企业已实施的重大融资方式（按规模分，%）

大型企业

中型企业

小型企业

长期银行贷款

82.4

78.4

67.7

民间借贷

19.2

48.3

67.8

银团贷款

16.5

15.7

14.0

引入私募股权/风险投资

12.2

11.8

9.0

发行短期融资券

12.9

2.4

1.7

上市

16.1

2.7

0.7

已上市公司增发股票

11.0

1.3

0.5

发行可转债

6.3

1.2

1.5

数据来源：

《2011年中国企业经营者成长与发展专题调查报告》中国发展门户网（2011年4月8日）

表2企业从银行贷款的难易程度（%）

不难

不太难

有难度

比较难

非常难

总体

6.1

28.3

30.0

20.9

14.7

大型企业

13.5

42.5

25.4

12.7

5.9

中型企业

7.2

31.9

30.0

18.6

12.3

小型企业

3.8

23.0

30.7

24.2

18.3

国有独资企业

8.4

29.3

30.0

20.2

12.1

vs非国有独资企业

6.0

28.4

29.8

20.9

14.9

国有控股公司和中央直属企业

8.2

29.5

30.4

21.5

10.4

vs民营企业和家族企业

5.4

27.4

29.9

21.8

15.5

数据来源：

《2011年中国企业经营者成长与发展专题调查报告》中国发展门户网（2011年4月8日）

（二）构建企业规模与信贷关系配比模型

企业仅仅依靠自身内部积累难以满足全部资金需求，当内部资金不能满足需求时，就必须选择外部融资。

在信息不对称情况下，企业融资方式的选择与能否解决信息不对称问题息息相关。

下面本文将在信息不对称的前提条件下，将企业规模作为内生变量，对企业规模与银行信贷配给的关系进行分析，揭示影响中小企业外部融资的制约因素主要是来自银行的规模歧视。

1.企业与银行的信贷博弈

假定某一融项目包括两个参与主体：

企业A与银行B，企业拥有可投资于项目的自有资金为Z，但是因为中小企业自身资金量小，无法满足该资金项目，因此必须进行外源融资。

根据优序融资理论，中小企业倾向通过银行贷款取得资金L。

假定项目成功的概率为P（失败的概率则为1-P），因为这个概率是后验的，所以在项目的初始阶段，企业A与银行B都无法确定P的大小。

如果项目成功，且企业履约还款，则企业获得收益K（s）-L[1+r（s）]，此时S是企业规模变量，即认为随着企业规模的扩大，企业项目投资的收益越大，体现项目投资规模效应，此时银行收益为信贷利息收益，而且因为贷款企业规模越大，则贷款利率越低，这是符合银行信贷实际情况的，银行倾向认为大规模企业还贷风险小于小规模企业还贷风险，银行收益L-r（s）；如果项目成功了，但是企业未履约，则企业的收益是K（s）-C（s），银行则损