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财务管理答案doc

第一章答案

一、名词解释:

企业财务学利润最大化财务技术

答:

企业财务学——企业财务学就是研究企业资金运动及其运动中所形成的经济关系,也就是研究企业对资金的筹集、投放、运营和分配,以及与上述财务活动有关的企业财务关系的一门学科。

利润最大化——利润最大化一般是指企业税后利润总额的最大化,通常是按照收入费用配比原则计算出来的企业在一定期间经营收入和经营费用的差额——利润额来反映,或者是权益资本利润率(或每股利润)的最大化。

财务技术——财务技术是指为了实现企业最终的理财目标,在企业筹资、投资、耗费、收入、分配等一系列财务活动决策过程中所制定和采取的规则、工具、途径、步骤和手段的总称。

二、选择题(1-5为单项选择,6-9为多项选择)

1、公司财务管理是指(A)

A.公司财务人员围绕资金及其运动,旨在实现股东财务最大化而进行的各种价值管理

B.针对公司职员薪酬、福利政策所进行的一种价值管理

C.筹集资金活动的管理

D.全公司员工共同开展的一种价值管理

2、企业财务管理的对象是(A)

A.资金及其运动B.各项无形资产C.各项有形资产D.有形资产和无形资产

3、以下财务关系中,性质上属于所有权关系的是( A )

A.企业与投资者和受资者之间的财务关系B.企业与债权人、债务人之间的财务关系

C.企业内部各单位之间的财务关系D.企业与职工之间的财务关系

4、以价值形式反映企业生产要素的取得和使用的财务活动是(A)

A.资金的筹集和投放B.资金的筹集和耗费C.资金的收入和耗费D.资金的收入和分配

5、与企业价值最大化目标相比,利润最大化的特点是(D)

A.考虑了风险与报酬的关系B.利用时间价值原理进行计量

C.有利于克服追求短期利益行为D.按照收入费用配比原则计算

6、下列能正确描述企业资金运动的有(ABCE)

A.资金运动是企业再生产过程中的客观存在B.资金运动以价值形式综合地反映着企业生产经营过程C.资金运动的起点是筹集资金D.资金运动的终点是耗费资金E.投资是资金运动的经济内容之一

7、企业财务管理的主要内容有(ACDE)

A.筹资管理B.技术管理C.投资管理D.成本费用管理E.收入和分配管理

8、关于企业财务管理的总体目标,我国理论界有不同的表述,主要观点有(ACE)

A.利润最大化B相关者利益最大化C.股东财富最大化D.资本结构最优化

E.企业价值最大化

9、利润最大化不是企业最优的财务管理目标,其原因有(CE)

A没有考虑企业成本的高低B不能直接反映企业创造的收益C没有考虑利润与投入资本的关系D没有考虑经营收入和经营费用的差额E可能使企业产生追求短期利益的行为

第二章参考答案

一、资金时间价值同一般的利息率是什么关系?

答:

一般的利息率充分考虑了风险因素和通货膨胀因素,而表示资金时间价值的利息率则是指在无通货膨胀、无风险情况下的社会平均资金利润率。

二、对资金时间价值产生的原因通常有哪些解释?

其真正的来源是什么?

答:

对资金时间价值产生的原因通常的解释有:

其一,货币时间价值是人们认知心理的反映,认为现在单位资金价值要高于未来单位资金的价值;其二,资金时间价值是资源稀缺性的体现。

其三,资金时间价值是对机会成本的补偿。

因资金持有者的“放弃”而得到好处的人就应该做出相应的补偿,资金的时间价值就可以看出是对放弃流动偏好或者当前消费所产生的机会成本的补偿。

资金时间价值真正的来源是工人劳动者创造的剩余价值,资本使用者支付给资本所有者以利息,实质上是工人创造的剩余价值的再分配。

三、对单一项目进行取舍与否的决策,计算其风险价值的基本步骤有哪些?

