证券投资模拟炒股作业2.docx

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证券投资模拟炒股作业2

证券投资作业

（二）

一、宏观经济分析

宏观经济与证券市场之间有着密切的正向联系，在经济形势景气的状况下证券价格是上涨的，而反之则证券价格下跌。

就目前的状况而言，经济形势仍旧不容乐观。

由于欧债的影响我国出口需求，而国内通货膨胀的严峻形势也导致内需无法扛起缓解出口减弱的重任。

对于宏观形势的分析从几个指标来看能更加直观体会，首先是PMI（采购经理人指数）。

PMI是衡量实体经济制造业的重要指标，具有时效性简易而且准确。

根据国家统计局公布的数据来看，PMI指数在总体上低于当月的历史均值，2012年的经济形势一直处于低谷。

可以看出7月份之前PMI的波动趋势与历史均值是呈同步趋势，但是7、8月份的指数背离了历史均值下滑到临界值50%以下，预示着制造业的经济呈衰退趋势发展。

9月虽然PMI指数开始回升，但也还是处于49.8%低于50%，与历史均值53.6%相差3.8%。

而5到7月份也同样只是在临界值上细微的超越。

就制造业的PMI指数来看，我国的经济形势还是远远没有走出低谷。

10月份的最新数据显示，中国制造业PMI指数为50.2%,重回临界值之上。

股市在经济状况弱势的背景下状态一直

再看2012年的前三个季度的GDP状况。

可以看出房地产业的GDP贡献增长率明显的低于其他行业产业，这也是经济形势的一个很好的反应，除了国家政策对于房地产的压制，还是有大部分原因是经济形势导致房地产行业的低谷。

在行业分析的时候，各个行业产业的状态和选择也能通过GDP的情况来作为选择的参考内容。

此外，同时也参考了CPI、PPI指数，按理论上说CPI指数应该是与股市成正向关系，但由于波动很小，效果不显著就没有列入文中。

货币政策在操作期内稳定。

二、中观行业分析

在课程中，通过行业与经济的关联度分出了四类行业：

增长型（依靠技术进步&新产品推出）、周期型（依赖于需求的收入弹性）、防御型（需求对其产品的收入弹性小）、增长/周期型。

这是选择行业的基本理论依据。

白酒行业属于食品业，应该归类为防御型行业。

在宏观经济不景气的背景下防御型行业的产品需求相对稳定不受经济衰退的影响。

黄金稀土都属于有色金属的冶炼与加工，受国际环境的影响还是比较大的，波动也相对明显。

但是个人觉得资源类行业始终会随着经济形势的好转反弹回来。

最后选择的就是白色家电行业和化工新材料的行业，白色家电也是在政策上享有国家的补贴，属于节能新兴发展的行业，而化工新材料依靠技术进步新产品的推出来赢得增长。

二者在我的判断中都应该属于增长型行业。

太阳能相关的产品的情况比较低迷，在市场上的推广和发展并不是很好，但是个别的企业仍旧能继续开发新产品，增加新技术以提升公司的市场占有率，还是可以关注投资

三、微观公司分析（概况和财务）

短线操作实践中，公司的概况和财务分析都未能发挥出重要作用。

但为了预备长线的投资还是对公司的状况进行了筛选分析。

（一）、首先是化工新材料行业的联创节能（300343），公司成立于2003年。

2008年8月1日上市。

公司的基本素质上具有两方面的优势，一是技术优势：

在聚氨酯连续性板材生产领域，公司打破了巴斯夫、亨斯曼、拜耳等跨国公司对国内市场的长期垄断，并创造了20米/分钟的连续性板材生产速度记录；公司产品具备很高的性价比优势，确保了公司产品销量能够持续增长。

公司产品在市场上拥有相对的成本优势，确保了公司产品能够取得稳定且相对较高的毛利。

公司能够不断开发新产品，丰富了产品系列，拓宽了公司的成长空间。

公司在HCFC-141b替代技术方面处于行业领先地位。

二是有品牌优势：

公司2004年就通过ISO9001质量体系认证。

随着质量优势的逐步建立，公司品牌建设成效显著，被中国农村能源行业协会、中国资源综合利用协会、中国节能协会以及中国太阳能热利用产业协会联合认定为“2009年度中国太阳能热利用产业优秀配套品牌”；2011年，公司“洁能牌组合聚醚”获得“山东民营经济知名品牌产品”称号，同年“洁能商标”获山东省著名商标称号。

