变压器行业简析.docx

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变压器行业简析

栏目一：

行业报告

变压器行业简析

一、变压器行业概况

（一）变压器行业定位

变压器几乎在所有的电子产品中都要用到，它原理简单，但根据不同的使用场合（不同的用途）变压器的绕制工艺会有所不同。

变压器的功能主要有：

电压变换、阻抗变换、隔离、稳压（磁饱和变压器）等。

变压器的分类方式非常多，我们常见的有以下五种：

按相数分：

单相变压器、三相变压器；

按冷却方式分：

干式变压器、油浸式变压器；

按用途分：

电力变压器、仪用变压器、试验变压器、特种变压器；

按绕组形式分：

双绕组变压器、三绕组变压器、自耦变电器；

按铁芯形式分：

芯式变压器、壳式变压器。

（二）变压器行业的相关认证

变压器行业有不少相关的认证和标准，这些都可能会直接影响到产品的生产和销售，需要企业引起重视，具体认证主要包括如下：

认证/标准

认证标志

国家

说明/备注

ROHS

欧盟

主要是限制产品中对某些危险物质的使用。

CE

欧盟

检测产品在安全、卫生、环保和消费者保护等方面是否达到欧洲和《技术协调与标准化新方法》的指令要求。

GS

德国

GS标志是被欧洲广大顾客接受的安全标志。

通常GS认证产品销售单价更高而且更加畅销。

UL

美国

UL标志已成为有关产品（特别是机电产品）进入美国以及北美市场的一个特别的通行证。

FCC认证

美国

美国为减少电磁干扰对电子产品的一款认证。

二、变压器行业现状及发展前景

（一）我国变压器行业的现状分析

自“十五”以来，我国电力需求增长迅速，电力供应紧张，来自全国电网的高速建设和政府对固定资产的投资拉动大了输变电设备的市场需求。

大发展带来了大繁荣，庞大的电力建设资金给变压器行业（包括变压器、互感器、电抗器、调压器、组件制造厂）带来了机遇和挑战，促使行业得到了有史以来的大发展。

目前国内具有一定规模的变压器生产厂家有近1000家，可制造变压器、互感器、电抗器、调压器及其配套组件等各种产品，年产量接近1.4亿KVA。

据统计，在变压器总产量13383万KVA中，年产量2000万KVA的企业有1家，年产量1000—2000万KVA的企业有2家，年产量200—600万KVA的企业有11家，年产量100—200万KVA的企业有14家，（即年产量100万KVA以上企业共有28家，合计生产9983万KVA，约占当年变压器总产量的74.6%）；总产量50—100万KVA的企业有22家，（合计生产1321万KVA，约占当年变压器总产量9.8%）。

上述50家企业变压器总产量约占当年变压器总产量的84%，产业集中度比较高。

变压器行业历年出口情况

从下图我们可以清晰的看到，在经历了2003～2005年的徘徊后，我国变压器行业在近两年迎来了出口增长的高峰时期，2006年出口额对2005年增长达到25.7％，2007年更是比2006年增长超过了39％，历史性的达到了18.4亿美元，短短两年间，出口额接近翻番。

另据海关最新统计数据，2008年1～5月，我国变压器出口额已经达到9.6亿美元，比07年

同期的6.7亿美元增长了43％。

我国变压器类产品出口市场分布

从我国变压器行业出口市场分布看，我国变压器出口市场集中度较高，而且以发达国家和地区为主。

按出口额计算，接近60%的变压器产品出口到了香港、美国、日本、德国和韩国五个国家和地区，而且特别是香港市场，占据了22％的份额，远远领先于其它国家，是我国变压器行业出口的第一大市场。

我国变压器行业出口产品结构

如果将变压器按照液体介质和干式区分，我们可以清晰的发现，液体介质变压器（油浸式变压器）虽然在海关统计中分类非常细，但实际的出口额并不高，只在总量中占了一成不到。

（二）变压器行业主要产品出口形势

额定容量≤1KVA的干式变压器

此类变压器使用最为广泛，是我国变压器出口中的主要产品，多用于一般的电器产品中，例如电视机、显示器、饮水机、充电器等等。

根据海关统计数据看，此类变压器出口额的增长高峰也是在2006、2007年，特别是2007年比2006年增长达到了25.8％，但和变压器行业的整体增长情况相比，要略低一些。

