银河证券市场资讯集粹doc 14.docx
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银河证券市场资讯集粹doc14
银河证券-市场资讯集粹（doc14）
银河证券-市场资讯集粹
宏观调控疾风骤雨
上周公布的工业增加值和投资数据显示增速明显回落，表明前一段时间出台的一些宏观调控政策的效果已经显现。
但国务院就对内蒙古违规电厂事件作出高调严厉处罚，说明政府仍对宏观经济可能出现的反弹保持高度谨慎。
拿作为西部大开发的重心之一的内蒙古开刀，说明中央的调控态度较为坚决，对东部西部同样适用。
本事件将对各地方政府产生强烈的警示作用，其影响不亚于当初的“铁本事件”。
本次加息将成为紧缩货币政策、抑制信贷过快增长重要的一环，对市场造成的冲击将大大超过今年4月28日牛市氛围下的那次，在当前弱市的市场氛围下，负面消息的影响将被放大。
正如本次加息出乎市场预期之外一样，中央本轮调控的力度和持续时间也有可能超出市场预期，中央政府已经初步亮明了其调控的决心和力度。
04年4月份开始的宏观调控持续了近4个月，本轮调控则从7月份开始，有可能持续到10月份。
G宏盛解禁后股价跌停，令市场再度重新审视“小非”的真正杀伤力，其带来的直接冲击和间接博弈影响将加剧。
发审委再度恢复IPO审核，大型国企IPO仍将是管理层下一阶段工作的核心，酝酿中的扩大机构投资者入市规模、扩大QFII规模等措施并不能一蹴而就，市场短期的失衡难以避免。
管理层之前一周温和的声调已不再，投资者看到的是更严峻的未来，前期的弱市平衡将再次被打破。
我们认为本周市场走势在多重利空因素的冲击下，当前的弱市平衡将被打破，市场将加速下跌。
《境内上市公司股权激励的规范性办法》即将正式发布，无疑将对部分治理结构良好、具有较大管理提升潜力、质地优良的上市公司价值起到较大的提升作用。
新兴消费品无论是其静态的估值还是未来成长性，都非常具有吸引力，凭借其资源优势，有望成为未来市场新的明星，投资者可积极关注。
（DFZQ）
601001
大同煤业
0.657%
11.04
6.76
1.077%
0.54
3.89
20.44
2.84
28000
83685
06-6-23
002052
同洲电子
0.358%
35.63
16.00
0.312%
0.66
6.03
53.98
5.91
2200
8690
06-6-27
002053
云南盐化
0.309%
12.81
7.30
0.442%
0.53
5.11
24.17
2.51
7000
18585
06-6-27
601988
中国银行
0.422%
3.79
3.08
1.938%
0.13
1.38
29.15
2.75
649350.6
25380000
06-7-5
002054
德美化工
0.018%
11.60
6.20
0.049%
0.27
3.32
42.80
3.49
3400
13400
06-7-25
002055
得润电子
0.054%
18.80
7.88
0.056%
0.27
3.74
69.89
5.03
1680
6113
06-7-25
600048
保利地产
0.517%
20.21
13.95
1.208%
0.74
5.40
27.32
3.74
15000
55000
06-7-31
601006
大秦铁路
0.117%
5.52
4.95
1.234%
0.27
2.54
20.44
2.17
303030.3
1297676
06-8-1
002056
横店东磁
0.169%
16.16
10.60
0.369%
0.49
5.77
32.98
2.80
6000
18000
06-8-2
002057
天源科技
0.315%
10.50
4.68
0.273%
0.21
3.13
50.00
3.35
3000
7000
06-8-2
002058
威尔泰
0.102%
11.16
6.08
0.152%
0.21
3.07
53.14
3.64
1800
6237
06-8-2
002059
世博股份
0.055%
7.65
3.60
0.071%
0.13
2.44
58.85
3.14
5500
21500
06-8-10
002060
粤水电
0.028%
7.12
5.09
0.133%
0.26
3.62
27.38
1.97
8200
22000
06-8-10
002061
江山化工
0.033%
9.50
6.00
0.098%
0.24
3.23
39.58
2.94
3800
13998
06-8-16
002062
宏润建设
0.034%
13.46
9.18
0.126%
0.55
4.62
24.47
2.91
2850
11082
06-8-16
601111
中国国航
-0.025%
2.80
2.80
5.328%
0.15
2.20
18.67
1.27
163900
1107221
06-8-18
注：
本次网上申购收益率=（首日收盘价－发行价）／发行价×中签率－一年期定期存款利率×（1－利息税）×5／365
