广西虎鹰可行性分析报告三项目概况.docx

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广西虎鹰可行性分析报告三项目概况

三、项目概况

广西虎鹰水泥有限公司生产厂区选址河池市金城江区东江工业园区，占地面积约372亩，距离河池市城区中12公里，交通运输条件便利。

拟建的4000t/d熟料新型干法水泥生产线一期工程，建设规模为日产水泥熟料4000吨，年产熟料124万吨，产品品种为：

P.O42.5普通硅酸盐水泥80万吨,P.C32.5复合硅酸盐水泥80万吨，年产水泥总量160万吨，袋装水泥和散装水泥的比例为60：

40。

一期工程建成投产后，按正常生产，可年产水泥熟料160万吨，总产值4.0亿元。

（一）项目优势

1、技术优势

该项目建设的新型干法水泥生产线，各项技术经济指标领先于其他窑型技术水平，煤耗、电耗等主要能源消耗低于其他水泥生产制造商，不仅可以合理利用资源、节约能源、提高产品质量，还可以减轻环境污染，减少资源和能源的浪费，实现水泥产业的持续发展。

项目水泥生产线建设的同时配套建设纯低温余热发电系统，纯低温余热发电系统本身属于环境保护和资源综合利用项目，水泥熟料生产线原有污染源主要是窑尾、窑头排放的废气对周围大气造成影响的粉尘、NO2、SO2、CO2等污染物，配套建设的纯低温余热发电系统充分利用水泥熟料生产线排入大气的中、低品位的余热，综合利用水泥熟料生产线排放的废热资源，回收高温烟气的热量变废为宝，本项目配套建设7.5MW装机容量的纯低温余热发电系统。

纯低温余热发电系统的实施，还可以降低进入水泥熟料生产线窑尾、窑头原有收尘设备的烟气温度和烟气含尘浓度，从而提高原有收尘设施的收尘效果，并且减轻了热污染。

且其股东（含自然人经营的产业）都是老牌水泥生产企业，在成本控制和成品价格上有较大优势。

2、资源优势

河池市自然资源丰富，现探明煤炭储量4356万吨，资源量13960万吨；探明水泥用灰岩储量30000万吨，资源量30000万吨；探明水泥配料用砂岩265万吨，基础储量135万吨；水泥配料用粘土储量641万吨，基础储量232万吨；探明水泥配料用页岩储量713万吨，基础储量531万吨。

本项目所拥有的石灰石矿山储量大、质量优良，矿山距厂区较近，开采条件好，使得水泥生中消耗量最大的石灰石原材料开采成本较低，原料成本具有竞争优势。

项目建成后，每年可以转化近120多万吨的石灰石、粘土等资源。

不仅能增加当地的就业机会，还会促进当地经济的快速发展。

水电煤供给情况：

河池市自来水公司已有一条DN300供水主管道延伸至工业园区内，完全可以保障工业园区内广西虎鹰水泥有限公司拟建项目的生产和生活用水需求，并已取得自来水公司《关于提供工园区项目建设供水意见书的复函》；该项目一期工程用电容量2.5万千伏安，二期工程投产后用电容量3.5万千伏安，根据《关于年产400万吨水泥项目供电意见函》（河供电［2008］29号），完全可满足该项目的用电需求。

项目的主导设备是国产设备，对于零部件的供应有充分的保障。

项目拟采用贵州烟煤作为熟料烧成燃料。

用汽车或火车运输进厂，公路运输距离约215公里，尚未签定供货意向书。

3、区位优势

项目拟建于河池市金城江区工业园区内，金城江区位于广西西北边陲、云贵高原南麓，东连柳州，南界南宁，西接百色市，北邻贵州省黔南布依族苗族自治州。

境内黔桂铁路、321国道纵横南北，是西南出海大通道的咽喉要塞，是西南各省市进入广西、广东出海、出境的南大门，便利的交通网络使该项目有较大的区位优势。

4、政策优势

广西虎鹰水泥有限公司的4000t/d熟料新型干法水泥生产线一期工程，符合国家水泥行业准入条件，是广西“十一五”期间的重点项目之一，本项目的实施，符合国家建材工业战略调整需要，既符合国家产业政策和广西十一五发展规划，又符合市场发展需要，可以迅速提高河池市水泥工业的技术水平，有利于全市水泥工业的健康发展，加快改善水泥工业结构。

