财务研究报告百大集团.docx

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财务研究报告百大集团

课程作业

百大集团财务研究报告

学院：

工商管理学院

专业：

企业管理

学　号：

1202000490

学生姓名：

魏唯

二○一三年十一月

一、百大集团公司简介

百大集团股份有限公司的前身为大型零售企业杭州百货大楼，1989年开张营业。

1992年以定向募集方式改制为股份有限公司，1993年组建集团公司，1994年公司股票在上交所挂牌上市。

2006年，公司国有股份转让给西子联合控股有限公司，2008年完成股权分置改革，公司由西子联合控股有限公司控股。

公司旗下拥有浙江百大置业有限公司、杭州百大置业有限公司、杭州百货大楼、杭州大酒店、商居大厦物业管理分公司等多家分子公司。

截止2012年底，公司总资产48.47亿元。

2012年公司实现营业收入12.25亿元，利润总额1.02亿元。

公司先后被授予中国商业名牌企业，中国商业服务名牌企业，浙江省百强服务业、浙江省著名商标、浙江省知名商号、杭州市百强企业等荣誉称号。

目前，公司实施了战略转型，由百货业为主导转为发展房地产、商业贸易、酒店业、金融投资等现代服务业务，以商业地产板块为核心业务，以商贸运营和酒店连锁板块为周边业务，以金融投资板块为支持业务，有重点、有节奏地迈入协同、持续、整体发展的轨道，转型后，公司将秉承“创业、诚信、专业、共赢”的核心价值观，以“为全社会创造和谐商业空间；为合作者创造共赢利益空间；为公众创造人性化生活空间”为企业使命，提出“百大空间品质生活”的品牌口号，造就最具成长性的现代服务业集团。

1、公司信息

2、基本情况简介

3、前五大股东

4、实际控制人

百大集团股权控制图如下:

自然人王水福持有西子电梯55.625%的股份，为百大集团实际控制人：

5、主要子公司

6、所在行业及地位

公司的前身为杭州百货大楼，在浙江省内具有较高的知名度和美誉度，2012年度先后被评为浙江省重点流通企业和浙江省服务业百强企业。

公司收入主要来源于商品销售和酒店服务。

近三年公司实施了战略转型，由百货业为主导转为商业贸易、酒店业、房地产和金融投资等现代服务业务协同发展。

报告期内，公司的业务主要集中在杭州，杭州市的市场竞争格局和行业状况对公司的发展和经营有重大影响。

2012年度国家继续实行较为严格的房地产调控政策，这对杭州的房地产市场产生了巨大影响。

2012年度，杭州市房地产开发投资增势明显减缓，房屋施工面积增速回落，房屋新开工、竣工面积下降。

据杭州市统计局公布的信息，2012年全市完成房地产开发投资1597.36亿元，增长22.6%，增幅比上年回落13.6个百分点；全市房屋施工面积8284.91万平方米，增长7.6%，增幅较上年回落16个百分点；房屋新开工面积1816.03万平方米，同比下降26.9%；房屋竣工面积1055.09万平方米，下降13.8%。

但在销售方面，杭州房地产市场出现了"V"型反弹的局面，2012年全市新建商品房销售面积1089.62万平方米，由上年负增长25.7%上升到增长48.4%。

销售向积极的方面转变，对我公司西子国际项目的销售有促进作用。

2012年度杭州市社会消费品零售总额的增幅放缓，据杭州市统计局公布的信息，全市实现社会消费品零售额2944.63亿元，比上年增长15.5%，增幅同比下降3.2个百分点，扣除价格因素，实际增长13.3%，较上年下降0.4个百分点。

同时，在2012年度网络购物继续分流传统零售业的市场份额，据杭州市统计局的调研资料，2012年度杭州市区城镇居民人均通过互联网购买的商品和服务支出达271元，比上年增长了59.4%。

