最新理财规划师二级综合评审卷答案.docx
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最新理财规划师二级综合评审卷答案
2006年5月理财规划师二级＜综合评审＞卷答案
2006年5月劳动和社会保障部国家职业资格试验性鉴定
参考答案与评分依据
职业：
理财规划师
等级：
国家职业资格二级
卷册三：
综合评审
案例分析题（共3题，第1～2题每题20分，第三题60分，共100分）
1.案例一：
谢先生今年27岁，在一家汽车销售公司工作，每月税后收入为9500元，他的妻子林女士今年也是27岁，目前在某健美俱乐部担任教练，每月税后收入为6000元。
过去3年他们一直租房居住，每月房租为2200元。
除了房租，他们每月的日常开支均压缩在2000元左右，经过几年的积累，他们攒了30万元购房准备金，打算在近期购买一套总价56万元的两居室住房。
他们的计划贷款40万元，年利率6%，20年付清，但不知如何安排还款方式为好。
请结合上述情况对两种主要还款方式进行详细比较，并为谢先生选定还款方式。
解答：
1.两种还款方法基本分析：
（共4分）
目前商业银行主要提供等额本息和等额本金两种还款方式，两种方式各优劣。
（1）等额本金还款法：
每月还款额等于每月平均本金加上剩余本金的应计利息。
（1分）
（2）等额本息还款每月还款额相等，但每个月本金和利息所占的比重不同。
（1分）
两种方法相比较，前者利息总额较小，后者利息总额较大，如果利率较高、时间较长时，两者差距较大，所以前者更有利于贷款者减少总体支出；前者前期还款压力较大，后期压力较小；后者还款额每月相等，便于贷款人安排家庭预算。
（2分）
2.还款金额的计算（共12分）
等额本金法第一个月还款额的计算；
还款期数＝20×12＝240
第一个月应还本金额＝400000/240＝1666.67元，
第一个月应还利息额＝400000×月利率＝400000×0.5%＝2000元
所以，第一个月应还款额＝应还本金额＋应还利息额＝3666.67元。
（4分）
等额本息还款法每月还款额的计算：
即：
FV＝0，P/Y＝12，I/Y＝6%，N＝20年，PV＝－400000，求PMT
使用财务计算器，得到PMT＝－2865.72元，即每月还款本息额合计为2865.72元。
（4分）
等额本金还款法的利息总额＝241000元（1分）
等额本息还款法的利息总额＝287773.82元（1分）
等额本息法比等额本金法累计多付利息＝46773.82元（不考虑利息的时间价值）。
（2分）
3.还款能力分析及建议（共4分）
谢先生夫妇每月税后收入合计15500元。
按等额本金法，第一个月还款金额占税后收入的比重为24%，按等额本息法，每月还款金额占税后收入的比重为18%，均属较低水平，谢先生夫妇能较为轻松的负担。
（3分）
在这种情况下，应优先选用等额本金还款法，以减少总利息支出。
（1分）
2.案例二：
郭先生今年35岁，计划在65岁时退休。
为在退休后仍然能够保持较高的生活水平，郭先生决定聘请理财规划师为其进行退休规划。
要求如下：
（1）综合考虑各种因素后，预计郭先生退休后的每年需要生活费11.5万元；
（2）按照经验寿命数据和郭先生具体情况综合推算，预计郭先生可以活到82岁；
（3）郭先生准备拿出15万元作为退休规划到启动资金；
（4）采用定期定额投资方式；
（5）退休前投资的期望收益率6.5%；
（6）退休后投资的期望收益率为3.5%。
请问：
郭先生每年应投入多少资金？
应如何选取投资工具组合？
解答：
1.需要先算出郭先生退休时的账户余额。
（本步骤共6分）
使用财务计算器计算
设置成先付年金计算模式，或者说明应按先付年金进行调整：
（1分）
输入参数，期数N＝82-65＝17年（1分）
收益率I/Y＝3.5%（1分）
每期支付PMT＝－11.5万元（1分）
终值FV＝0
计算得到：
PV＝151万元，即退休时账户余额约为151万元。
（2分）
2.以上述计算结果作为终值，计算现在定期定额投资额。
（本步骤共7分）
使用财务计算器计算
指出按后付年金计算，或者说明将上面定计算器状态恢复成后付年金模式：
（1分）
输入参数，期数N＝65-35＝30年（1分）
收益率I/Y＝6.5%（1分）
现值PV＝－15万元（1分）
终值FV＝151万元（1分）
计算得到：