项目建设在政策上有保障。

（二）投资估算与筹资计划

广西虎鹰水泥有限公司的两条4000t/d熟料水泥生产线综合工程，工程年产水泥320万吨，工程的投资估算是根据本公司设计资料及厂方提供的有关资料进行编制的。

工程建设项目总投资为55700万元，产品吨投资为186.63元/吨，其中：

固定资产投资48000万元（包括建筑工程12288万元，设备购置费30377万元，设备安装费2906万元，其它费用2429万元）；建设期利息920万元；流动资金6780万元。

项目资金筹资计划：

自筹资金14000万元，占项目总投资的25.14％,银行贷款37500万元，占项目总投资的67.32％，其它资金来源4200万元，占项目总投资的7.54％。

投资估算范围包括主要生产工程、电气自动化工程、厂区总平面工程、给排水及动力工程、辅助生产工程、纯低温余热发电系统等。

其中主要生产工程为从石灰石破碎开始到水泥包装及散装止的水泥生产线。

（三）效益评估及还款来源分析

项目整体完工后，生产期15年内水泥成品单位产品的平均成本价为168元/吨，按平均售价260.00元/吨计算，项目年产水泥320万吨，公司的年平均销售收入达83200万元，税后利润为11078万元。

从公司提供的达产后测算报表数据分析，该项目的全投资内部收益率为19.89%，投资利税率41.43%，投资利润率20.13%，税后利润为年11078万元，全投资静态投资回收期为6.22年（含建设期1年），扣除企业所得税后，总投资财务内部收益率、自有资金财务内部收益率均高出银行同期存、贷款利率，该项目的回报率较高。

盈亏平衡点（BEP）测算：

BEP=（年平均固定资产成本÷年平均销售收入－年平均可变总成本－年平均销售税金及附加）×100%

经测算，整个生产期的盈亏平衡点为30.06%，即保本生产量为94万吨。

该项目的盈亏平衡点较低，有一定抗风险能力。

敏感性分析：

通过对因素波动-20%、-10%、0、10%、20%时，对全投资财务内部收益率计算，计算结果表明，销售额对财务内部收益率影响最大，其次是经营成本。

当各种因素分别向其它三种最不利的情况下波动时，项目仍可以正常运行，均具有比较理想的盈利能力指标，说明项目能够适应市场变化，抗风险能力较强。

（四）项目进展

1、已获相关文件批复

广西虎鹰水泥有限公司投资建设的4000t/d新型干法熟料水泥工程前期各项准备工作正在有序开展，项目已取得以下文件：

《关于广西虎鹰水泥有限公司产业项目入园投资建设有关事项的批复》（河政函[2008]258号）、《关于广西虎鹰水泥有限公司4000t/d熟料新型干法水泥生产线环境影响报告的批复》（桂环管字[2008]143号）、《关于下达2008年第一批自治区层面统筹推进重大项目增补计划的通知》（桂发改重大[2008]663号）、《关于广西虎鹰水泥有限公司日产4000t/d新型干法水泥生产线建设项目用地预审的批复》（桂国土资预审字〔2008〕99号）、《关于广西虎鹰水泥有限公司建设日产4000吨熟料新型干法水泥生产线项目核准的批复》（桂发改工业〔2008〕1052号），2008年11月3日河池城区工业园区管委会与广西虎鹰水泥有限公司签订的“4000t/d新型干法水泥生产线”项目用地及土地款补充协议书。

2、自筹资金到位情况

从借款企业所提供的公司章程看，该公司注册资本11500万元,目前实际到位资本金11500万元，其中杨少琪出资6390万元人民币，占注册资本11500万元的55.57%；浙江尖峰集团股份有限公司出资2000万元人民币，占注册资本17.39%；枝江楚天塑业有限公司出资2000万元人民币，占注册资本的17.39%；夏国强出资610万元,占注册资本的5.30%；章洪琪出资500万元人民币，占注册资本的4.35%。

另外，从该公司所提供的截止2011年11月30日的各银行对帐单反映，目前借款企业帐户存款余额合计人民币3082.73万元，其中工行河池分行980.96万元，农行河池分行272.72万元，中国银行河池分行1518.38万元,在我河池市区农村信用合作联社营业部310.67万元（详见银行对帐单复印件）。

据其2008年12月份所提供的《资产负债表》反映，借款申请单位实际到位资金已达7213.84万元，其中已付土地征用款1816万元（含政府借款700万元）,已付设备订购款1983.70万元（详见设备买卖合同复印件）,已付前期项目各项准备工作的必要开支331.40万元,结余现金及银行存款余额3082.73万元。

由此可见，借款企业实际到位资金7213.84万元已占到自筹资金总额12821万元的56.26％。

由于项目投资额较大，借款企业各股东仅依靠自身力量无法使企业完成全部项目的投资，需要银行的贷款支持，为此，向农信社申请贷款2.37亿元，其贷款用途明确，同时贷款额度与实际相符，企业自筹的资金比例达到基本要求。