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〖板块表现〗
近三天A股涨幅前10名
2006/8/18-2006/8/22
股票代码
股票名称
近三天涨幅（%）
近三天换手率（%）
近七天涨幅（%）
近七天换手率（%）
收盘价（元）
动态市盈率（倍）
市净率（倍）
000962
Ｇ东方钽
19.57
36.35
24.43
69.74
8.25
76.12
2.60
000812
Ｇ金叶
18.41
26.50
15.49
31.25
3.28
240.62
2.03
600109
成都建投
18.24
19.69
17.30
23.46
7.39
0.00
2.65
600262
Ｇ北重
17.33
20.51
9.60
34.15
7.65
73.30
2.08
600263
Ｇ路桥
17.09
41.31
14.64
56.09
6.03
39.08
1.62
600867
Ｇ东宝
15.90
10.14
13.65
13.98
5.83
35.52
1.70
600198
Ｇ大唐
15.85
21.82
14.46
31.14
10.45
103.86
4.30
600137
*ST长控
14.86
6.77
12.89
11.04
6.57
0.00
0.00
000569
Ｇ长钢
14.34
18.78
5.85
28.69
2.79
0.00
2.58
600436
Ｇ片仔癀
13.85
12.37
15.20
15.45
17.51
29.64
4.47
近三天A股跌幅前10名
2006/8/18-2006/8/22
股票代码
股票名称
近三天跌幅（%）
近三天换手率（%）
近七天跌幅（%）
近七天换手率（%）
收盘价（元）
动态市盈率（倍）
市净率（倍）
000715
Ｇ沈中兴
-19.40
5.17
-19.40
5.17
8.55
23.26
2.47
600790
轻纺城
-12.35
5.06
-12.35
5.06
5.25
122.83
1.89
000004
Ｇ*ST国农
-10.58
8.82
-10.58
8.82
3.72
0.00
3.77
600162
香江控股
-9.48
6.36
-9.48
6.36
5.06
0.00
2.33
000688
*ST朝华
-9.03
11.71
-10.76
19.44
1.41
0.00
0.00
000885
*ST春都
-8.36
7.67
-5.83
14.21
3.07
0.00
13.46
000023
Ｇ深天地
-8.26
23.77
6.73
75.61
4.44
0.00
2.87
000602
Ｇ金马
-8.23
6.38
-11.65
9.42
9.25
25.85
4.27
600092
*ST精密
-7.69
11.75
-12.90
20.74
1.08
0.00
0.00
600507
Ｇ长力
-7.53
16.14
-7.19
43.33
2.58
0.00
1.47
注：
股票累计换手率=股票累计成交量／已上市流通A股
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000751
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排名
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一周收益排行
收盘价
收益率
1
G振华科
000733
汇阳投资
20060821
4.60
5.09
10.65%
2
G光学
600071
宁波海顺
20060821
4.36
4.79
9.86%
3
G信通
600289
中银国际
20060821
9.00
9.80
8.89%
4
G安信
600816
越声理财
20060821
3.69
3.99
8.13%
5
G交运
600676
国信证券
20060821
3.33
3.59
7.81%
6
G复星
600196
财富证券
20060821
5.12
5.48
7.03%
7
G南玻
000012
中银国际
20060822
7.02
7.50
6.84%
8
G光学
600071
宁波海顺
20060818
4.49
4.79
6.68%
9
G贝岭
600171
浙江利捷
20060821
5.35
5.68
6.17%
10
G威远
600803
银河证券
20060821
3.44
3.62
5.23%
11
G中企
600675
叶滔国际投资
20060816
6.95
7.30
5.04%
12
G亚盛
600108
长城证券
20060821
1.95
2.04
4.62%
13
G中牧
600195
财富证券
20060822
7.20
7.52
4.44%
14
G实发展
600748
汇阳投资
20060816
7.55
7.88
4.37%
15
G中宝
