同仁堂资产运用效率分析.docx

同仁堂资产运用效率分析.docx

《同仁堂资产运用效率分析.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《同仁堂资产运用效率分析.docx（10页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。

同仁堂资产运用效率分析

资料范本

本资料为word版本，可以直接编辑和打印，感谢您的下载

同仁堂资产运用效率分析

地点：

__________________

时间：

__________________

说明：

本资料适用于约定双方经过谈判，协商而共同承认，共同遵守的责任与义务，仅供参考，文档可直接下载或修改，不需要的部分可直接删除，使用时请详细阅读内容

同仁堂资产运用效率分析

-------同仁堂与云南白药比较分析

同仁堂（600085）云南白药（000538）

一、公司概况

北京同仁堂是中药行业著名的老字号，创建于清康熙八年（1669年），自雍正元年（1721年）正式供奉清皇宫御药房用药，历经八代皇帝，长达188年。

历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人工品味虽贵必不敢减物力”的传统古训，树立“修合无人见存心有天知”的自律意识，确保了同仁堂金字招牌的长盛不衰。

其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。

公司主要产品包括:

安宫牛黄丸、牛黄清心丸、大活络丸、乌鸡白凤丸、感冒清热冲剂、牛黄解毒片等在市场上有较高的占有率和知名度。

截至2008年12月31日，同仁堂合并总资产为45.50亿元。

2008年度实现主营业务收入29.39亿元，净利润（归属于母公司所有者的净利润）2.58亿元。

资产运用效率，是指资产利用的有效性和充分性。

有效性是指使用的后果，是一种产出的概念；充分性是指使用的进行，是一种投入概念。

资产运用效率的衡量与分析，对于不同报表使用人各具重要意义。

股东通过资产运用效率分析，有助于判断企业财务安全性及资产的收益能力，以进行相应的投资决策。

债权人通过资产运用效率分析，有助于判明其债权的物质保障程度或其安全性，从而进行相应的信用决策。

管理者通过资产运用效率分析，可以发现闲置资产和利用不充分的资产，从而处理闲置资产以节约资金，或提高资产利用效率以改善经营业绩。

二、同仁堂2008年资产运用效率指标的计算

根据同仁堂公司资料，该公司连续四年的主要资产及主营业务收入、主营业务成本数据如下表：

表一

总资产周转率

总资产周转率=主营业务收入／总资产平均余额

总资产平均余额=（期初总资产+期末总资产）÷2

2008总资产周转率=2939049511.33÷[（4194676558.16+4550072456.13）÷2］=0.6722（次）

2007总资产周转率=2702850939.13÷［（3822025439.56+4194676558.16）÷2］=0.6743（次）

2006年总资产周转率=2409060204.55÷［（3779680131.84+3822025439.56）÷2］=0.6338（次）

2005年总资产周转率=2613553821.77÷［（3553457778.66+3779680131.84）÷2］=0.7128（次）

总资产周转天数=计算期天数／总资产周转率

2008年总资产周转天数=360÷0.6722=535（天）

2007年总资产周转天数=360÷0.6743=534（天）

2006年总资产周转天数=360÷0.6338=568（天）

2005年总资产周转天数=360÷0.7128=505（天）

2、分类资产周转率

（1）流动资产周转率

流动资产周转率=主营业务收入／流动资产平均余额

2008年流动资产周转率=2939049511.33÷[（3007190421.08+3401031653.24）÷2］=0.9173（次）

2007年流动资产周转率=2702850939.13÷［（2574163371.62+3007190421.08）÷2］=0.9685（次）

2006年流动资产周转率=2409060204.55÷［（2481093657.19+2574163371.62）÷2］=0.9531（次）

2005年流动资产周转率=2613553821.77÷［（2433142610.19+2481093657.19）÷2］=1.0637（次）

流动资产周转天数=计算期天数／流动资产周转率

2008年流动资产周转天数=360÷0.9173=392（天）

2007年流动资产周转天数=360÷0.9685=372（天）

2006年流动资产周转天数=360÷0.9531=378（天）

2005年流动资产周转天数=360÷1.0637=338（天）

（2）固定资产周转率

固定资产周转率=主营业务收入／固定资产平均余额

2008年固定资产周转率=2939049511.33÷[（1072326840.5+986603644.10）÷2］=2.8549（次）

2007年固定资产周转率=2702850939.13÷［（1132405290.45+1072326840.5）÷2］=2.4519（次）

2006年固定资产周转率=2409060204.55÷［（1097353514.36+1132405290.45）÷2］=2.1608（次）

2005年固定资产周转率=2513553821.77÷［（731204484.16+1097353514.36）÷2］=2.8586（次）

固定资产周转天数=计算期天数／固定资产周转率