3、项目工程进度状况

广西虎鹰水泥有限公司投资建设的4000t/d新型干法水泥工程建设期计划一年时间，项目用地目前已由工业园区征地完毕，项目土地调整编制方案已于2008年10月8日获自治区相关部门审查通过，土地使用证目前正在办理中，项目工程于2007年开始筹建，2008年12月5日工程破土动工，至2008年12月底，累计完成投资人民币4131.10万元，工程建设处于场地平整阶段。

2008年11月以来，公司已分别与柳州市国正机电物资有限公司、南京凯盛水泥技术有限公司、上饶中材机械有限公司、成都利君科技有限责任公司、江苏鹏飞集团股份有限公司、绵阳西金科技发展有限公司、合肥环宇除尘设备有限公司、金华华东环保设备有限公司、嘉兴市一建机械制造有限公司、合肥波特兰科技有限公司、浙江义乌星耀风机有限公司、南京高精传动设备制造有限公司、合肥中亚建材装备有限责任公司签订了价值约8940.6万元的重要机械设备供货合同，已打出机械设备采购预付款1983.70万元。

四、公司目前的生产经营情况和财务状况

公司第一条新型干法水泥生产线于2010年5月3日正式投产，目前设备运转正常，生产状况良好，各种生产原材料来源充足。

截止2011年5月末，公司的资产总额60765万元，负债总额39635万元，所有者权益21130万元，资产负债率65.2%，流动比率1.7:

1，速动比率1.2:

1，资产负债状况合理，长、短期偿债能力良好，已累计生产水泥、熟料133.1万吨，累计销售水泥、熟料131.4万吨，实现销售收入31732万元，实现净利润2423万元，销售收入净利润率为7.6%，公司的盈利能力较强。

当前公司水泥主要销往各县、市、区的水泥一级代理商，也有部分水泥开始销往当地在建的大型重点工程，如高速公路、水电站等。

五、公司的行业竞争力分析

1、与河池市境内同业相比

目前河池市境内共有水泥企业24家，总产能为383万吨/年，除虎鹰公司的水泥生产工艺属国家鼓励支持的大型新型干法外，其他全部是落后的机立窑生产工艺，根据国家发改委的规定，这些机立窑水泥生产技术必须于2012年之前全部淘汰，2010年河池市境内就有5家水泥企业被强制淘汰永久停产，其他企业目前尚未被淘汰，但随着虎鹰公司水泥的生产和销售，在生产成本方面已对其他水泥企业造成致命威协，落后工艺生产的水泥已没有利润空间，企业生产经营举步维艰，面临停产是必然的，市场竞争将提前淘汰这些落后的水泥生产工艺，最后剩下是虎鹰公司一家，淘汰的产能全部由虎鹰公司填补。

因此我们认为虎鹰公司在当地的竞争力是很强的，处于绝对的竞争优势地位。

2、与区内其他同业相比

在广西水泥市场中，最具竞争优势的企业集团是海螺、华润、台泥、鱼峰。

广西市场拥有丰富的石灰石资源、电力资源以及良好的西江水路运输资源，成为各大具有战备眼光水泥大企业的布点之地。

华润水泥自2001年进入广西市场以来，凭借良好的发展思路和精辟的战略定位，成为广西水泥行业发展的排头兵，水泥熟料总产能达到1100万吨，位居广西水泥行业之首。

2008年上半年，其旗下的华润水泥（平南）有限公司、华润水泥（贵港）有限公司、华润红水河水泥有限公司的熟料产量在区内排名第1、2、4位。

华润水泥的主要生产基地分布在广西西江沿线，目前已在西江沿线建成大型现代化水泥生产线8条，具体分布在贵港、平南、南宁和宾阳等地，并通过西江黄金水路进入广东珠三角地区。

珠三角地区是我国水泥消费量最为集中的城市群之一，水泥需求旺盛，是华润水泥的核心目标市场。

为进一步做强做大水泥产业，“十一五”期间，华润除在广西平南、南宁地区扩大生产线外，还将在桂平、武宣、贺州、上思、田东新建生产线，广泛布局广西，依赖西江、发展大物流形成“集中、分布”式布局，将熟料外运到广东、海南、福建等地。

海螺水泥是全国最大的水泥生产商和供应商，是全国最大的水泥上市公司，在区位、规模、成本、市场营销、技术品牌、人才管理等方面具有较强的竞争优势，拥有丰富的市场扩张经验，市场定位在长江沿岸及沿海地区。