答:

基本步骤如下:

1.计算预期收益2计算收益标准差3计算收益标准差率;

4.计算应得风险收益率5计算预测投资收益率和预测风险收益率;

6比较预测风险收益率和应得风险收益率,进行方案取舍。

四、后付年金和先付年金终值和现值之间有怎样的关联?

答:

n期后付年金和n期先付年金,两者付款期数相同,但先付年金终值比后付年金终值多一个计息期;n期后付年金和n期先付年金,两者付款期数相同,但先付年金现值比后付年金现值少一个贴现期。

二、选择题(1-5为单项选择,6-9为多项选择)

1.年金的收付款方式有多种,其中每期期末收付款的年金是(A)

A.普通年金B.预付年金C.延期年金D.永续年金

2.下面有关资金时间价值的表述,正确的是(A)

A.资金时间价值的实质是资金周转使用后的增值额

B.资金时间价值是推迟消费所获得的报酬

C.资金时间价值只能用绝对数来表示D.资金时间价值的量无法进行计量

3.下列可用于衡量投资风险程度的指标是(C)

A.概率B.预期收益C.标准离差率D.风险价值系数

4.用于比较预期收益不同的投资项目风险程度的指标是(A)

A.标准离差率B.标准离差C.预期收益的概率D.预期收益

5.在下列各项年金中,无法计算出确切终值的是(D)

A.后付年金B.先付年金C.递延年金D.永续年金

6.年金是指一定期间内每期相等金额的收付款项,通常采取年金形式的有(AC )

A.保险金B.普通股股息C.租金D.税金E.利润

7.关于投资风险价值,下列表述正确的有(ACDE)

A.投资风险价值有风险收益额和风险收益率两种表示方法

B.风险收益额是投资者进行投资所获得的投资收益总额

C.风险收益率是风险收益额与投资额的比率

D.在实际工作中,投资风险价值通常以风险收益率进行计量

E.一般来说,风险越大,获得的风险价值应该越高

8.风险价值系数的确定方法包括(BCD)

A.根据市场平均利润率确定B.由企业领导或有关专家确定

C.根据以往同类项目的有关数据确定D.由国家有关部门组织专家确定

E.根据投资人要求的最低报酬率确定

9.下列关于年金的表述正确的有(CDE)

A.年金是指一定时期发生的系列收付款项B.年金是指一定时期等额的系列收付款项

C.普通年金是指一定时期每期期末等额的系列收付款项D.先付年金是指一定时期每期期初等额的系列收付款项E.递延年金是指最初若干期没有收付款项,随后若干期等额的系列收付款项

一、向银行存入本金1000元,年利率为6%,则5年后的终值为多少?

(分别用单利和复利计算)

答:

用单利计算有:

×(1×n)=1000×(1+6%×5)=1300(元)

用复利计算有:

×

(1)×(,6%,5)=1000×1.338=1338(元)

二、某人在5年后需要使用一笔20000元资金,银行利率为8%,则现在应该一次存入本金多少钱?

(分别用单利和复利计算)

答:

用单利计算有:

=20000×

=14286(元)

用复利计算有:

=F×(P/F,8%,5)=20000×0.681=13620(元)

三、存入银行10000元,年利率为10%,按季复利计息,存款期限2年,试计算:

1.两年后的本利和;

2.计算其实际利率。

答:

1.按季复利计息,两年后的本利和为:

×

(1)P×

=10000×

=12183(元)

   2.其实际利率为:

-1=

-1=0.104,即10.4%

第三章练习题答案

一、123456789

二、多项选择题:

12345678

三、1.√2.×3.×4.√5.×6.×7.√8.×

四、1.实际利率=

×1005%

2.