特别是在11-12月，受"双11"和"双12"的优惠活动的刺激，杭州市区城镇居民人均网购支出为129元，占全年网购消费的47.6%。

预计未来网络购物仍将进一步分流传统百货商场的市场份额。

受到社会零售总额增幅下降和网购分流作用的双重影响，杭州传统百货商场销售增长势头均有所放缓，公司下属杭州百货大楼的销售更是出现了下滑。

为此，公司将与杭州百货大楼的受托方银泰百货积极配合，争取商场业绩稳定和增长。

7、主营业务

集团许可经营项目：

停车服务（凭许可证经营，有效期至2017年03月08日）；以下经营范围限分支机构凭有效许可证经营：

食品（除盐）、音像制品、电子出版物、药品、烟、书刊的销售，住宿，非医疗性美容、美发，打字，复印，餐饮服务。

一般经营范围：

百货、五金交电、针纺织品、化工产品（除化学危险品及易制毒化学品）、工艺美术品、日用杂品、装饰材料、家具、一般劳保用品、汽车配件、金银饰品、无绳电话机的销售，自有房屋租赁，制作国内各类广告，摄影，照相冲洗，仓储（除化学危险品）；市场经营管理；经营进出口业务（国家法律法规限制、禁止的除外）；以下经营范围限分支机构经营：

家用电器、通讯器材、办公自动化设备、电讯设备、仪器仪表、电子计算机及外部设备、装饰材料、家具、汽车配件、话筒、医疗器械（限国产一类）的销售，棋牌，健身房，家用电器的安装、维修，儿童游艺服务，技术开发、咨询、服务、成果转让，物业管理。

8、近三年主要财务数据

（1）合并资产负债表主要数据

单位：

元

（2）合并利润表主要数据

单位：

元

（3）合并现金流量表主要数据

单位：

元

（4）主要财务指标

二、上市以来筹资方式

1、发行股票

公告日期

发行类别

实际募集资金净额（万元）

发行起始日

证券名称

证券类别

97-11-24

配股

14,224.00

97-12-09

百大集团

A股

95-11-15

配股

8,230.28

95-11-20

百大集团

A股

94-06-28

首发新股

14,100.00

94-06-28

百大集团

A股

1995年5月，根据公司第七次股东大会决议，以公司1994年年末总股本9,828万股为基数，每10股送2股派1.5元（含税），利润分配实施后公司股本总额增加至11,793.60万股。

1995年11月，根据证监会证监发审字[1995]66号批准，公司按照10：

2的比例配股。

配股后公司总股本增加至14,018万股。

1996年8月，根据公司第十次股东大会决议，以公司1996年6月末总股本14,018万股为基数，每10股转增3股，以资本公积转增股本完成后公司股本总额增加至18,223.4万股。

1997年6月，根据公司第十一次股东大会决议，以公司1996年年末总股本18,223.4万股为基数，每10股送2.5股，利润分配实施后公司股本总额增加至22,779.25万股。

1997年12月，根据证监会证监上字[1997]86号文批准，公司按照10:

1.84的比例配股。

配股后公司总股本增加至269,706,320股。

2008年5月，根据公司2008年第二次临时股东大会审议通过，公司实施股权分置改革，以资本公积向股权分置改革方案实施股权登记日登记在册的全体股东按10:

3.95的比例转增股本，转增后公司总股本为376,240,316股。

2、银行借款

从百大集团的财务报表中可得知，百大集团每一年都有从银行得到贷款用于投资不同的项目，如2002年公司为支持灵隐景区建设，通过杭州市商业银行延安支行委贷给杭州市园林文物局灵隐管理处资金1.26亿元。

3、信托融资

2011年百大集团董事会审议通过公司《关于进行股权信托并授权董事长办理相关事宜的提案》：

公司全资子公司浙江百大置业有限公司以其子公司杭州百大置业有限公司为主体，由华鑫国际信托有限公司向杭州百大增资不超过52500万元，其中19800万元用于增加项目公司注册资本，其余计入资本公积。

