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厦门钨业财务报表分析对比分析

厦门钨业股份有限公司

2014年年度财务报表分析

小组成员：

陈雪萍（2012247093）利润表、现金流量表、营运能力

韦雅雯（2012247094）资产负债表、增长能力

刘长承（2012247079）偿债能力、盈利能力

1战略分析2

1.1企业简介2

1.2行业分析2

2会计分析3

3财务分析3

3.1资产负债表水平分析3

3.2资产负债表垂直分析6

3.2.1垂直分析表6

3.2.2经营资产与非经营资产的比例关系8

3.2.3固定资产与流动资产的比例关系9

3.2.4流动资产的结构比例9

3.2.5负债结构分析10

3.3利润表水平分析11

3.3.1利润表水平分析表11

3.3.2营业利润分析12

3.3.3利润总额分析12

3.3.4净利润分析12

3.4利润表垂直分析12

3.5现金流量表水平分析13

3.6现金流量表垂直分析16

3.7现金流量表项目分析19

3.7.1经营活动的现金流量分析19

3.7.2投资活动现金流量分析19

3.7.3筹资活动现金流量分析19

3.8盈利能力分析20

3.9营运能力分析22

3.9.1总资产营运能力分析22

3.9.2流动资产营运能力分析23

3.9.3存货周转速度分析24

3.9.4应收账款周转速度分析24

3.9.5固定资产周转速度分析25

3.9.6厦门钨业与天钨高新营运能力对比分析25

3.10偿债能力分析27

3.11增长能力分析29

3.11.1资产增长率分析29

3.11.2销售增长率分析30

3.11.3净利润增长率31

3.11.4股东权益增长率33

3.11.5可持续增长率35

1战略分析

1.1企业简介

公司是于1997年12月22日经福建省人民政府闽政体股[1997]48号文批准,由福建省冶金工业总公司（现变更为:

福建省冶金（控股）有限责任公司）作为主要发起人,联合五矿发展股份有限公司（后变更为:

五矿龙腾科技股份有限公司）、日本国东京钨株式会社（现变更为:

日本国联合材料株式会社）、日本国三菱商事株式会社、韩国大韩重石株式会社、福建省五金矿产进出口公司和厦门市宝利铭贸易有限公司等六家国内外企业,在对福建省厦门钨品厂进行整体改制的基础上,以发起设立方式设立的股份有限公司。

公司主要经营氧化钨、钨粉等产品的生产与销售，兼营房地产业务。

2006年，公司开始涉足稀土产业。

兼营房地产开发与经营。

公司在2014年经过积极争取，公司被列入国家六大稀土集团

1.2行业分析

中国经济增速放缓，步入新常态，世界有色金属价格一路走低，其中钨、钼、稀土受 WTO 败诉等因素影响，价格一路下跌。

面对新的经济形势，新的市场特点、新的竞争态势，公司围绕年初制定的目标，认真贯彻落实“通过硬质合金把厦钨做强，通过能源新材料把厦钨做大，通过技术创新把厦钨做优，通过制度建设把厦钨做稳”的发展战略，通过加强管理降低生产成本，通过削减呆滞库存减少资金占用、提高资金使用效率，通过减员增效提高劳动生产率等措施，努力减少因外部经济形势所带来的影响。

坚持“以钨为主业，以钼系列产品和能源新材料为两翼，以房地产为一个时期的利润增长点”的战略定位，秉承“稳中求进，做大市场，获长远利”的企业方针，以“体制创新、机制创新、技术创新、管理创新”为动力，通过硬质合金和钨钼深加工产品的快速发展把厦钨做强，通过能源新材料（稀土）产业链的形成和产销量的增长把厦钨做大，通过提高新产品销售收入和利润贡献比例把厦钨做优，通过制度建设和企业文化建设把厦钨做稳。

钨钼行业方面，钨资源集中度较高，老矿山资源量及产量不断减少，而钨的需求保持稳定。

并有一定的增长，因此，钨原料市场竞争较为理性，长期来看，钨价将持续温和上涨；钨中间制品受产能过剩的影响，市场处于激烈的竞争中，成本控制水平高、具有规模效应的企业将会有一定的优势；随着中国工业化、信息化、城市化过程的加快，高档硬质合金及高精度工具市场将有大的需求，给国内企业带来一定的机遇，但国外先进企业的优势在中短期内难以被打破；由于 LED的快速发展，照明丝材市场将愈加萎缩，丝材企业亟需转型，开拓新的市场；钼行业处于供远大于求状态，未来一两年仍处于低谷。

