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股票分析

证券投资理论与实务

题目：

华谊兄弟传媒股份有

限公司股票投资分析

目录

摘要…………………………………………………………………………………………1

关键词………………………………………………………………………………………1

正文…………………………………………………………………………………………11、公司背景及简介…………………………………………………………………………1

2、我国宏观经济分析………………………………………………………………………1

2.1、宏观环境分析…………………………………………………………………………1

2.2、国内经济政策分析……………………………………………………………………2

2.3、行业分析………………………………………………………………………………2

3、我国证券发展现状分析…………………………………………………………………2

4、企业经营状况分析………………………………………………………………………3

4.1、财务分析………………………………………………………………………………3

4.2、战略分析………………………………………………………………………………3

4.3、盈利状况分析…………………………………………………………………………3

4.4、所处行业分析…………………………………………………………………………4

5、华谊兄弟股票投资的技术分析…………………………………………………………4

5.1、K线分析法…………………………………………………………………………4

5.2、形态分析法……………………………………………………………………………7

5.3、切线分析法……………………………………………………………………………8

6、总结………………………………………………………………………………………9

6.1、股票分析结果…………………………………………………………………………9

6.2、个人心得体会…………………………………………………………………………11

参考文献……………………………………………………………………………………12

摘要：

股票市场作为中国证券市场的重要组成部分，对中国经济发展和社会和会的稳定起着重要作用。

中国股票市场经过近20多年的发展，已经形成了与我国经济发展相适应的特色道路，中国股票市场经过不断地发展和完善已经取得巨大的成绩。

但近几年来由于全球金融动荡，金融市场泡沫化，大家进入了一个泡沫化生存时代。

我国股票市场也在延绵不断地下跌，又由于我国证券市场公司治理结构不健全、内控机制不完善、抗风险能力差、股本结构不合理、股权流动性差等原因无疑使中国股票市场陷入雪上加霜的境地。

股市如此大起大落不仅会影响中国经济的发展速度还会损害大部分股民的利益。

本文通过对华谊兄弟公司股票投资分析，总结出股票投资过程中出现的一般性问题并提出有建设性意义的建议。

关键词：

华谊兄弟股票技术分析

正文：

1、公司背景及简介

华谊兄弟传媒股份有限公司，原名浙江华谊兄弟影视文化有限公司，是经浙江省东阳市工商行政管理局批准，于2004年11月19日正式成立的有限责任公司，领取了注册号为3307831002904的《企业法人营业执照》，注册资本500万元。

2006年8月14日，公司名称由“浙江华谊兄弟影视文化有限公司”变更为“华谊兄弟传媒有限公司”。

　　　　2007年9月14日，北京华谊兄弟广告有限公司依据修改后的章程规定缴纳增资款3,500万元，实收资本变更为5,000万元，于2007年9月18日完成了工商变更登记，领取了注册号为330783000004500的《企业法人营业执照》。

2007年12月26日，根据公司临时股东会决议及华谊兄弟传媒股份有限公司（筹）章程、发起人协议规定，公司以2007年11月30日为基准日整体变更设立华谊兄弟传媒股份有限公司（筹）。

截至2007年11月30日，公司经评估的净资产值为155,653,132.19元，经审计的净资产为116,645,916.07元。

2、我国宏观经济分析

2.1、宏观环境分析

我国当前经济处于恢复性上升期，全年走势平稳，GDP增长率呈前高后低态势，大幅波动的可能性较小。

但是经济增长对政策的依赖性较强，影响经济增长的不利因素众多，经济结构调整任务异常繁重。

结合保持经济协调、可持续发展的长远目标，政府在2010年实现“保增长”目标的同时，应加大“促内需、调结构”的政策力度，坚定不移地实行结构调整和增长方式的转变，提高可持续发展能力；在保持政策连续性、稳定性的同时，应注意提高宏观调控政策的协调性，促进经济又好又快发展。

2.2、国内经济政策分析

中国经济具有投资驱动的内生增长性质，从而其潜在国民收入增长容纳实际国民收入增长的滞后效应。

中国通货膨胀机制完成从高核心通货膨胀率向低核心通货膨胀率的历史性转变。

由于重型化的产业结构、严格的环境保护标准与完善的国有产权制度，难以避免资源性产品价格的结构性上涨。

不过，在竞争性市场体系支持下的技术进步，能够沿产业链方向逐级吸收资源性产品价格上涨影响，基本消除中国通货膨胀的资源成本推动因素。

中国经济已经并且将继续呈现从PPI指数到GDP平减指数到CPI指数递减的通货膨胀动态结构，保持较为温和的CPI指数核心通货膨胀率。

　　面临高储蓄倾向的国民收入分配结构，中国宏观经济政策设计应该遵循凯恩斯主义路线，实现高储蓄向高投资的有效转化，以充分积累的资本存量与相对短缺的劳动力互补而支持未来老龄社会。