增资后杭州百大注册资本由53000万元增至72800万元，其中华鑫信托持有杭州百大27.2%的股权、浙江百大持有杭州百大72.8%的股权（含受绿城房地产集团有限公司委托持有的杭州百大股权）。

信托投资期限为1年。

浙江百大将支付信托投资收益给华鑫信托，并承诺信托到期后按照华鑫信托实际增资金额收购华鑫信托所持有的杭州百大股权。

浙江百大支付的信托投资年收益不超过华鑫信托实际支付的增资款金额的12.5%。

各方并对相关信托投资担保作出约定。

指标    2013-09-30

金额（元）

占比

总资产

52.5亿

100%

    流动资产

47.2亿

89.88%

        货币资金

2.27亿

4.32%

        应收账款

2522万

0.48%

        存货

40.9亿

77.75%

        预付账款

4224万

0.80%

    非流动资产

5.32亿

10.12%

        固定资产

1.83亿

3.48%

        无形资产

9155万

1.74%

        长期待摊费用

3399万

0.65%

        金融资产

--

--

总负债金额

37.5亿

100%

    流动负债

27.6亿

73.50%

    非流动负债

9.94亿

26.50%

从百大集团2013年9月30号的数据来看，通过计算得知，负债总额占到了全部资产的71.4%，流动资产的比例占到了89.88%，其中，存货占到了流动资产的绝大部分，流动负债的比例占到了73.50%，这些数据都表明了百大集团还是存在较大的经营风险，百大集团应重新调整资本结构，控制筹资风险。

三、重大投资项目

2009年10月27日，百大集团股份有限公司（以下简称"公司"）的全资子公司浙江百大置业有限公司（以下简称"浙江百大置业"）与绿城房地产集团有限公司（以下简称"绿城集团"）签订了《合作协议书》，约定双方共同进行"西子国际"项目的投资开发，浙江百大置业持有项目公司（即杭州百大置业）70%的股权，绿城集团通过受让项目公司股权的方式持有项目公司30%的股权。

《合作协议书》同时约定在项目公司取得项目土地使用权证书后办理30%股权过户的工商变更登记。

截至2012年7月23日，杭州百大置业的注册资本为53000万元，绿城集团通过股权受让持有杭州百大置业30%的股权（委托浙江百大置业代为持有），而浙江百大置业持有杭州百大置业70%的股权。

2012年6月26日，绿城集团出具确认函，确认所持有的30%的股权表决权委托浙江百大置业代为行使。

2012年7月7日，浙江百大置业与杭州大厦有限公司（以下简称"杭州大厦"）签署《投资合作暨股东协议》，将其持有的杭州百大置业40%股权转让给杭州大厦。

自2012年7月23日起，浙江百大置业持有杭州百大置业60%股权（其中30%股权系代绿城集团持有），杭州大厦持有杭州百大置业40%股权。

由于绿城集团将其持有的杭州百大置业30%股权委托浙江百大置业代为持有，并代为行使表决权，因此浙江百大置业实际拥有杭州百大置业60%的表决权，公司对杭州百大置业间接拥有控制权，纳入公司合并报表范围。

百大集团13日发布公告称，公司与广宇集团、中国工商银行杭州武林支行于6月12日签署了《委托贷款合同》，公司委托工行武林支行贷款1亿元给广宇集团，用于广宇集团流动资金周转。

委托贷款期限一年，委托贷款年利率为16%，是银行贷款利息的两倍，是由其董事长王鹤鸣以所持有的广宇集团股票质押担保的。

贷款合同规定，按日计息，按季结息，到期未付的贷款利息，百大将向广宇集团计收复利。

2011年1月，西子电梯集团有限公司拟对西子联合控股有限公司进行增资，从而导致西子电梯持有西子联合控股68.97%股权而形成的对百大集团股份有限公司的间接收购。

2011年7月29日，公司收到控股股东西子联合控股有限公司通知，称该公司的控股股东西子电梯集团有限公司因受让其他股东股权，持股比例由68.97%增加至100%。

四、股利政策

《公司章程》第一百五十五条规定：

“公司可以采取现金或者股票方式分配股利，可以进行中期现金分红。

公司的利润分配应重视对投资者的合理投资回报，利润分配政策应保持连续性和稳定性，最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。