(1)10天内付款,折扣率为3%,则:

放弃现金折扣的成本=

×

=13.92%

(2)11~30天内付款,折扣率为1.5%,则:

放弃现金折扣的成本=

×

=9.14%

(3)11~30天内付款,折扣率为1.3%,则:

放弃现金折扣的成本=

×

=15.81%

由于第10天付款和第60天付款的折扣成本率大于短期借款利率,所以应选择享受折扣,而且第60天付款享受折扣的收益最大,所以对该公司有利的付款日期是在第60天付款。

第四章习题答案

一1-5;6-10

二1-56-10

三1..

(1)长期借款的税后资本成本=8%*(1-25%)/(1-1%)=6.06%

(2)公司债券的税后资本成本=1000*(1-25%)*(1+3%)ˆ2-1000/900*(1-2%)=5.18%

(3)优先股资本成本=2/15*(1-3%)=13.75%

(4)普通股和留存收益的资本成本=41.5*(104%)=13%

(5)加权平均资本成本=(6.06%*200+5.18%*500+13.75%*300+1000*13%)/2000=10.46%

2.

(1)权益资本成本=(1210%)/2=11%

综合资本成本=8%*(1-25%)*6011%*408%

(2)现金流量=80*6030*4060万元

净现值=60*(,8%,5)*(,8%,1)-20*(,8%,1)-180=23.72万元

3.综合资本成本=20%*608%*(1-25%)*4014.4%

企业价值=100/(14.42%)=806.45万

第九章财务预算及编制技术练习题答案

一.单项选择题

1-56-1011-1516-20

二.多项选择题

1-5

6-10

11-15

16-20

三.判断题

1-56-10

四.计算题

1.

(1)变动制造费用:

23*5400=124200元;

固定制造费用:

152400*5400/6000=137160;

制造费用预算:

变动制造费用+固定制造费用=124200+137160=261360元

(2)变动制造费用:

23*6600=151800元;

固定制造费用:

(1200+48000+3600+2400+1800+5400)*6600/6000+90000*(1+5%)=163140元

制造费用预算:

151800+163140=314940元

2.答案:

(1)、

(2)见下表

销售预算

摘要

第一季度

第二季度

第三季度

第四季度

全年

预计销售量

1000

1500

2000

1800

6300

预计销售单价

100

100

100

100

100

预计销售收入

100000

150000

200000

180000

630000

预计现金收入

年初应收账款余额

60000

 

 

 

60000

第一季度销售收入

60000

40000

 

 

100000

第二季度销售收入

 

90000

60000

 

150000

第三季度销售收入

 

 

120000

80000

200000

第四季度销售收入

 

 

 

108000

108000

预计现金收入

120000

130000

180000

188000

618000

(3)年末应收账款预算数:

180000*4072000元。

3.答案:

生产预算

摘要

第一季度

第二季度

第三季度

第四季度

全年

预计销售需要量

2000

1800

2400

2200

8400

加:

预计期末存货量

360

480

440

420

420

预计需要量合计

2360

2280

2840

2620

8820

减:

期初存货量

400

360

480

440

400

预计生产量

1960

1920

2360

2180

8420

4.答案:

(1)、

(2)

直接材料预算

摘要

第一季度

第二季度

第三季度

第四季度

全年

预计生产量/件

1960

1880

2480

2140

8460

材料单耗/千克

5

5

5

5

5

生产用量/千克

9800

9400

12400

10700

42300

加:

预计期末库存量/千克

3000

3200

3600

3400

3400

材料需要量/千克

12800

12600

16000

14100

45700

减:

预计期初库存量/千克

2800

3000

3200

3600

3600

材料采购量/千克

10000

9600

12800

10500

42100

材料单位成本/(元/千克)

3

3

3

3

3

预计材料采购金额/元

30000

28800

38400

31500

126300

预计现金支出

应付账款年初金额/元

10000

 

 

 

10000

第一季度采购款/元

18000

12000

 

 

30000

第二季度采购款/元

 

17280

11520

 

28800

第三季度采购款/元

 

 

23040

15360

38400

第四季度采购款/元

 

 

 

18900

18900

现金支出合计/元

28000

29280

34560

34260

126100

5.答案:

(1)