600208
叶滔国际投资
20060818
4.74
4.94
4.22%
注：
收益率=（当日收盘价－推荐日开盘价）／推荐日开盘价
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〖机构看盘〗
北
京
首
放
▲基金、游资联手营造短期连续反弹本地、银行、科技、有色等多重热点活跃，推动周二股指上攻，由于超跌科技、本地、有色等热点周三仍有活跃要求，但考虑受成交量制约，明日大盘冲高后震荡可能性较大。
大
摩
投
资
■大盘震荡收红迎接新股集中上市整体看，今日盘中热点较多，投资者信心有所恢复。
但是由于成交量仍没有有效放大，大盘仍处于震荡整固之中。
又由于周三将有四只新股瑞泰科技、东华合创、远光软件、集中在中小板上市，显然扩容速度并没有减慢，对市场仍存在压力，因此短线大盘调整的风险仍然存在，投资者操作宜谨慎。
金
美
林
投
资
▲仍具备上冲动力60日均线附近压力明显今日大盘震荡向上，沪综指重回20日均线上方。
加息带来的恐慌逐步消除，个股活跃度明显提高。
短线大盘仍具备上冲动力，但60日均线附近压力明显，后续热点及成交量的配合是决定股指向上突破该阻力位的关键所在。
陕
西
巨
丰
▲短线可能继续冲高从近日的表现看，短线抄底资金的介入有效带动了市场的活跃，短期做多能量仍有进一步释放的要求，不过随着股指的连续反弹，上方阻力明显加重，短线不宜盲目追涨。
申
银
万
国
▲千六反弹站稳有色金属领衔继昨天利空明了不跌反涨之后，今日市场继续反弹趋势，沪指小涨12点，站稳于千六之上，就风格指数而言，垄断资源、有色金属、新能源等涨幅居三甲，全天量能两市相加超过230亿，成交量放大，表明目前点位已有部分资金开始回流，虽然后市不确定因素仍多，但考虑到短线热点的活跃，投资者不妨以适量仓位参与到个股行情中。
广
发
证
券
▲行情向上趋势明显明后日将面临一个小型时间窗口，指数在上攻至1620--1630点阻力区域后，受中短期均线与下降阻挡线的压力，可能将面临震荡整理，但在新行情趋势形成的情况下，中间穿插的波动震荡无疑是提供给投资者介入参与的良好机会。
国
元
证
券
■震荡整理仍是主基调从近两个交易日的走势来看，市场对于央行上调金融机构存贷款基准利率的利空消息已充分消化，同时作为加息的对冲手段，融资融券即将试行、私募基金规则草拟完毕的信息出台，这也从侧面上封死了大盘大幅下跌的可能。
考虑到未来一级市场的扩容压力，围绕千六点震荡整理将是短期市场走势的主基调。
投资者在操作上重点规避中报业绩预警、预亏的个股。
华
泰
证
券
■股指上涨站稳千六沪深两市成交量同比周一有明显放大，市场资金已初步确立1600点的低点区域，在该区域以下有资金显著入市。
但从短期市场环境看，指数掀起较大反弹空间的预期较小，市场仍将围绕投资结构进行调整。
因此，预计短期市场仍将围绕1600点区域波动。
▲返回
〖焦点数据〗
加息及加息预期对理财市场的影响列表
理财市场和产品
影响
投资策略
长期养老保险
利率越高，养老保险价值越大
目前暂缓购买
股票市场
长期趋势未改
依然可以直接或间接投资
债券市场
调整压力大
减持中长期债券，换成其他产品
人民币理财产品和货币市场基金
收益水涨船高
增持短期产品
信托产品
收益稳步提升
资金宽裕者的选择
QDII产品
人民币升值预期增强
在充分考虑汇率风险的情况下投资
房产和房贷
房价调整压力增大
选择固定利率房贷
加息对理财产品的影响及对应投资策略列表
产品名称
加息影响
投资策略
货币市场基金
提高收益率
可以通过比较，选择业绩比较稳定的货币市场基金
人民币理财产品
冲击已发行的理财产品，未发行的产品收益率会有所提高
尽量选择短期如6个月的人民币理财产品
证券投资基金
已发行的股票型以及债券型基金将受影响
回避重仓位基金，关注轻仓位基金，选择一些刚刚设立的新基金
个人房贷产品
上调幅度仅为0.06个百分点
已向银行贷款的不必忙于提前还贷，未贷款的可以关注固定利率房贷
国债
收益上的优势进一步减小
买的时间不长可以提前兑付，但如果只有几个月就将到期，就得不偿失了
外汇理财产品
从短线来看，人民币利率的提高无疑将打击美元，从中长线来看，不会影响美元的走势
应比较外汇理财产品收益在人民币理财产品收益率上升以及汇率上升的情况下是否划算
QDII理财产品
影响因素基本上与外汇理财产品相似
由于QDII理财产品中一些产品具有锁定汇率风险的功能，如果要选择的话，最好购买这些产品
黄金理财产品
利率上调，消费与投资将受到抑制，将会影响包括黄金、原油在内的全球商品市场
如果国际金价不能在近期守稳590美元以上，有可能出现大幅下跌。
但投资者还是应该关注黄金理财产品，将其作为投资组合的一部分
▲返回
〖港股观察〗
内地加息可能将成为H股市场新一轮调整行情的开始
本周一香港股市大幅下跌。
恒生指数收至17007.88点，跌1.86%。
H股和红筹股均有不菲跌势，其中H股指数收至6902.50点，单日跌幅为1.25%。
上周最后一个交易日美国股市反弹向上，照往常惯例，香港股市应追随美国股市同步上涨，但“中国因素”已成为市场中不可忽视的力量。