我国“额定容量≤1KVA的干式变压器”的出口第一大市场仍然是香港，占比高达25％，其后依次为美国、日本、德国和韩国，这五个国家和地区占据了我国出口市场的75％。

1KVA＜额定容量≤16KVA的干式变压器

从数据看，我国此类产品的出口额远低于“额定容量≤1KVA的干式变压器”，但从此类产品2006、2007年的表现看，它的增长幅度远大于“额定容量≤1KVA的干式变压器”，甚至也远高于变压器行业整体的增长数据，发展潜力大。

我国“1KVA＜额定容量≤16KVA的干式变压器”的出口市场分布和变压器行业的整体出口市场分布有很大区别，其中日本取代香港排在首位，英国、香港、美国和泰国依次次之，而且这五个国家和地区之间的差距并不大，即使是第一位的日本和第五位的泰国也仅相差5个百分点。

额定容量＞16KVA的干式变压器

在海关统计中，一般把“16KVA＜额定容量的干式变压器”分为两类，分别是“16KVA＜额定容量≤500KVA的干式变压器”和“额定容量＞500KVA的干式变压器”，但实际上，我国“16KVA＜额定容量≤500KVA的干式变压器”出口量非常少，所以我们主要分析“额定容量＞500KVA的干式变压器”。

“额定容量＞500KVA的干式变压器”这类产品的出口增长是变压器所有产品中最为迅猛的产品，即使在变压器整个大行业出口额徘徊不前的03～05年，它也实现了150％的增长，进入2006、2007年的快速增长期后，更是仅用了两年时间，就实现了650％的增长，达到1.929亿美元，正式进入亿美元级出口产品行列。

我国“额定容量＞500KVA的干式变压器”的出口市场主要分布在亚洲国家，排名前五的分别是阿联酋、印度、苏丹、越南和马来西亚，其中的阿联酋以52％的占比高居首位，这说明我国此类产品近年来的快速增长和亚洲国家的发展有很大的关系，在对于欧美高端市场的渗透方面还有很长的路要走。

液体介质变压器（油浸式变压器）

液体介质变压器是一种将铁芯和绕组浸在绝缘液体中的变压器。

多用于电压要求较高、容量需求较大的环境中，一般额定容量都在500KVA以上，有很多甚至超过500MVA。

液体介质变压器在我国变压器的出口中所占份额比较小，但近年来的增长同样非常惊人，2003～2007年间，出口额增加了5倍，也已经达到了亿美元级别。

我国“液体介质变压器”的出口市场分布和“干式变压器”中的高压类产品比较相似，都是集中在亚洲国家，而且多为发展中国家，但市场相对分散，前五的国家和地区中占比只有38％，远低于变压器行业的其它产品。

（三）全球变压器主要需求国家分布

结合近五年全球变压器国际贸易额分析，全球变压器进口国家/地区排名前五的分别为美国、中国、香港、德国和墨西哥，其中美国以17％遥遥领先于第二位的中国，市场需求非常庞大，同时还有众多欧洲国家也有大量的需求，我国产品目前对于这些市场的渗透还多集中在额定容量较低的产品上，向这些市场出口额定容量较高的产品对我国变压器行业来说是一个极大的挑战。