项目

变动费用率

第一季度

第二季度

第三季度

第四季度

全年

预计销售收入

 

300000

320000

350000

400000

变动销管费用

 

 

 

 

 

 

销售佣金

0.01

3000

3200

3500

4000

13700

运输费

0.015

4500

4800

5250

6000

20550

广告费

0.03

9000

9600

10500

12000

41100

固定销管费用

 

 

 

 

 

 

薪金

 

30000

30000

30000

30000

120000

办公用品

 

3000

3000

3000

3000

12000

折旧费

 

6000

6000

6000

6000

24000

其他

 

5000

5000

5000

5000

20000

销售及管理费用预算

 

60500

61600

63250

66000

251350

(2)全年销售及管理费用现金支出预算:

251350-24000=227350元

第十章练习答案

1.(C)2.(A)3.(B)4.(D)5.(B)6.(C)7.(B)8.(D)9.(C)10.(B)

11.(D)12.(C)13.(D)14.(C)15.无答案三、多项选择题

1CD2BD3. 45.()67.()8910.(

1.某公司流动资产由速动资产和存货构成,年初存货为145万元,年初应收账款为125万元,年末流动比率为300%,年末速动比率为150%,存货周转天数为90天,年末流动资产余额为270万元。

一年按360天计算。

要求:

(1)计算该公司流动负债年末余额。

(2)计算该公司存货年末余额和年平均余额。

(3)计算该公司本年主营业务成本。

解:

(1)年末流动负债=年末流动资产/流动比率=年末流动资产/30090万元

(2)年末存货余额=135万元

年末速动资产=流动负债*150%=135万元

年末存货=年末流动资产-速度资产=270-135=135万元

年存货平均余额=(年初存货+年末存货)/2=140万元

(3)主与业务成本=周转次数*年平均存货=360/90*140=560万元

2.某公司2009年年初所有者权益为2500万元,股本为500万元(每股面值1元),2009年实现净利润1000万元,留存收益比率为70%,公司无优先股,年度内没有发行普通股,普通股当前的每股市价为8元/股。

要求:

(1)计算公司的每股净资产;

(2)计算该公司的每股收益、每股股利以及市盈率;

(3)计算公司的净资产收益率。

解:

(1)每股净资产=股东权益÷总股数=2500/500=5(元)

(2)每股收益=(税后净利-优先股股利)/公司普通股股数

=1000/500=2(元)

每股股利=当期发放的现金股利总额÷总股本

=1000*(1-70%)/500

=300/500=0.6(元)

市盈率=每股市价/每股收益

=8/2=400%

(3)净资产收益率=税后净利/平均净资产

=1000/2500=0.4

3.某企业2008年主营业务收入为68万元,主营业务净利率10%,按照主营业务收入计算的存货周转率为5次,期初存货余额为8万元;期初应收账款余额为10.2万元,期末应收账款余额为8.8万元,速动比率为170%,流动比率为210%,固定资产总额是40万元,该企业期初资产总额为50万元。

该公司流动资产由速动资产和存货组成,资产总额由固定资产和流动资产组成。

要求:

(计算结果保留两位小数)

(1)计算应收账款周转率;

(2)计算总资产周转率;

(3)计算总资产净利率。

解:

(1)应收账款周转率=营业收入净额/平均应收账款=68/(10.2+8.8)/2=7.16

(2)计算总资产周转率=营业收入净额/平均资产=68/(50+40+8.8*2.1)/2=1.25

(3)计算总资产净利率=净利润/平均资产总额=6.8/54.25=12.53%

4.已知某公司2008年会计报表的有关资料如表10.12所示。

表10.12单位:

万元

资产负债表项目 

年初数

年末数

资产 

13000

15000

负债 

8000

8800

所有者权益 

5000

6200

利润表项目 

上年数

本年数

主营业务收入净额 

(略)

35000

净利润 

(略)