在弥合总需求大于总供给的可能通货膨胀缺口时，中国需求管理不仅存在硬着陆与软着陆的政策选择，而且存在正向软着陆与反向软着陆的政策选择。

中国需求管理应该建立最高可持续增长率目标的政策指导线，并且面临持续扩展而实时未知的潜在总供给能力，应该采取微撞的操作模式，通过间歇性增加总需求而跟踪潜在总供给前沿。

2.3、行业分析

2.3.1、股市功能导向存在误差，股市和宏观经济之间缺乏联系。

目前，中国股票市场参与者的投资理念存在问题，投资者往往不会考虑长期价值投资，只采取短线投资行为。

股市参与者对股市的未来预期和上市公司是否盈利不存在直接关系，而是主要看参与者在消息市中的信息捕捉能力，这使得股票市场的投资能力弱化，出现投机行为过度的现象。

另外，中国股票市场的融资能力不强，融资手段也较为单一。

而对于投资者来说，进入到股市十有八九是赔钱的，群众对股市明显缺乏信心。

2.3.2、“政策市”成为股市发展制约因素，企业“圈钱”行为未得到有效遏制。

中国股市的结构性缺陷主要表现为股市始终跟着政府的发展思路而不断变化，并不符合市场规律，与西方较为成熟的股市相比差异明显。

另外，企业通过上市“圈钱”的行为没有得到有效遏制，近年来类似“银广夏”等事件对股民信心的打击是非常大的，这种行为也伤害了众多的中小股民。

2.3.3、股市内部环境有待改善，制度建设急需加强。

　　随着我国经济的快速发展，中国股票市场的内部环境急需改善，相关制度也急需建立和完善，因为依靠法律制度保护股票市场的发展才是正路，行政干预过多只会影响股市的自我发展和完善。

3、我国证券发展现状分析

3.1、证券市场规模过小。

以股票市场为例，虽然发展速度较快，但是从总体规模看，与国外还有相当大差距，参与股票投资的人数占总人数的比例，全世界平均为8%左右，发达国家的比例则更高，如英、美均在20%以上。

由此可见，我国股市规模较小，与国民经济发展的客观要求有较大差距，同时也可以看出在我国扩大股市规模有很大的潜力可挖。

3.2、资本市场主体缺位。

在市场经济条件下，企业是资本市场的重要主体。

而目前我国企业主体地位非常脆弱。

政企不分、产权不清、权责不明、约束无力、活力不足仍然是我国企业的主要特征，企业主体地位残缺。

由于机构投资者是专业性金融中介机构，其投资活动具有投资量大、交易费用低、交易风险小的特点，很受大众投资者的欢迎。

由于我国资本市场机构性投资者发展滞后，这使得仅靠若干家大机构和数以万计的小股民散户所支撑的股市投机盛行，股价暴涨暴跌难以避免，阻碍了股市的健康发展。

3.3、市场中介机构不完善。

证券中介机构从广义上讲就是在证券市场上为参与各方提供服务的机构。

我国目前的中介机构主要包括证券公司、信托投资公司、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构、证券投资咨询公司等，虽然其业务已涉足证券的承购包销、发行、交易、自营、财务顾问等内容，但与国外投资银行业务相比，还存在着较大的功能缺陷。

3.4、流动性不足。

流动性是指市场中存在大量的流通性强的金融工具，同时又有大量参加流通的主体。

检验市场流动性通常可从交易量和成交价的关系入手，二者的关系越密切，流动性就越差。

美国股市中二者变化的关系指数为0.01，而我国沪、深A股市场的关系指数分别为0.52和0.40，说明我国股市整体流动性是比较差的。

由于国有股不能流通，这将对国有资产的结构调整产生不利影响。

3.5、证券市场制度不健全。

证券市场制度是支撑证券市场高效、公平运转的基础，包括信息披露制度和利益保障与实现制度等。

我国证券市场的信息披露制度无论从制度本身还是从执行上看都存在信息公开不够的问题，表现在一些重大信息披露带有很大的随意性和主观性，极大挫伤了股民、债券投资者的信心。

利益保障与实现制度是指证券投资者在获取有关信息后，被给予证券投资期收益以必要的保障和实现的制度。

我国证券市场的利益保障与实现制度很不健全，使投资者面临的市场风险过大，严重措伤了股民的投资积极性。

4、企业经营状况分析

4.1、财务分析

4.2、战略分析

目前全球音乐产业面临艰难的转型，盈利模式已由过去的单一依赖唱片销售，转为以歌手艺人为中心，通过全方位、多元化的商业运作以实现商业价值最大化。

华谊兄弟收购华谊音乐，公司是希望完善大娱乐产业布局，同时音乐业务的加入，和本身的影视业务、艺人经纪有明显的协同效应，并可进一步为企业客户提供更为多元化的整合娱乐营销服务，使公司和客户的紧密度加强。