2会计分析

公司按照企业会计准则的规定，合理的制定了会计政策并严格的实施了会计政策。

披露了相关的会计数据及重要财务指标。

对会计政策的变更调整和做了相应披露，解释了变更和调整的原因。

3财务分析

3.1资产负债表水平分析

表3-1厦门钨业公司资产负债表水平分析表

单位：

百万元

项目

期末余额

期初余额

变动额

变动%

对总资产的影响/%

流动资产：

货币资金

1084.85

705.93

378.93

53.68%

2.45%

应收票据

379.38

531.76

-152.39

-28.66%

-0.99%

应收账款

1120.38

1089.39

31.00

2.85%

0.20%

预付款项

171.05

296.35

-125.30

-42.28%

-0.81%

其他应收款

197.82

396.21

-198.39

-50.07%

-1.28%

存货

4825.22

4338.46

486.76

11.22%

3.15%

划分为持有待售的资产

一年内到期的非流动资产

其他流动资产

1546.48

916.52

629.96

68.73%

4.08%

流动资产合计

9325.18

8274.62

1050.56

12.70%

6.80%

非流动资产：

可供出售金融资产

17.28

0.00

0.00%

持有至到期投资

长期应收款

6.91

6.77

0.14

2.05%

0.00%

长期股权投资

530.97

549.33

-18.37

-3.34%

-0.12%

投资性房地产

210.95

274.35

-63.40

-23.11%

-0.41%

固定资产

4884.97

4142.09

742.88

17.93%

4.81%

在建工程

714.45

753.44

-39.00

-5.18%

-0.25%

工程物资

22.64

37.51

-14.87

-39.65%

-0.10%

固定资产清理

7.92

-7.92

-100.00%

-0.05%

无形资产

784.99

805.26

-20.27

-2.52%

-0.13%

开发支出

0.00

1.59

-1.59

-100.00%

-0.01%

商誉

150.83

0.00

0.00%

长期待摊费用

137.16

129.32

7.84

6.06%

0.05%

递延所得税资产

486.09

293.72

192.36

65.49%

1.25%

其他非流动资产

45.79

5.50

40.29

732.49%

0.26%

非流动资产合计

7993.02

7174.93

818.09

11.40%

5.30%

资产总计

17318.20

15449.54

1868.66

12.10%

流动负债：

短期借款

801.48

989.70

-188.22

-19.02%

-1.22%

应付票据

164.34

1.06%

应付账款

1202.73

1030.75

171.98

16.68%

1.11%

预收款项

1211.67

2338.32

-1126.66

-48.18%

-7.29%

卖出回购金融资产款

应付手续费及佣金

应付职工薪酬

152.62

168.81

-16.19

-9.59%

-0.10%

应交税费

1146.13

844.72

301.41

35.68%

1.95%

应付利息

2.30

6.23

-3.93

-63.06%

-0.03%

应付股利

164.00

4.15

159.85

3854.49%

1.03%

其他应付款

138.68

242.90

-104.22

-42.91%

-0.67%

一年内到期的非流动负债

2088.94

611.49

1477.46

241.62%

9.56%

其他流动负债

流动负债合计

7072.88

6237.06

835.82

13.40%

5.41%

非流动负债：

长期借款

221.16

1750.60

-1529.44

-87.37%

-9.90%

应付债券

619.79

1115.82

-496.03

-44.45%

-3.21%

其中：

优先股

永续债

长期应付款

37.13

39.31

-2.18

-5.55%

-0.01%

长期应付职工薪酬

专项应付款

54.11

32.83

21.28

64.82%

0.14%

预计负债

5.95

5.61

0.34

6.03%

0.00%

递延收益

152.00

136.32

15.68

11.50%

0.10%

递延所得税负债

63.94

68.37

-4.43

-6.49%

-0.03%

其他非流动负债

非流动负债合计

1154.07

3148.86

-1994.79

-63.35%

-12.91%

负债合计

8226.95

9385.92

-1158.97

-12.35%

-7.50%

所有者权益

股本

831.98

681.98

150.00

21.99%

0.97%

资本公积

3600.93

766.32

2834.61

369.90%

18.35%

减：

库存股

其他综合收益

-5.85

-6.07

0.22

-3.62%

0.00%

专项储备

97.23

76.28

20.95

27.46%

0.14%

盈余公积

316.88

244.09