”

2012年5月18日，公司召开2011年度股东大会，审议通过《2011年度利润分配预案》，2011年度母公司实现净利润78,752,309.55元，提取法定公积金8,341,825.74元，年初未分配利润229,804,057.94元，可供股东分配的利润300,214,541.75元。

2011年度分配普通股股利30,099,225.28元，即以现有总股本376,240,316股为基数每10股派现金0.8元（含税）。

留存以后年度分配的利润270,115,316.47元。

该利润分配方案已于2012年7月4日公告实施。

2011年度母公司实现净利润78,752,309.55元，提取法定公积金8,341,825.74元，年初未分配利润229,804,057.94元，可供股东分配的利润300,214,541.75元。

本年度拟分配普通股股利30,099,225.28元，即以现有总股本376,240,316股为基数每10股派现金0.8元（含税）。

留存以后年度分配的利润270,581,911.255元。

百大集团（600865）分红派息记录

公告日期

2008-05-09

分红截止日期

2008-05-09

分红对象

全体流通股东

派息股本基数

188799213股

每10股现金（含税）

9.9100元

每10股现金（税后）

9.9100元

每10股送红股

0.3330股

每10股转增股本

0.0000股

股权登记日

2008-05-12

除权除息日

2008-05-14

红股上市日

2008-05-14

转增股本上市日

公告日期

2008-04-26

分红截止日期

2008-04-26

分红对象

全体流通股东

派息股本基数

269706320股

每10股现金（含税）

0.0000元

每10股现金（税后）

0.0000元

每10股送红股

0.0000股

每10股转增股本

3.9500股

股权登记日

2008-04-28

除权除息日

2008-04-29

红股上市日

转增股本上市日

2008-05-14

公告日期

1997-06-03

分红截止日期

1996-12-31

分红对象

全体股东

派息股本基数

182234000股

每10股现金（含税）

0.0000元

每10股现金（税后）

0.0000元

每10股送红股

2.5000股

每10股转增股本

0.0000股

股权登记日

1997-06-06

除权除息日

1997-06-09

红股上市日

1997-06-09

转增股本上市日

公告日期

1996-08-09

分红截止日期

1995-12-31

分红对象

全体股东

派息股本基数

140180000股

每10股现金（含税）

0.0000元

每10股现金（税后）

0.0000元

每10股送红股

0.0000股

每10股转增股本

3.0000股

股权登记日

1996-08-14

除权除息日

1996-08-15

红股上市日

转增股本上市日

1996-08-15

公告日期

1995-05-09

分红截止日期

1994-12-31

分红对象

全体股东

派息股本基数

98280000股

每10股现金（含税）

1.5000元

每10股现金（税后）

0.0000元

每10股送红股

2.0000股

每10股转增股本

0.0000股

股权登记日

1995-05-19

除权除息日

1995-05-22

红股上市日

1995-05-22

转增股本上市日

五、财务指标分析

1、盈利能力

会计

年度

营业利润率

营业毛利率

销售净利率

资产报酬率

总资产净利润率

净资产收益率

每股收益

每股净资产

2010-12-31

0.0897

0.2303

0.0659

0.0413

0.0302

0.0872

0.2100

2.4900

2011-12-31

0.0786

0.2225

0.0592

0.0267

0.0191

0.0747

0.2100

3.1100

2012-12-31

0.0733

0.2292

0.0646

0.0222

0.0171

0.0766

0.2300

行业2010

0.0962

0.2263

0.0810

0.0749

0.0543

0.1258

0.3380

3.0595

行业2011

0.1314

0.2580

0.1139

0.1233