（四）行业明星

我国变压器行业重点企业

保定天威集团有限公司

重庆ABB变压器有限公司

西电集团西电变压器责任有限公司

青岛变压器（集团）有限公司

常州东芝变压器有限公司

山东现代达驰电工电气股份有限公司

特变电工沈阳变压器集团有限公司

特变电工衡阳变压器集团有限公司

全球变压器行业知名企业

乌克兰扎布洛斯变压器厂

俄罗斯陶里亚第变压器厂

ABB

英法GEC－Alshtom

西门子

施耐德

日本三菱

日本东芝

（五）变压器行业发展前景

随着我国国民经济的发展迅速对电力的需求也日趋上升，作为输变电系统中的主要设备变压器也得到了长足的发展。

为适应和满足市场需求，许多制造厂家不断地改进产品结构，提高产品性能，从国外引进先进的生产技术和装备，在新工艺新材料的探索方面做了不懈的努力，以此来不断提高产品的质量和可靠性，已经获得了长足的进步。

另一方面，在全球化竞争中，虽然我国在小容量方面已经拥有相当的实力，并在国际市场中占有重要的地位，但是在高容量、超高容量变压器方面，我国的技术实力还非常薄弱，这就造成了欧美发达国家高容量、超高容量变压器市场我国无法进入的情况，这将阻碍我国变压器行业今后的发展，需要引起高度的关注。

（注：

上面所列信息与数据引自中华人民共和国商务部网站、海关统计资讯网、联合国数据统计网站、国研网等）

我国变压器市场产销形势分析

文/胡兴军

变压器行业景气度运行情况

受全球金融危机影响，我国经济正经受着严峻考验，但输变电行业却一枝独秀。

2008年度，全国变压器产量为11.60亿千伏安，同比增长27.78％；而2009年1—3月，累计产量3.11亿千伏安，同比增长18.82％。

由于我国电网建设明显滞后于电源建设，加剧了电力供应紧张的局面。

同时，由于主网架相对薄弱，以及电网结构不合理，也限制了对供电资源的调配能力。

为全面解决电网建设滞后的问题，落实中央进一步扩大内需、促进经济增长的部署，国家电网将投资规划由原来的“未来两年投资5500亿元”调整为“未来两到三年投资1.16万亿”，年均投资额由2750亿元提高至3866亿元，提高幅度达到40%。

在电网建设中，主干电网建设将成为电网投资的重中之重，国内220kV及以上输电网建设在未来两三年将处于景气周期。

受益于直流超高压线路的建设，500kV及以上产品的增长将有所提速，高压设备生产企业将明显受益，其中包括超（特）高压变压器。

按照我国电站向大机组发展的趋势以及当前的输电模式，未来50%以上的电站将直接与500kV输电线路相接，另外50%则与220kV输电线路连接。

从历史数据分析，我国220kV以上新增容载比在2002年达到峰值3.02。

此后由于新增发电装机快速增长，新增容载比逐渐回落，2006年达到谷底1.32。

2007年，随着新增发电装机趋于平稳以及电网投资提速，220kV及以上新增容载比上升为1.81。

我们预计，2009——2011年，我国220kV及以上变压器的需求量将分别达到3.05亿千伏安、3.36亿千伏安、3.52亿千伏安，同比分别增长20%、10%、5%。

2011年之后，随着累计容载比以及新增容载比的不断上升，220kV及以上变压器的需求量将维持在3.52亿千伏安的水平。

以此推算，2011年之后高达4以上的新增容载比显然仍在部分地填补历史欠账，至2015年，我国220kV以上累计容载比将达到2.74。

从趋势上看，填补历史欠账将是一个平滑的过程。

通过上面的分析，我们预计220kV及以上输电网建设在2009—2010年仍将高速增长，输电网历史欠账的问题将在2012年基本得到解决。

2012年以后，国内220kV及以上变压器的需求也将出现饱和，考虑到产品更新换代的问题，我们预计220kV及以上变压器年均需求量将维持在3.5亿千伏安。

即使在这样的情况下，新增容载比及累计发配比也将缓慢上升，2015年将分别达到3.95、2.74。

220kV及以上变压器需求量预测见图1、表1。

海外变压器市场分析

参考国际能源署2008年出版的《世界能源展望2007》，我们将全球电力分为三个部分：

OECD（经济合作发展组织）、转型经济国家以及发展中国家。

OECD的成员基本属于发达国家，这些国家对电力的需求比较稳定。

预计2009—2015年，OECD电力需求的复合增长率仅为1.77%。

发展中国家主要包括中国、印度、中东、非洲以及拉丁美洲。

在不考虑中国因素的情况下，我们预计2009—2015年，发展中国家用电量平均每年增长率为5.1%，2015年用电量将超过4800太瓦时。

综合来看，全球（除中国）2015年的用电量将达到1.69万太瓦时，若按照每年利用小数为5000小时计算，累计装机容量为33.74亿千瓦，未来年均需新增装机容量8100—8800万千瓦。