700

已知该公司2007年按照平均数计算的资产负债率是75%,总资产周转率是2次,主营业务净利率是1.8%。

要求:

 

(1)计算杜邦财务分析体系中的下列指标(时点指标按平均数计算):

①净资产收益率②主营业务净利率

 ③总资产周转率(保留三位小数)④权益乘数

(2)使用连环替代法分析主营业务净利率、总资产周转率、权益乘数对净资产收益率的影响数额。

解:

(1)净资产收益率=所有者权益报酬率(净资产收益率)=税后净利/平均净资产

=700/(5000+6200)=12.5%

主营业务净利率=(净利润/主营业务收入)×100%=700/35000=2%

总资产周转率(次)=营业收入净额÷平均资产=35000/14000=2.5

④权益乘数=1/(1-资产负债率)=1/(1-8800/1500)=2.42

(2)使用连环替代法分析主营业务净利率、总资产周转率、权益乘数对净资产收益率的影响数额。

权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数

12.52%×2.5×2.42

5.已知东方公司2008年年初所有者权益总额为1500万元,2008年的资本积累率为12%,年初、年末的权益乘数分别是2.5和2,负债的平均利率是10%,全年固定成本总额为900万元,本年利润总额900万元,优先股股利为60万元,每年的融资租赁租金为20万元,企业所得税税率40%。

要求计算:

(1)2008年年末所有者权益总额;

(2)2008年年初、年末的资产总额和负债总额;

(3)2008年年末的产权比率;

(4)2008年的总资产报酬率;

(5)2008年的已获利息倍数;

(6)2008年的经营杠杆系数、财务杠杆系数

解:

(1)2008年末所有者权益总额为:

1500*1.12=1680(万元)

(2)2008年初总资产为3750,负债总额为2250,2008年末总资产为3360,负债总额为1680万元。

设资产负债率为X,则:

所有者权益乘数=1/

(1)=2.5,0.6

则有:

所有者权益/总资产=0.4

总资产=所有者权益/0.4=1500/0.4=3750.其他同理计算。

(3)2008年年末的产权比率=负债总额/所有者权益总额的比率=100%

(4)2008年的总资产报酬率为:

总资产报酬率=息税前利润总额/平均资产总额

=900/(3750+3360)/2

=25.316%

(5)2008年的已获利息倍数为:

已获利息倍数=息税前利润总额/利息支出=900/20=45

2.根据上述资料完成下表:

财务比率分析计算表

项目

2008年末指标值

一 偿债能力分析

 

(一)短期偿债能力分析

 

1.流动比率

 2.1875

2.速动比率

 1.125

3.现金流动负债率

 1.5

(二)长期偿债能力分析

 

1.资产负债率

 0.45

2.所有者权益比率

 0.55

3.已获利息倍数

 5.25

二、营运能力分析

 

(一)总资产周转情况指标

 

1.总资产周转率(次)

 1.42

2.总资产周转率(天)

 253.5

(二)流动资产周转分析

 

1.流动资产周转率(次)

 2.43

2.流动资产周转天数

 24.7

(三)、存货周转率

 

1.存货周转率(次)

 3.22

2.存货周转天数=360÷存货周转率

 11.18

 (四)、应收账款周转率

 

1.应收账款周转率(次)

 10.625

2.应收账款周转天数(平均应收账款回收期)

 33.88

(五)固定资产周转分析

 

 1、固定资产周转率(次)

 3.78

三、盈利能力指标

 

1.销售毛利率

 0.394

2.销售净利率

 0.1059

3.投资报酬率

 0.15

4.所有者权益报酬率

 0.273

3.根据上述资料进行杜邦指标分析

所有者权益报酬率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数

0.273=0.1059*1.42*1.8182

分析:

凤祥工厂2009年所有者权益为0.273,销售净利率为0.1059,总资产周转率为1.42,所有者权益乘数为1.8182.销售净利率,总资产周转率和权益乘数三个财务指标的乘积等于所有者权益报酬率。

 

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