0.0937

0.1585

0.6251

4.3232

行业2012

0.1371

0.2767

0.1091

0.0832

0.0661

0.1176

0.5775

2.3500

从营业利润率、营业毛利率、销售净利率等盈利能力的指标来看，与行业平均水平相比，百大集团的这些指标均低于行业平均水平，说明百大集团的盈利能力还是有待提高的。

2、偿债能力

会计年度

短期偿债能力

长期偿债能力

流动比率

速动比率

现金比率

资产负债率

利息保障倍数

2010-12-31

1.9555

0.1899

0.1692

0.6988

40.8863

2011-12-31

2.8496

0.4493

0.3697

0.6209

33.1433

2012-12-31

2.0421

0.2219

0.1706

0.6996

95.0018

行业2010

1.3074

0.7410

0.5091

0.4923

25.9154

行业2011

2.2275

1.5215

1.1809

0.3948

25.2350

行业2012

2.1896

1.5354

1.2494

0.3896

95.0018

流动比率的公认标准是2:

1，通过上表可知，百大集团的流动比率基本上和这个标准相差无几，11年甚至达到了2.8496，说明百大集团的短期偿债能力还是比较强的，此外百大集团速动比率相对行业平均水平较低，但是对于以现金销售为主的商品零售行业，速动比率必须大大低于1，从百大集团的数据来看，还是比较正常的。

一般来说，现金比率在0.2以上，企业的偿付能力不会有太大的问题。

百大集团的资产负债率近三年均高于行业平均水平，说明企业的偿债能力有待提高。

3、营运能力

会计年度

营运能力

存货周转率

应付账款周转率

流动资产周转率

总资产周转率

2010-12-31

0.6488

8.8649

0.5754

0.4593

2011-12-31

0.3347

8.5764

0.3742

0.3220

2012-12-31

0.2670

6.4964

0.3007

0.2644

行业2010

18.0635

6.9740

2.9914

1.2172

行业2011

19.6485

7.6200

2.4460

1.1700

行业2012

7.0567

7.0310

1.6264

0.9047

百大集团的存货周转率、流动资产周转率和总资产周转率都远低于行业平均水平，许提高资产的周转率，才能以尽可能低的资产耗费创造出尽可能高的资产增值，以获得更多的经营利润。

4、发展能力

会计年度

发展能力

总资产增长率

净资产收益率增长率

净利润增长率

营业收入增长率

2010-12-31

1.4332

-0.3137

-0.2512

0.0616

2011-12-31

0.2148

-0.2084

-0.0106

0.1007

2012-12-31

0.0964

0.0991

0.0299

-0.0558

行业2010

0.5937

0.1500

0.5879

0.3265

行业2011

0.1917

0.5036

0.8328

0.2481

行业2012

0.0837

-0.1840

-0.1284

0.0067

从发展能力的指标来看，百大集团的总资产增长率在逐年下降，但基本高于行业平均水平，净资产收益率增长率和净利润增长率在10年和11年均为负值，12年在行业均值为负的情况下却实现了正增长，营业收入增长率在12年为负值，2012年，公司牢牢抓住商业地产和商贸服务两条业务主线，切实做好经营管理，全年实现营业收入12.25亿，同比下降5.58%；实现利润总额1.02亿。

主要原因系杭州城市扩张导致商圈分布趋于分散，而市内大型百货商店总数增加，市中心百货业市场份额下降；同时电商不断冲击实体商场，导致杭州百货大楼全年实现营业收入11.6亿，同比下降5.5%。

六、学习感言

这一门课让我对财务管理的相关知识有了初步的了解，包括企业的筹资、投资战略，以及财务报表的分析与解读，都让我获益匪浅，对于我以后的学习和工作都有很大的帮助。

此外，我也深刻认识到了财务工作对于企业的重要性，通过对企业的资本进行运作，为企业的顺利运营提供源源不断的动力。

这门课程已经结束了，但我还会在以后尽可能多的看一些有关的书籍和教材，希望能将财务管理知识运用到生活和工作中去。

最后，感谢柴老师对我们的教导和辛苦付出！