考虑电压等级的提升以及电网结构的优化，我们假定海外市场未来合理的新增220kV及以上变压器容载比为1.8：

2.2，同时考虑变压器更新换代，国外市场220kV及以上变压器的年均需求量约为2.6—3.2亿千伏安。

如果仅仅考虑发展中国家，剔出中国因素，2010年发展中国家220kV及以上变压器需求量约为0.72亿千伏安，2015年将增长至0.87亿千伏安。

总体上看，当前以及未来，中国都将是220kV及以上变压器最大的市场。

至2010年，全球220kV及以上变压器市场，中国需求量约占59%，发展中国家（除中国）占13%，其它国家则约为28%。

变压器市场需求亮点

1．500kV变压器

目前国内新建电厂中单机容量60万千瓦的机组已经成为主力机型，随着时间的推移，装机构成中60万千瓦大型机组的比重将上升。

《电力系统技术导则》规定，单机容量为500MW及以上机组，一般宜直接接入500kV电压电网。

根据中国电器工业协会的数据，2007年国内发电设备企业60万千瓦和100万千瓦火电机组的产量为5260万千瓦，占当年火电设备总产量的比重达到53%，而2004年这个数据仅为28%，我们预计这个数据还会继续上升。

60万千瓦机组占比的增加，意味着需要建设更多的500kV输电线路，中间变电容量也会有所增长。

为了提高电网的稳定水平，国家电网公司计划在“十一五”末期争取解开所有主网架重载输电主通道上的电磁环网，将累计打开500/220（330/110）kV电磁环网62处，而解开上述电磁环网的基本手段就是强化500kV电网结构，实现500kV与220（330/110）kV分层分区运行。

对于一些已经形成500kV电网主网架的大中城市，也存在随负荷的增加必须强化电网结构的问题。

那些目前以220kV电网作为主网架的大中城市，也不排除未来建设500kV城市环网甚至双环网的可能。

如北京在“十一五”期间，将扩大现有500kV环网，并建设深入城市中心区的城北、海淀、朝阳、城南4座500kV变电站，提高主网安全可靠水平。

到2010年北京地区500kV变电容量将达到2760.6万kVA，比2005年末增加1675万kVA，增幅达到154.3%。

在原国家电力公司分拆的2003年，全国500kV变压器总容量为1.6亿kVA。

随着时间的推移，我们预计500kV变压器的更新需求也将逐渐增长，将从每年不到1000万kVA上升到2015年每年约2000年kVA，随后将稳定在这个水平上。

综合上述，我们对500kV变压器的需求预测是：

到2010年国内年需求约为2.5亿kVA，2010—2015年年均需求预计将维持在2.2亿kVA的水平。

2．直流换流变压器

我国超高压直流输电的应用主要是为了解决能源中心和负荷中心地理位置相距较远的问题。

水能和煤炭资源是我国电力能源供应的两大支柱，其中水能资源主要分布在西部，而且开发程度很低，不到15%；煤炭探明储量中华北和西北地区所占比例超过70%，开发潜力非常巨大。

而我国经济发达地区基本集中在京、津、冀、鲁、华东和华中东部四省以及南方的广东省，客观上需要从外部大规模调入能源。

从经济性上看，以新建一条500kV输送容量100万千瓦、输送距离300公里的交流输电线路（新建两个变电站）为例，其造价大约为8—10亿元，平均造价为3—3.3元/千瓦公里。