PMT＝－0.6，即郭先生每年需投追加资约0.6万元，每月500元。
（2分）
说明：
也可以先算出15万元定初始投资在6.5%的收益率下，经过30年增值为99.2万元，再以151万元与99.2万元的差额51.8万元作为终值进行计算，可得到同样的结果。
3.投资工具选择（本步骤共7分）
需要为吕先生制定一个长期的、较为稳健的投资组合，以达到退休前平均每年6.5%的收益率的目标。
（2分）
考虑到股票基金大长期平均收益率约为8%～12%，混合型基金的长期平均收益率约为6%～8%，长期债券的平均收益率约为4%-6%，可以考虑使用基金组合完成投资目标。
（2分）
如下方案可供参考：
（3分）
（1）初始投资15万元，一半资金投资于股票基金，一半投资于混合型基金；
（2）定期定额投资于混合型基金，或者一半资金投资于股票型基金，一半资金投资于债券型基金。
3.案例三：
何先生今年40岁，是一位厨师，每月税后收入在11500元左右。
其妻王女士与何先生同龄，是一名美发师，每月税后收入在6500元左右。
他们唯一的孩子果果今年15岁，正在读初中三年级。
何先生现在居住的住房市值65万元，房屋贷款已还清。
2005年初，何先生的独居母亲去世，何先生继承了一套住房，半年后何先生将这一房产变卖，取得收入30万元并存入银行。
目前，何先生一家有各类银行存款约50万元（包括全年收取的税后银行存款利息8000元）。
何先生一家对理财一直比较关注，他们早就通过购买商业保险进行风险管理，目前保单现金价值已达到20万元（即个人账户余额），去年收到保险分红7000元；何先生名下目前还有总值15万元的股票型基金（包括全年收到的税后6000元收益）。
何先生一家的其他财务情况如下：
每年的保费支出约为18000元；每年果果的各类补充教育支出在12000元左右；何先生一家日常保有的零用现金1000元，每个月的日常支出约为3500元左右。
除此之外，何先生一家并无其他大额开支项目。
目前，何先生觉得应聘请理财规划师解决以下问题：
1.现金管理应当加强。
2.果果3年后就将升入大学，何先生希望果果去英国读大学，目前四年的学费和生活费需要60万元，并且每年增长3%。
何先生希望能以定期定额投资的方式为其孩子准备子女教育金。
3.何先生夫妇希望65岁时退休，预期寿命为85岁，预计届时两人每年共需生活费用13万元。
何先生同样希望能以定期定额投资的方式准备退休金。
假定退休后投资收益率为3%，退休前投资收益率为5%。
4.在解决上述问题的基础上，何先生希望能有一个平衡稳健的长期投资规划。
。
提示：
信息收集时间为2006年1月10日，资料截止时间为2005年12月31日。
1.客户财务状况分析：
（本步骤共18分）
（1）编制客户资产负债表（3分，日期、姓名未填各扣0.5分）
客户资产负债表
日期：
2005-12-31姓名：
何先生夫妇
资产
金额
负债
金额
现金
1000
住房贷款
0
银行存款
500000
其他负债
0
现金与现金等价物小计
501000
负债总计
0
其他金融资产
500000
个人实物资产
650000
净资产
1651000
资产总计
1651000
负债与净资产总计
1651000
（2）编制客户现金流量表（3分，日期、姓名未填各扣0.5分）
客户现金流量表
日期：
2005-1-1－2005-12-31姓名：
何先生夫妇
收入
金额
支出
金额
工资薪金
216000
按揭还款
0
存款利息
8000
日常支出
72000
投资收入
17500
其他支出
0
其他收入
300000
收入总计（＋）
541500
支出总计
72000
支出总计（－）
72000
结余
469500
（3）客户财务状况的比率分析（共6分）
1客户财务比率表（2分，考察前四项，每个比率0.5分）
结余比例
0.87
投资与净资产比率
0.30
清偿比率
1
负债比率
0
负债收入比率
0
2客户财务比率分析：
（4分，考察前四项，每个比率1分）
客户的各项指标良好。
结余比率达到0.87，但该年度由于非经常性收入（继承）的影响，使数值偏高，需要进行调整．去除非经常性收入后，结余比例为0.7，也属较高水平，说明客户有较强的储蓄和投资能力。
投资与净资产比率为0.3，说明客户的投资意识较强，金融投资比例保持在比较合理的水平上。
无任何负债，清偿比率为1，负债比率为0，财务状况良好。
（4）客户财务状况预测（3分）