不过，内地央行加息对于以H股为主的中资股板块难以带来太多实质性利空。
一方面，加息对于目前H股公司的盈利结构难以构成冲击。
国企指数的权重股主要集中于石化和金融类股份，息率小幅变动对这些公司不会产生太大影响。
另一方面，加息对于房地产等一些行业的影响可能也将有限。
近年来，房地产行业经历了不少调控措施的冲击，但调控不会改变房地产作为支柱产业的地位，也不会导致地产价格的大幅下降，因此市场的历次调整都会被一些机构视为逢低介入的时机。
尽管如此，西南证券认为加息可能成为H股市场一轮调整行情的开始，理由有两点：
首先，有投资者认为紧缩过程可能持续下去。
此次加息充分表明了有关方面给经济降温的决心，同时也给出一种信号，那就是宏观调控仍将毫不放松地持续下去。
如此，加息对于H股市场的资金面乃至对于H股公司的盈利情况的影响，都将是不容忽视的。
其次，由于近来H股市场的估值状况明显偏高，此次加息将成为投资者获利回吐的一种借口。
近年来H股市场在价值回归的过程中出现了持续的暴涨行情，不过，上半年以来，H股公司盈利增长速度的减缓以及H股股价的持续高企使得多数H股股份的估值水平升至历史高位，目前主流H股股份的加权平均市盈率甚至还跃升至蓝筹股之上。
在这种情况下，西南证券预计H股持续的调整行情将难以避免，而此次加息恰是机构投资者获利回吐的借口。
在过去几年中，摩根大通等外资基金获得了盆钵满溢的巨额利润，不过最近外资基金短期被套的现象已不鲜见，数月来一些外资基金更有退出H股市场的迹象，这种现象值得警惕。
此外，外资机构对于H股相互矛盾、乃至言行不一的态度，也为加息环境之下的H股市场，凭添了不少变数。
平安保险（2318.HK）等H股公司披露强势增长并且超越市场预期的中期财报后，不少外资机构的正面言论纷至沓来，独有花旗集团仍将对该股的投资评级由持有降至卖出。
华能国际（0902.HK）虽然被花旗给予买入的投资评级，但此前却被摩根大通大手减持。
摩根大通近期曾经表示看好中国地产股份，但这家外资基金却在此次加息之前将其对上海复地（2337.HK）的持股比例降至5%以下。
外资纷繁芜杂的观点令H股前景更加扑朔迷离，也显示出这个市场正处于空前的矛盾期。
值得一提的是，上周末的加息后内地A股周一大幅跳空低开，但最终以红盘作收。
不过，笔者认为这对于H股市场而言，恐怕难以产生太多的启示作用。
数月来H股市场和A股市场的对比结构已经出现了不少变化，使得两地市场的阶段联动性更多体现在个股上。
（XNZQ）
A股与H股股价对比表
注：
H股单位为港币，比值为A股股价／（H股股价×汇率）2006-8-22
股票代码
股票名称
A股收盘价（元）
H股收盘价（元）
比值
1Q06每股收益摊薄（元）
动态市盈率（倍）
市净率（倍）
000898
Ｇ鞍钢
5.4
6.49
0.80
0.185
5.26
1.23
600011
Ｇ华能
4.48
5.19
0.83
0.09
13.6
1.42
601988
中国银行
3.27
3.41
0.92
0
30.19
3.28
600012
Ｇ皖通
5.12
5.32
0.93
0.1053
13.15
1.89
600808
Ｇ马钢
2.4
2.46
0.94
0.046
7.23
0.82
600585
Ｇ海螺
14.17
14.08
0.97
0.12
28.63
3.03
600377
Ｇ宁沪
4.57
4.48
0.98
0.05
20.97
1.59
601111
中国国航
2.8
2.72
0.99
0
18.14
1.27
600548
Ｇ深高速
4.06
3.89
1.00
0.059
17.21
1.38
600188
Ｇ兖煤
6.01
5.59
1.03
0.12
10.97
1.69
000063
Ｇ中兴
26.92
24.9
1.04
0.035
193.24
2.54
600026
Ｇ中海
7.15
6.36
1.08
0.2198
8.13
2.08
600027
Ｇ华电电
2.24
1.99
1.08
0.043
13.09
1.06
600685
Ｇ广船
9
7.59
1.14
0.0631
29.56
5.04
600600
青岛啤酒
10.72
8.99
1.15
0.0573
46.8
2.8
600875
Ｇ东电
17.41
13.86
1.21
0.304
14.3
3.97
600028
中国石化
6.14
4.63
1.28
0.105
14.58
2.37
600029
南方航空
2.31
1.72
1.29
-0.15
0
1.11
600362
Ｇ江铜
10.9
7.6
1.38
0.316
8.63
3.35
600332
Ｇ广药
8.25
5.25
1.51
0.074
27.86
2.49
600688
上海石化
5.8
3.67
1.52
-0.021
0
2.2
000666
Ｇ经纬
3.4
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