华谊音乐虽处于亏损阶段，但加入华谊大家族后，将不再是单兵作战，可充分借助华谊公司的平台和资源优势进行“集团军”作战，从而有希望率先在整个音乐行业的艰难转型中脱颖而出，成为代表性的本土音乐。

4.3、盈利状况分析

4.4、所处行业分析

5、华谊兄弟股票投资的技术分析

5.1、K线法分析

K线类的研究手法是侧重若干天的K线组号情况，推测证券市场多空双方力量的对比，进而判断证券市场多空双方谁占优势，是暂时的，还是决定性的。

其中K线图是进行各种技术分析的最重要的图表。

有周K日K之分，根据K线走向分析大盘。

从华谊兄弟的K线图中我们可以看出近期该股票大致呈上升趋势，如果在近期卖出华谊兄弟的股票将会使持有者获得一定的收益。

5.2、形态分析法

股票形态分析是技术分析体系中的基础，其他技术分析也包括各种图形分析，区别只是在于这些图形的取样已不再是原始的价格数据，而是经过数理处理了的以至指标化了的价格数据，因此，其他技术分析是形态分析的变形、复杂化和理性化，形态分析的一些基本方法也往往被用于其他技术分析。

5.3、切线分析法

6、总结

6.1、股票分析结果

走势分析：

冲高回落，盘中走势震荡；短期走势：

K线走势较强，多方相对占优；长期走势：

处于长期上升趋势，近期保持多头强势，已处于长期相对较高位；整体走势相对较强于大盘走势。

业绩预测：

预测每年每股收益从2012年的每股收益1.5元来看，2013年该公司的每股利润收益将有望突破2.5元每股；每年净利润从2012年2.44亿元来看，2013年该公司净利润可能会达到4.3亿元。

从近几年该公司财务方面的分析来看，该公司每年的营运效益都在持续的增长。

在2007年时该公司的每股收益达到最大，虽然后几年的每股收益较07年有所下降但总体趋势还是在上涨。

再根据技术分析中K线走势、形态分析与指标等的分析图表来看，近期卖出该公司股票将会有很好的收益效果。

由此本人总结出购买该公司股票在一定程度上是有所收益的。

6.2、个人心得体会

有人说，股市行情是经济景气的睛雨表。

投资有风险，入行需谨慎！

在数据失真的情况下，由此得出的结论会是不可靠的。

技术指标也有“失灵钝化”的现象。

如，移动平均线与趋势线有时会出现“假突破”的情形。

又如，时间周期时而会有收缩和延长的变异。

还有，波浪理论时常会遇到如何区分不同级别的浪的难题。

正因为如此，发明了相对强弱指数（RSI）等指标的技术分析大师，后来毅然抛弃自己的杰作，转而创立“亚当理论”，主张“顺势而为”。

借用计算机的术语说，输入的是“垃圾”，输出的很难是“黄金”。

国外流行一句调侃经济学家的话是：

经济学家在预测宏观经济走势上的作为可能还不如算命先生高明。

撇开宏观经济的基本分析不说，在选股时对微观经济（企业）的基本分析总有价值的吧。

巴菲特与林奇在这方面已为世人树立了勿庸置疑的典范。

但从我国的现实情况来说，用基本分析法来选股真是一件很难的事。

首先，上市公司公布的资料的真实性不太可靠，有些公司为了上市脱困进行“包装”甚至“伪装”；有些公司为保配股资格就在业绩中注入水分；有些公司为迎合庄家炒作的需要对业绩等方面做了大幅度的技术处理。

其次，广大中小投资者对上市公司形不成约束力，根本无法通过走访等方式了解到上市公司的真实情况。

再次，我国股市时常出现这样的情形，ST绩差股乱涨，绩优股反而徘徊不动。

因此，许多股民都怀疑基本分析的实用价值，反而迷信庄家的神通。

正所谓，股不在业绩优劣，有庄家就灵。

要想在股市中呼风唤雨，不经历些大风大浪还真经不起风吹雨打。

参考文献：

【1】股票论坛-金融界:

【2】同花顺:

【3】中国财经网：

【4】价值投资网

【5】何伟徐仲昆.《证劵期货投资理论与实务》.上海财经大学出版社版.2006.7.

【6】《证劵投资学》吴晓求主编中国人民大学出版社2004.1.

【7】王庆庆.股票综合得分的主要分析【J】.学术探讨，2009.（12）.

【8】谢永添.《我国股票市场财富效应分析》.税务与经济.2004.1.

【9】苏培科.理性对待当前中国股市【J】.财会学习，2007，（6）.

【10】[美]马丁·福利德森（著）.《投资错觉》

【11】[美]罗伯特·D·爱德华（著）.《股市趋势技术分析》