鉴于客户夫妇所从事的职业均适合中青年，可以判断它目前的收入处于比较高的阶段，以后收入水平很可能下降，应该为退休、养老多做打算。
通过适当的投资和风险管理保证生活质量。
（5）客户财务状况总体评价（3分）
总体看来，客户资产总额较大，无负债，结余比例较高，财务状况较好。
主要缺陷是，银行存款过多，现金管理不够，使金融资产收益率偏低。
应及早进行退休规划。
还有３年孩子就要上大学，目前进行子女教育规划略显仓促，应提前准备。
2.确定客户理财目标（共24分）
（1）理财目标的规范化界定与分类（8分）
A.现金规划：
减少活期存款的比重，适当选用其他现金管理工具。
（短期规划）（2分）
B.子女教育规划：
为３年后孩子上大学准备足够的教育费用。
（中长期规划）（2分）
C.退休规划：
保证在预期寿命之前有足额生息资产，保证退休生活质量。
（长期规划）（2分）
D.投资规划：
实现资产的长期增值。
（长期规划）（2分）
（2）理财目标的可行性分析（16分）
A.现金规划（3分）
建议保留2～3万元的活期存款或货币市场基金，其余款项如果不用作消费，可以选择适当的投资工具通过投资规划谋求资产长期增值。
B.子女教育规划（6分）
3年后孩子出国上大学，需准备足额的学费和生活费．目前，英国四年大学学费加生活费共需60万元，按3%的速度增长，3年后为65.6万元．可通过单笔初始投资，再加定期定额投资的方式准备这65.6万元。
（在6%的投资收益率假定下）
如果单笔初始投资为30万元，即：
FV＝65.6万元，I/Y＝5%，N＝3年，PV＝-30，经计算得到PMT＝-9.8万元；即每年需投资约9.8万元，相当于目前每年节余金额的50％－60％，虽然比例较高，但考虑只有3年时间，所以是比较现实的。
C.退休规划（6分）
退休后每年生活费13万元，按20年计算，可以推算出退休时生息资产大致数额。
即：
N＝20年，I/Y＝3%，PMT＝-13万元，FV＝０，经计算得到PV＝193万元。
如果现在开始通过稳健型投资准备这193万元，即N＝65-40＝25年，I/Y＝5%，PV＝0，FV＝193万元，经过计算，得到PMT＝-4万元。
所以，如果不考虑初始投资，则应每年投资约4万元，低于目前经常性收入节余金额的25%，是比较容易实现的
Ｄ.投资规划（２分）
从历史数据上看，长期债券的平均收益率为4%-5%，平衡型基金的平均收益率为6%-8%，实现何先生自己设定的5%的投资目标较为容易．也可考虑适当提高目标收益率．
3.制定理财方案（本步骤共12分）
（1）客户资产配置方案（共6分）
建议客户适当减少存款的比重，适当加大平衡型基金的比重。
现有资产的资产配置建议如下：
不动产65万元（1分）
活期存款或货币市场基金3万元（1分）
保单现金价值20万元（1分）
平衡型基金20万元（1分）（子女教育规划初始投资）
股票基金30万元（1分）（投资规划）
中长期债券基金10万元（1分）（子女教育规划初始投资）
中长期债券基金17万元（投资规划）
（2）理财产品组合方案
（此处应根据个人的工具选择情况形成产品组合方案，列名金融产品工具的名称，投资额度、用途及期限）
每年有保费支出，并且需要通过定期定额计划进行投资，建议理财产品组合方案如下：
保险支出：
18000/年（保险规划）（1分）
平衡型基金60000/年（子女教育规划）（1分）
中长期债券基金40000/年（子女教育规划）（1分）
股票基金40000/年（退休规划或投资规划）（1分）
长期债券基金20000/年（养老规划或投资规划）（1分）
货币市场基金10000/年（现金规划）（1分）
4.理财方案的预期效果分析（本步骤共6分）
（1）货币市场基金是良好的现金管理工具，能帮助客户更好的管理现金；（1分）
（2）通过较大比例初始投资与定期定额投资结合的方式，可以较好的实现子女教育计划．根据该客户的财务状况，也可以通过保守的储蓄方式完成子女教育规划；（2分）
（3）中长期债券或债券基金收益较稳定，通常可以取得平均每年4%～6%的收益率，虽然最近客户所持有股票基金收益不佳，但从长期看，股票基金通常能取得8%～12%的收益率，能使客户资产有较大的增值空间，更好地完成退休规划。
（2分）
（4）在不出现重大不利变化的情况下，理财方案的预期效果比较乐观。
（1分）
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