2008年固定资产周转天数=360÷2.8549=126（天）

2007年固定资产周转天数=360÷2.4519=147（天）

2006年固定资产周转天数=360÷2.1608=167（天）

2005年固定资产周转天数=360÷2.8586=126（天）

（3）长期投资周转率

长期投资周转率=主营业务收入／长期投资平均余额

2008年长期投资周转率=2939049511.33÷[（49571450.02+48176699.49）÷2］=60.14（次）

2007年长期投资周转率=2702850939.13÷［（23284291.53+49571450.02）÷2］=74.1973（次）

2006年长期投资周转率=2409060204.55÷［（51052826.25+23284291.53）÷2］=64.8145（次）

2005年长期投资周转率=2613553821.77÷［（35108617.14+51052826.25）÷2］=60.6664（次）

长期投资周转天数=计算期天数／长期投资周转率

2008年长期投资周转天数=360÷60.14=6（天）

2007年长期投资周转天数=360÷74.1973=5（天）

2006年长期投资周转天数=360÷64.8145=6（天）

2005年长期投资周转天数=360÷60.6664=6（天）

3、单项资产周转率

（1）应收账款周转率

应收账款周转率=主营业务收入／应收账款平均余额

2008年应收账款周转率=2939049511.33÷[（575504370+330891674.76）÷2］=6.4851（次）

2007年应收账款周转率=2702850939.13÷［（348731479.03+575504370）÷2］=5.8488（次）

2006年应收账款周转率=2409060204.55÷［（335105339.95+348731479.03）÷2］=7.0457（次）

2005年应收账款周转率=2613553821.77÷［（288426340.67+335105339.95）÷2］=8.3831（次）

应收账款周转天数=计算期天数／应收账款周转率

2008年应收账款周转天数=360÷6.4851=56（天）

2007年应收账款周转天数=360÷5.8488=62（天）

2006年应收账款周转天数=360÷7.0457=51（天）

2005年应收账款周转天数=360÷8.3831=43（天）

（2）成本基础的存货周转率=主营业务成本／存货平均净额

2008年成本基础的存货周转率=1721837973.25÷［（1501477547.58+1780483653.92）÷2］=1.0493（次）

2007年成本基础的存货周转率=1613257135.37÷［（1381330720.37+1501477547.58）÷2］=1.1192（次）

2006年成本基础的存货周转率=1430146518.56÷［（1409118556.67+1381330720.37）÷2］=1.0250（次）

2005年成本基础的存货周转率=1438488233.18÷［（1233992483.29+1409118556.67）÷2］=1.0885（次）

成本基础的存货周转天数=计算期天数／存货周转率

2008年成本基础的存货周转天数=360÷1.0493=343（天）

2007年成本基础的存货周转天数=360÷1.1192=322（天）

2006年成本基础的存货周转天数=360÷1.0250=351（天）

2005年成本基础的存货周转天数=360÷1.0885=331（天）

（3）收入基础的存货周转率=主营业务收入／存货平均净额

2008年收入基础的存货周转率=2939049511.33÷［（1501477547.58+1780483653.92）÷2］=1.7910（次）

2007年收入基础的存货周转率=2702850939.13÷［（1381330720.37+1501477547.58）÷2］=1.8752（次）

2006年收入基础的存货周转率=2409060204.55÷［（1409118556.67+1381330720.37）÷2］=1.7266（次）

2005年收入基础的存货周转率=2613553821.77÷［（1233992483.29+1409118556.67）÷2］=1.9776（次）

收入基础的存货周转天数=计算期天数／存货周转率

2008年收入基础的存货周转天数=360÷1.7910=201（天）

2007年收入基础的存货周转天数=360÷1.8752=192（天）

2006年收入基础的存货周转天数=360÷1.7266=208（天）

2005年收入基础的存货周转天数=360÷1.9776=182（天）

三、同仁堂2008年资产运用效率的分析及评价

根据同仁堂连续四年的资料，进行历史比较分析，该企业各指标如下表。

表二

图一

总资产周转率：

2005年最高，2006年最低，2007年有所上升，2008年略低于2007年，表明企业总资产运用效率有好转，进而影响企业的偿债能力和盈利能力有所增强。

流动资产周转率：

2005年最高，2007年较2006年有所增长，2008年有所下降，表明企业流动资产运用效率没有改善，企业运用流动资产进行经营活动的能力差，影响了企业的盈利水平。

固定资产周转率：

2005年最高，由于企业在2005年加大了对固定资产的投入，使得2006年指标有所下降，表明企业固定资产使用效率不高，提供的生产经营成果不多，企业固定资产的营运能力不好，2007年有所提高，表明企业对固定资产的使用效率提高了，为企业带来了更多的经营成果，2008年有了进一步的提高。