而向家坝——上海800kV特高压直流输电线路造价为180亿元，输送容量为640万

千瓦，输送距离为2000公里，每千瓦公里造价大约是1.4元，其经济性明显好于500kV交流线路。

在上述能源开发和使用格局下，我国制定了大规模建设高压直流输电线路的计划，包括800kV直流和500kV直流输电工程。

根据规划，到2020年800kV特高压直流线路将建设15回，总输送功率为1.02亿千瓦。

正在建设的云南——广东800kV和向家坝——上海800kV就是云南水电和金沙江水电送出特高压直流输电工程中的项目。

预计到2015年，包括500kV和800kV在内的直流换流变压器的市场需求大约为400亿元，对国内变压器企业而言，这是必须力争的一个巨大市场。

3．特高压交流变压器

我国第一条特高压线路晋东南——南阳——荆门交流示范工程，已于2008年底试运行。

据了解，2010年前国网公司计划开工建设的项目还包括淮南——芜湖——浙北——上海、晋东南——南阳——荆门二回和荆门——武汉、晋东南——北京、晋东南——陕北等多项特高压工程。

“十一五”期间，国网公司特高压交流输变电工程建设线路将达4200公里，变电容量3900万kVA。

到2020年，国网公司的目标是建成特高压交流变电站53座，变电容量3.36亿千伏安，线路长度4.45万公里。

南网公司也有类似计划，预计到2030年建成“五交二直”的特高压电网。

与800kV直流换流变压器一样，1000kV特高压变压器也是单相变压器，单台容量为100万kVA，三台为一组。

根据国网公司计划在2010年投运的特高压变电容量推算，除去晋东南——荆门示范性项目已经确定的8台（2台备用），2010年前还将需要约30台，如果考虑到备用变压器，那么这个数字还要大一些。

如果再考虑到南网公司的特高压项目，我们估计这个数字将达到40台。

以单价4200万元计算，2010年前1000kV特高压变压器需求金额大约为17亿元。

2011—2020年，国网公司特高压变电容量将投运约3亿kVA，对特高压变压器的总需求将达到300台，总金额可达120亿元。

考虑到南网公司的特高压建设，我们估计2011—2020年国内1000kV特高压变压器市场总需求可能达到170亿元。

核电大发展对变压器市场的影响

2008年11月，特变电工承接了中广核集团辽宁红沿河核电厂一期工程13台500kV主变压器的设计与生产任务，合同总价为24495.65万元。

2008年12月，天威保变与中国核电工程有限公司在北京签订了秦山核电扩建项目方家山核电工程2×1000MW核电机组及福建福清核电一期工程2×1000MW核电机组共计26台变压器订货合同，合同金额约为38811.20万元。

由于这两个合同的交货时间都在2010年下半年才开始，因此对两公司2010年的盈利影响不大。

对特变电工来说，该合同收入的实现不会受其产能的限制。

因为该公司的订单以220kV以上变压器为主，随着产能的扩大，公司2009—2010年的产能将分别为1.8亿千伏安、1.95亿千伏安，乐观估计2009—2010年全国变压器总需求量也分别仅为3.05亿千伏安、3.36亿千伏安。

而2008年前六次招标中特变电工220kV以上市场占有率仅为15%，即使考虑目前公司在手的1.8亿千伏安的订单，我们仍然认为凭其产能完成220kV以上变压器生产任务仍绰绰有余。

从方家山、福清以及阳江核电站的建设提前，可以预计未来我国核电项目的建设可能将有所提前，核电项目建设规模可能将有所扩大。

目前，关于2020年我国核电的装机总量预计，共有三个版本：

一是保守估计，根据国家发改委制定的《核电中长期发展规划（2005—2020）》，预计到2020年，核电运行总规模将达到4497万千瓦，另有未完工核电建设规模1800万千瓦。

二是相对乐观的估计，根据发改委副主任、国家能源局局长张国宝所做的预计，到2020年我国核电运行总规模将达到6000万千瓦。

三是乐观估计，根据国家能源局能源节约和科技装备司副司长黄鹂2008年11月所做的预计，到2020年我国核电运行总规模将达到7000万千瓦。

核电建设规模的扩大将极大地提升高端变压器的市场空间。

综合核电变压器招标的信息来看，一个完整的百万千瓦级机组共需要550kV/370（410）MW变压器4台（其中一台备用）；220kV高压厂用变压器2台，220kV辅助变压器1台。