公司拥有大量优质客户资源，如皇明、太阳雨、力诺瑞特等，并先后被多家知名客户授予“优秀供应商”、“优秀合作伙伴”等奖项。

根据公司2012年第三季度报告，2012年前三季度，公司实现主营收入30420.35万元，比去年同期下降4.27%，利润总额4312.81万元，比去年同期增长11.63%，净利润3752.97万元，比去年同期增长11.52%，报告期内，公司努力推进新产品的研发和生产进度，加大产品创新，技术创新和服务创新，积极优化产品结构，建筑节能产品销售占比不断增加。

行业分析中，建筑行业的GDP占有率在9.2超过平均水平7.7，可见建筑行业发展良好对于其上游产业有很大的促进作用。

（二）、同样具有政府政策支持补贴的白色家电行业公司日出东方（603366）成立于1974年，上市于2012年5月21日。

太阳能股份有限公司致力于太阳能热水器、太阳能热水工程系统、太阳能采暖系统以及太阳能制冷空调系统等太阳能热利用产品的研发、生产与销售，是行业内最主要的太阳能热水器出口企业之一。

2008年至2010年公司产品的市场占有率分别为3.6%、5.7%、7.3%。

可见公司的成长良性发展趋势，公司拥有“太阳雨”、“四季沐歌”两大行业知名品牌，公司拥有多项国家专利和非专利技术，作为主导或参与起草单位之一起草14项国家标准和1项行业标准。

此外，公司还承担或参与了多项国家和省级火炬计划项目以及科技成果转化项目。

基本素质方面，不管从各层人员的素质及能力来看还是从公司的市占率以及历史地位来看都是很有发展前景的企业。

根据季报得出，报告期内，公司实现营业收入1,659,594,695.12元，同比增长11.69%；实现净利润197,345,230.79元，同比增长3.34%。

在行业内排名第八，与业内龙头格力海尔相比，日出东方做的是太阳能的细分行业，能通过技术的创新和产品的质量来保持自身的发展。

但其竞争对手对公司持之以恒的炮轰和纠错，让公司的名誉下降。

十月中旬出现的骗补系列事件导致公司股价一路下跌。

（三）、山西汾酒（600809）属于二三线中端老牌白酒，1994年1月6日上市。

受惠消费税制改革：

公司消费税占主营业务收入的比例在酒类上市公司中排在最前列，承担的从价计征消费税的负担最重，三季报数据显示，公司主营业务税金占主营业务收入的比例为21.43%,白酒从价计征的消费税税率统一调整为20%后，公司的受益最为明显。

山西汾酒有其主营优势：

目前公司已严格控制普通玻汾产销量，仅限制其在山西省内供应，省内的供应量也在逐步降低，并推出了新产品"酒如泉"，到08年末，公司的汾酒系列产品将全部定位于中高端产品。

汾酒作为清香型白酒代表，典型性强，内在品质卓越超群；汾酒千年文化促使“杏花村”、“竹叶青”品牌最具增值潜力；竹叶青酒作为国家唯一保健名酒，在品质、口感、品牌等方面具有先天优势。

（四）、包钢稀土（600111）和山东黄金（600547）作为同样一级行业的公司在大环境的影响下进退基本一致。

稀土工业被称之为"朝阳工业"，稀土产品则被誉为"二十一世纪新材料的支柱"。

在科学技术高速发展的今天，稀土正在成为越来越多的高科技产品不可缺少的重要材料，尤其在国防、高科技新材料和信息技术等应用领域里表现出了极大的潜力。

而包钢稀土公司在稀土贮氢合金这一氢能原材料领域占居国内领先地位；其与美国能源转换器公司、美国欧文尼克电池公司、美国和光交易公司共同合作投建的内蒙古奥科镍氢动力电池项目，有望为公司提供新的利润增长点。

镍氢动力电池项目（贮氢合金粉、镍氢电池极板、镍氢电池装配三条生产线）是公司利用1997年首次发行股票募集资金中的13085万元和2000年配股募集资金28820万元作为投入，公司投资占75%。

我国是世界已探明有经济开采价值的稀土储量最大的国家，公司控股股东包钢（集团）公司所属的白云鄂博铁矿拥有世界稀土资源的62%，占国内已探明储量的87.1%。

包钢白云鄂博矿是世界瞩目的铁、稀土等多元素共生矿，独特的资源优势造就了包钢在世界冶金企业中罕有的以钢铁和稀土为主业的独特产业优势。

山东黄金公司生产经营主体新城金矿是一座具有采、选、冶综合生产能力的大型二档矿山，已探明的保有地质储量按年开采矿石量41.25万吨计算，服务期逾16年，年产黄金10万两，拥有“中国黄金第一矿”美称。

该金矿拥有世界一流的装备，井下全部实现机械化生产，产能大，效率高，其中引自瑞典的世界上最先进的架线式35吨电动卡车，在亚洲矿山只有3台。

四、进出点技术分析

主要理论依据是切线分析和k线图，MACD指标分析。