72.79

29.82%

0.47%

一般风险准备

未分配利润

2595.34

2397.51

197.83

8.25%

1.28%

归属于母公司所有者权益

7436.51

4160.12

3276.40

78.76%

21.21%

合计

少数股东权益

1654.73

1903.50

-248.77

-13.07%

-1.61%

所有者权益合计

9091.25

6063.62

3027.63

49.93%

19.60%

负债和所有者权益总计

17318.20

15449.54

1868.66

12.10%

通过水平分析可以看出，厦门钨业公司总资产本期增加18.69亿元，增长幅度为12.10%，说明该公司本年资产规模有正常幅度增长，进一步分析可以发现以下事实：

流动资产增加了10.51亿元，增长幅度12.70%，使得总资产规模增加了6.8%。

如果就这一变化来看，该公司的资产流动性有所增强。

其中货币资金增加了3.79亿增长幅度为53.68%。

存货增加了4.87亿元，增幅为11.22%。

主要是由于公司本年度完成了非公开发行股票，募集资金净额29.75亿元，并全部用于补充流动资金。

尚未使用完毕的资金补充货币资金。

因此流动资产和货币资金都有较大幅度的增长。

其他流动资产增加了6.30亿幅为68.73%。

这种变化对增强企业的偿债能力，满足资金流动性的需求是有利的。

但是，对于货币资金的变化，还应该结合该公司的现金流量，从资金利用效果进行分析，以做出合适的评价。

其中，存货和其他流动资产的增幅相对较大，应当结合公司的附注等其他报表信息综合分析。

而其他应收款减少1.98亿元，减幅为50.07%，说明该公司该年度应收款减少。

其余项目虽有所变动，但影响较小。

固定资产净额增加了7.43亿元，增幅为17.93%，是总资产规模增加了4.81%，是非流动资产中对于产变动影响最大的项目。

固定资产规模体现了一个企业的生产能力，但仅仅根据固定资产净值的变动不能得出企业生产能力是上升还是下降的结论。

固定资产的净值反映出企业占用的固定资产项目上的资金，即受到固定资产原值变动的影响，也受到固定资产折旧的影响。

本年度负债减少了1.16亿元，减幅12.35%，使得权益总额减少了7.50%。

其中非流动负债减少了19.95亿元.，减幅为63.35%，主要是由于长期借款和应付债券的大幅减少而引起的。

一年内到期的非流动负债增加了14.77亿元，增幅为241.62%。

说明该公司的偿债压力增大。

预收账款减少11.27亿元，减幅为48.18%。

本年度所有者权益增加了30.27亿元，增幅为49.93%，对所有者权益总额影响19.60%，其中股本增加了1.50亿元，增幅为21.99。

资本公积增加了28.35亿元，增幅为369.90%。

归属于母公司所有者权益增加了32.76亿元，增幅为78.76%。

而与其同行业的中钨高新公司，2014年中钨高新流动资产减少18.24亿，减幅高达30.19%，占其总资产的18.97%，总资产减少了18亿。

说明本年度该公司的规模在缩小，财务状况不容乐观。

就这两家公司对比来看，夏门钨业的财务状况还是比较不错的。

3.2资产负债表垂直分析

3.2.1垂直分析表

表3-2厦门钨业2014年资产负债表垂直分析表

单位：

百万元

项目

期末余额

期初余额

期末/%

期初/%

变动情况/%

流动资产：

货币资金

1084.85

705.93

6.26%

4.57%

1.70%

应收票据

379.38

531.76

2.19%

3.44%

-1.25%

应收账款

1120.38

1089.39

6.47%

7.05%

-0.58%

预付款项

171.05

296.35

0.99%

1.92%

-0.93%

其他应收款

197.82

396.21

1.14%

2.56%

-1.42%

买入返售金融资产

存货

4825.22

4338.46

27.86%

28.08%

-0.22%

其他流动资产

1546.48

916.52

8.93%

5.93%

3.00%

流动资产合计

9325.18

8274.62

53.85%

53.56%

0.29%

非流动资产：

发放贷款及垫款

可供出售金融资产

17.28

0.10%

0.11%

-0.01%

持有至到期投资

长期应收款

6.91

6.77

0.04%

0.00%

长期股权投资

530.97

549.33

3.07%

3.56%

-0.49%

投资性房地产

210.95

274.35

1.22%

1.78%

-0.56%

固定资产

4884.97

4142.09

28.21%

26.81%

1.40%

在建工程

714.45

753.44

4.13%

4.88%

-0.75%

工程物资

22.64

37.51

0.13%

0.24%

-0.11%

固定资产清理

7.92

0.00%

0.05%

-0.05%

无形资产

784.99

805.26

4.53%

5.21%

-0.68%

开发支出

0.00

1.59

0.00%

0.01%

-0.01%

商誉

150.83

0.87%

0.98%

-0.11%

长期待摊费用

137.16

129.32

0.79%

0.84%

-0.05%

递延所得税资产

486.09

293.72

2.81%

1.90%

0.91%

其他非流动资产

45.79

5.50

0.26%

0.04%

0.23%

非流动资产合计

7993.02

7174.93