假定在后两种乐观估计下，2020年未完工核电建设规模分别为2000万千瓦和2200万千瓦，如果未来几年全部使用500kV或1000kV级别的变压器，则2020年以前核电所需变压器市场容量情况如表2、表3所示。

重点变压器生产企业介绍

输变电产业事关一个国家的电力建设，是国民经济的基础。

目前全球掌握超高压500kV及以上电压等级变压器制造技术的企业只有ABB、西门子、阿海珐、三菱、东芝、日立、韩国晓星、乌克兰扎布罗热数家而已，中国高端变压器制造业已经是一个具有全球竞争力的行业，其价值不言而喻。

技术是制造业的灵魂，我们认为国内高端变压器制造企业在这方面也表现得相当出色。

1．天威保变

公司2008年实现变压器收入37.46亿元，全年实现产量8200kVA。

目前公司的产品多为220kV及以上变压器，形成了以220kV—1000kV超高压大容量变压器、500kV电抗器以及±220—±800kV直流输电产品为主导产品的生产模式，高端化模式是公司的发展方向。

公司在2008年自主研制出了世界首台最高电压等级和最大容量的1000MVA/1000kV特高压交流变压器；成功中标广东粤电惠来电厂、浙江苍南电厂两个1000MW级大型火力发电厂项目共4台1140MVA/500kV超大型三相一体变压器订货合同；研制成功了世界首条±800kV特高压云广直流输电工程用±220kV换流变压器，各项性能指标均达到国际领先水平。

这种在技术上抢占制高点的策略将有利于公司的长远发展。

2008年，天威保变（秦皇岛）变压器有限公司和天威保变（合肥）变压器有限公司顺利达产，公司以保定工厂为核心，坚持了技术统一，市场采购统一的原则，充分发挥秦皇岛变压器公司的硅钢片等原材料可就地取料生产、降低运输成本的优势；加之主要原材料取向硅钢的价格在2008年10月份以来出现了下降，公司2008年变压器的毛利率达到了22.89%，同比增长了4.53个百分点。

2．特变电工

公司确定了“输配电、新能源和新材料”的长期发展战略，其中变压器依然占绝对主导地位，其变压器制造特别是超高压和直流换流变压器的核心技术已经达到了国际水平。

受益于“十一五”期间电网建设高增长及“保增长”追加电网投资带来的行业景气度提升，公司具有自主知识产权的特高压交直流输变电技术，在220kV以上超高压、特高压市场具有寡头竞争地位，在手订单饱满。

2009年500kV变压器仍将是交货高峰，国网特高压直交流线路的加速也为公司后续收入增长提供了保障。

15亿元增发募集资金保障了变压器产能的稳步扩张，2009年底产能有望达到1.8亿kVA，相比2007年的1亿kVA增长了34%。

公司通过增资和收购持有衡变股权达98.09%，持有沈变100%股权；沈变500kV以上产品所占比重已经超过80%，衡变超过60%。

目前公司在手订单为160亿元左右，从订单结构看，500kV以上交流变压器占比近40%，500kV以上直流换流变压器占比也达到20%，合计比例近60%。

充足的在手订单，可以保证2009年公司变压器收入的快速增长，而产品结构的高端化将增强产品的毛利率。

原材料价格的影响

从产业链看，上游主要原材料如取向硅钢、铜等，其价格趋势有利于变压器行业，促使行业整体盈利能力趋于上升。

硅钢是含硅量在3%左右的硅铁合金。

取向硅钢作为硅钢的一种，其磁性具有强烈的方向性，在易磁化的轧制方向上具有高磁导率和低损耗的特性，因此主要用于电力变压器的制造。

就变压器而言，其原材料包括取向硅钢片，电磁线（铜）、绝缘材料、变压器油等