海螺水泥目前在广西桂林、北流、扶绥、兴业四地共建有5条5000t/d生产线，与华润水泥开展激烈竞争，“大物流+大区域”的布局和华润如出一辙。

台湾水泥股份有限公司为亚洲知名水泥产销集团，属于跨国性的民营企业，具有雄厚的经济实力和融资能力、丰富的水泥生产和管理经验、完善的水泥销售网络，水泥销售遍及亚、欧、美、非等洲。

台泥在广西的布局和华润水泥类似，但更加集中，目前在广西贵港投产2条6000t/d生产线，2008年将投产另外2条6000t/d生产线，并通过公路、水路和铁路三个通道向周边地区延伸，是区内最具竞争力的水泥企业之一。

广西鱼峰集团有限公司（原柳州水泥厂）是广西本土水泥企业，是华南地区最具影响力的水泥生产骨干企业，是60家国家重点支持水泥工业结构调整的大型企业集团之一。

公司目前拥有四条干法水泥生产线，年生产能力达到450万吨，其“鱼峰”牌水泥产品市场在国内覆盖广西、广东、海南、贵州等省，出口远销港澳地区、东南亚各国及安哥拉、苏丹等国，公司的产品已累计出口达到1300万吨，在同行业名列前茅。

公司力争到2010年年实现水泥产能1000万吨，实现销售收入30亿元，在1000万吨基础上，5年内总产能达到1500万吨。

从规模、技术、市场等方面分析，广西虎鹰水泥有限公司综合竞争力次于华润、海螺、台泥、鱼峰四家公司，但华润、海螺、台泥竞争的目标市场均在广东珠江三角洲地区，与虎鹰公司产品定位河池市场不发生冲突。

在上述4家公司中，距虎鹰公司目标市场最近的是鱼峰水泥，鱼峰水泥距河池市东部的宜州市（县级市）约120公里，距本项目所在地约200公里，其市场定位是出口国外市场及区内大型重点工程，是华南地区最大的水泥出口基地，产品在国际、国内市场上具有广泛的知名度。

与鱼峰水泥相比，广西虎鹰水泥有限公司具备以下独特优势：

股东优势：

公司的股东有自然人、民营企业及上市公司，股东结构比较稳定，各股东从事水泥生产的时间较长，行业经验丰富，经济基础好。

体制优势：

广西虎鹰水泥有限公司是民营企业，股权结构明晰，治理机制良好，具有经营机制灵活，成本控制严谨，资金运作高效等特点。

区位优势：

公司产品全部投放河池市场，由于鱼峰水泥的市场定位不同，广西虎鹰公司水泥生产线建成投产后，鱼峰水泥在河池市场的影响力将逐步缩小。

成本优势：

虎鹰公司项目所在地离煤炭产地近，运输费用低；当地水电资源丰富，生产用电有保障，电价低廉。

项目设计生产用燃料为无烟煤，在同等情况下，无烟煤价格比烟煤价格低50元/吨，与河池交界的贵州省是中国产煤大省，无烟煤占全国比例的11%，项目生产用煤完全有保障。

该项目拟采用河池交界的丰都县和荔波县的无烟煤，荔波县在河池环江县都川镇设有煤炭中转站，距离虎鹰公司50公里，运费约50元/吨，而相同地点运到柳州太阳村的运费约为150元/吨，项目用煤成本比鱼峰水泥低100元/吨。

另外，河池市水电资源丰富，全市水能资源蕴藏量达1000万千瓦，占广西总量的60%以上。

国家规划在红水河建设的10座大、中型水电站有4座在河池境内，总装机容量900万千瓦；龙江河（柳江支流）上有十座梯级中、小型水电站，总装机容量25万千瓦，项目生产用电完全有保障。

本项目生产电价大约为0.522元/千瓦时，按项目可研设计的单位水泥电耗93千瓦时/吨计算，吨水泥电费成本为49元。

据了解，鱼峰水泥单位电耗是105千瓦时/吨，按电价0.522元/千瓦时计算，吨水泥电费成本为55元，电费成本比虎鹰水泥高6元/吨。

技术优势：

鱼峰水泥始建于1958年，现有干法生产线是从原有湿法立窑技改而成，而且目前尚有一条半干法生产线，“湿磨干烧”仍然存在，单位煤耗和电耗均高于投资一次到位的新型干法项目。