长期投资周转率：

2005-2007年呈逐年上升的趋势，2008年有所下降，说明长期投资的运用效率有所下降。

应收账款周转率：

2005-2007年呈逐年下降的趋势，表明企业应收账款收回的速度有所放缓，管理效率有待提高。

2007年较前两年，应收款项有着大幅的提高，是企业为扩大销售部分采用信用销售尚未收回的货款增加所致。

应收账款的增加导致收款费用和坏账损失的增加，会影响企业流动资产的质量和收益能力，2008年有所增长，表明在2008年，企业应收帐款回收的速度有所提高。

存货周转率：

2007年由于营销策略的变化，使得存货周转率较2006年有所提高，企业存货变现的速度加快了，盈利能力有所增强，2008年较2007年有所下降，但幅度并不大。

通过与往年指标对比进行分析，同仁堂的整体资产运用状况自2006年整体下滑以来，通过改变营销策略、优化资产结果等起到了积极的作用，也在2007年看到了成效，为今后的发展做了很好的铺垫，该公司大多数资产周转率指标，包括存货、流动资产、长期资产、其他资产、总资产周转速度均有所提高，这为该公司资产运用效率的进一步提高奠定了良好的基础。

接下来，应加速应收帐款回笼的速度，提高应收账款周转率，提升流动资产变现能力，降低经营风险，在2008年，除应收帐款指标有所增长，其他指标均在下降，说明企业正在加强应收帐款的管理。

根据同仁堂2008年资料，与云南白药比较

表三

图二

总资产周转率，流动资产周转率，固定资产周转率，应收帐款周转率同仁堂均不及云南白药，表明企业利用全部资产进行经营活动的能力差，效率低，最终还将影响企业的盈利能力。

长期投资周转率，成本基础的存货周转率和收入基础的存货周转率均超过云南白药，表明企业存货变现速度快，企业存货的运用效率高，资产流动性强，企业的饿英里能力也强，但存货周转太快也不好，可能出现因为存货储备不足而影响生产和销售业务的进一步的发票。

四、同行业资料

1、同仁堂历年财务综合指标

同仁堂2008年度财务综合指标

表四

表五

同仁堂2007年度财务综合指标

表六

同仁堂2006年度财务综合指标

表七

同仁堂2005年度财务综合指标

同行业数据比较

表八

图三

分析总资产周转率：

同仁堂距离行业先进水平仍有较大差距。

资产运用效率仍有待提高。

说明企业利用全部资产进行经营活动的能力一般，可能会影响其盈利能力。

企业应采取适当的措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、闲置资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。

表九

图四

分析流动资产周转率与同行业先进水平的差距很大，指标值也均在行业均值之下。

长期资产、其他资产的周转率较高，固定资产的占用相对同行业占用较少，从而导致流动资产周转率相对较低。

表十

图五

分析固定资产周转率与同行业先进水平相比差距较大，2008年与行业平均水平也有一定差距，说明企业的固定资产未能充分利用，提供的生产经营成果不多，企业固定资产的营运能力较差。

不过由于企业之间机器设备与厂房等主要固定资产在种类、数量、形成时间等方面均存在较大差异，因而较难找到外部可借鉴的标准企业和标准比率，所以此指标的同行业比较分析相对参考价值不大；

表十一

图六

分析应收账款周转率与同行业先进水平相比差距较大，且同时低于行业的平均水平，说明同仁堂未能很好地注重信用政策的调整，应收账款的占用相对于销售收入而言太高了，应进一步分析企业采用的信用政策和应收账款的账岭，同时加强应收款项的整合、加速对应收的款项的回收、合理计提应收账款的折旧，以便于提高资金的周转速度；

表十二

图七

分析：

长期投资周转率较同行业先进水平有较大差距。

表十三

图八

表十四

图九

分析存货的周转率高于行业平均水平，存货管理是企业资产管理的重要内容之一，应尽可能的结合存货的批量因素、季节性变化因素等情况对指标加以理解，同时对存货结构以及影响存货周转率的重要指标进行分析，通过进一步计算原材料周转率、在产品周转率或某种存货的周转率，从不同角度、环节上找出存货管理中的问题，在满足企业生产经营需要的同时，尽可能减少经营占用资金，提高企业存货管理水平，但存货周转也非越快越好，一方面，存活周转较慢，是企业资产运用效率欠佳的表现。

但另一方面，存活周转过快，有可能会因为存货储备不足而影响生产或销售业务的进一步发展，特别是那些供应较紧张的存货。

结论：

通过与同行业指标对比进行分析，得出结论是，同仁堂还存在较大的努力空间，虽然在2008年公司调整策略、优化资产结构取得了一些成绩，但差距仍然较大还应继续努力，加强资产结构的合理化，提高资产运用效率。