46.15%

46.44%

-0.29%

资产总计

17318.20

15449.54

100.00%

0.00%

流动负债：

短期借款

801.48

989.70

4.63%

6.41%

-1.78%

应付票据

164.34

0.95%

0.00%

0.95%

应付账款

1202.73

1030.75

6.94%

6.67%

0.27%

预收款项

1211.67

2338.32

7.00%

15.14%

-8.14%

卖出回购金融资产款

0.00%

应付手续费及佣金

0.00%

应付职工薪酬

152.62

168.81

0.88%

1.09%

-0.21%

应交税费

1146.13

844.72

6.62%

5.47%

1.15%

应付利息

2.30

6.23

0.01%

0.04%

-0.03%

应付股利

164.00

4.15

0.95%

0.03%

0.92%

其他应付款

138.68

242.90

0.80%

1.57%

-0.77%

一年内到期的非流动负债

2088.94

611.49

12.06%

3.96%

8.10%

其他流动负债

0.00%

流动负债合计

7072.88

6237.06

40.84%

40.37%

0.47%

非流动负债：

0.00%

长期借款

221.16

1750.60

1.28%

11.33%

-10.05%

应付债券

619.79

1115.82

3.58%

7.22%

-3.64%

其中：

优先股

永续债

0.00%

长期应付款

37.13

39.31

0.21%

0.25%

-0.04%

长期应付职工薪酬

专项应付款

54.11

32.83

0.31%

0.21%

0.10%

预计负债

5.95

5.61

0.03%

0.04%

0.00%

递延收益

152.00

136.32

0.88%

0.00%

递延所得税负债

63.94

68.37

0.37%

0.44%

-0.07%

其他非流动负债

0.00%

非流动负债合计

1154.07

3148.86

6.66%

20.38%

-13.72%

负债合计

8226.95

9385.92

47.50%

60.75%

-13.25%

所有者权益

股本

831.98

681.98

4.80%

4.41%

0.39%

资本公积

3600.93

766.32

20.79%

4.96%

15.83%

减：

库存股

0.00%

其他综合收益

-5.85

-6.07

-0.03%

-0.04%

0.01%

专项储备

97.23

76.28

0.56%

0.49%

0.07%

盈余公积

316.88

244.09

1.83%

1.58%

0.25%

一般风险准备

0.00%

未分配利润

2595.34

2397.51

14.99%

15.52%

-0.53%

归属于母公司所有者权益

7436.51

4160.12

42.94%

26.93%

16.01%

合计

少数股东权益

1654.73

1903.50

9.55%

12.32%

-2.77%

所有者权益合计

9091.25

6063.62

52.50%

39.25%

13.25%

负债和所有者权益总计

17318.20

15449.54

100.00%

0.00%

通过资产负债表垂直分析表，我们可以看出。

从静态方面来看，就一般意义而言，流动资产变现能力强，其资产风险较小；而非流动资产变现能力较差，其资产的风险较大。

所以，流动资产比重较大时，企业资产的流动性强而风险小；非流动资产比重较大时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。

厦门钨业公司本期的流动资产比重为53.85%，占资产较大的比例。

根据该公司的资产结构，可以认为该公司资产的流动性较强，资产风险较小。

从动态方面分析，厦门钨业公司流动资产比重上升了0.29%，非流动资产比重下降了0.29%。

结合资产各项目的结构变动情况看，变动幅度不是很大，说明该公司的资产机构相对稳定。

针对以上分析，财务人员可以从以下角度对资产结构进行具体分析。

3.2.2经营资产与非经营资产的比例关系

表3-3经营资产与非经营资产的比例关系表

单位：

百万元

项目

期末余额

期初余额

期末/%

期初/%

变动情况/%

经营资产

货币资金

1084.85

705.93

6.26%

4.57%

1.70%

预付款项

171.05

296.35

0.99%

1.92%

-0.93%

存货

4825.22

4338.46

27.86%

28.08%

-0.22%

固定资产

4884.97

4142.09

28.21%

26.81%

1.40%

在建工程

714.45

753.44

4.13%

4.88%

-0.75%

无形资产

784.99

805.26

4.53%

5.21%

-0.68%

经营资产合计

12465.54

11041.54

71.98%

71.47%

0.51%

非经营资产

应收票据

379.38

531.76

2.19%

3.44%

-1.25%

应收账款

1120.38

1089.39

6.47%

7.05%

-0.58%

其他应收款

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