广西虎鹰水泥有限公司的新型干法生产线是新建项目，其股东是淅江水泥行业先进生产力的代表，对新型干法水泥工艺技术熟练掌握，运用成熟，能耗控制到位。

据广西虎鹰水泥有限公司总工程师（原淅江虎鹰水泥有限公司总工程师）介绍，该项目投产后实际单位煤耗可达到112公斤/吨以下、单位电耗可达到85千瓦时/吨以下，成本控制是民营企业的优势所在，是虎鹰公司的核心竞争力。

六、公司的战略规划和当地的水泥需求分析

2007年之前，河池市是广西大型新型干法水泥生产线的空白之地，正是瞄准这块未开发的处女地，浙江水泥生产商杨少琪先生经过多次考察之后，出售浙江虎鹰水泥公司给中国建材南方公司之后，将投资重心转向西部大开发，携重金到河池投资大型新型干法水泥生产线，联合上市公司尖峰集团及其他民营企业在河池成立广西虎鹰水泥有限公司。

公司的战略规划是：

立足河池，布局河池，建设两条日产4000吨熟料新型干法水泥生产线（第一条已建成投产），配套建设一座万千瓦的电站,在各县、市、区设有一级水泥经销商，在大化（在建）、东兰（在建）、宜州（在建）各建设一座年产120万吨水泥粉磨站，在不同方向钳制了华润、台泥、鱼峰三大公司进入河池市场的大门，力争用三年时间突破年产值10亿元。

据调查，正常情况下河池市的水泥需求总量达到390万吨，随着其他重大项目的陆续开工建设，河池市今后的水泥需求量将稳步提升。

近期河池市主要建设项目主要包括六寨至河池、宜州至河池高速公路、河池民用机场、河池至南宁铁路、河池至都安高速公路、龙滩电站二期工程、环江火电厂等，项目建设将直接拉动当地新型干法水泥市场，刺激水泥消费。

当地重大建设项目对水泥的需求分析如下：

①高速公路：

六寨至河池、宜州至河池高速公路是国家规划“四纵四横”八条西部开发省际公路通道中阿荣旗至北海公路的组成部分，是国家高速公路“7918”网兰州至海口和汕头至昆明高速公路的重要路段，也是广西高速公路网规划“四纵六横三支线”的重要组成部分。

六寨至河池、宜州至河池高速公路起自河池市南丹县六寨镇龙里，止于宜州市莫村，全长179公里。

项目批复总概算95亿元，建设工期3年，计划于2010年建成通车，目前项目已开工，征地工作正在进行。

另外一条河池到都安的高速公路也正在规划当中，全长约98公里，总投资约49亿元。

按高速公路亿元投资消耗水泥1.5万吨计算，当地三条在建或拟建的高速公路建设需要水泥216万吨（144亿元×1.5万吨）。

②铁路：

“十一五”期间，河池市规划建设两条铁路，一条是河池经都安至南宁铁路河池段，全长约110公里，投资额约55亿元；另一条是四川昌隆至百色铁路河池段，全长200公里，投资额100亿元。

按铁路亿元投资消耗水泥1.4万吨计算，当地二条铁路建设需要水泥217万吨（155亿元×1.4万吨）。

③民用机场：

2008年06月30日国家发改委批准了广西河池民用机场的可行性研究报告，目前进场公路正在建设，各项前期工作正在有序开展。

该机场工程以2015年为目标年，按满足年旅客吞吐量25万人次、货邮吞吐量1600吨设计。

其主要建设内容包括等级指标为4C的飞行区、一条长2200米宽45米的新建跑道以及面积为2500平方米的航站楼。

据悉，广西河池机场的项目总投资约为5.5亿元人民币，按机场亿元投资消耗水泥1万吨计算，河池民用机场建设需要水泥5.5万吨。

④电站：

河池市近期将投资建设一批电站项目，主要包括龙滩水电二期、岩滩水电二期、大化水电二期及环江火电厂，总投资额114亿元，按亿元固定资产投资消耗水泥1万吨计算，当地电站建设需要水泥114万吨。

⑤房地产：

根据《河池市住房建设规划（2008-2012）》要求，在规划期内，河池市要建设各类住房3.167万套，住房建筑总面积295.95万m2。

其中，建设商品住房2.85万套，建筑面积277.21万m2；建设政策性住房0.317万套，建筑面积18.74万m2。

政策性住房中，经济适用住房0.27万套，建筑面积16.4万m2；廉租住房0.047万套，建筑面积2.34万m2。

按每平方米建筑面积消耗水泥0.2吨计算，规划期河池市住房建设需要水泥59万吨。

以上重大项目建设需要水泥总量为612万元，加上当地对水泥的自然需求，总需求量将超过900万吨，而按虎鹰公司当前的生产能力远未满足，因此当地水泥消费市场给公司带来良好的发展机遇。