一级建造师建设工程经济笔记要点第一部分共四部分.docx
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一级建造师建设工程经济笔记要点第一部分共四部分
1Z101000工程经济
1Z101010资金的时间价值
1Z101011掌握利息的计算
1
影响资金时间价值的因素：
①资金的使用时间；②资金数量的大小；③资金投入和回收的特点（越晚投入、越早回收越好）；④资金周转的速度（越快越好）。
在总资金一定的情况下，前期投入的资金越多，资金的负效益越大；反之，后期投入的资金越多，资金的负效益越小。
2利息额——衡量资金时间价值的绝对尺度；利率——衡量资金时间价值的相对尺度。
在工程经济分析中，利息常常是指占用资金所付的代价或者是放弃使用资金所得的补偿。
3决定利率高低的因素：
①社会平均利润率（社会平均利润率是利率的最高界限）；②金融市场借贷资本的供求情况（供过于求，则利率下降；求过于供，则利率上升）；③借出资本要承担的风险；④通货膨胀（资金贬值往往会使利息无形中成为负值）；⑤借出资本的期限长短。
4“单利”这种计息方法不符合客观的经济发展规律，没有反映资金随时间的变化而“增值”的概念，也即没有完全反映资金的时间价值。
因此，在工程经济分析中单利使用较少，通常只适用于短期投资或短期贷款。
5复利计息比较符合资金在社会再生产过程中运动的实际状况，在工程经济分析中，一般采用复利计算。
复利计算有间断复利和连续复利之分。
按期（年、半年、季、月、周、日）计算复利的方法成为间断复利；按瞬时计算复利的方法成为连续复利。
在实际使用中都采用间断复利。
常用的间断复利计算有一次支付情形和等额支付系列情形两种。
1Z101012掌握现金流量图的绘制
6现金流量的概念：
①（CO）t：
现金流出；②（CI）t：
现金流入；③（CI-CO）t：
净现金流量。
7现金流量的三要素：
①大小（现金流量数额）；②方向（现金流入或现金流出）；③作用点（现金流量发生的时间点）。
对投资人而言，现金流量图中横轴上方的箭线表示现金流入，即收益；横轴下方的箭线表示现金流出，即费用。
1Z101013掌握等值的计算
8【一次支付终值】F=P*（F/P,i,n）=P（1+i）n——记这个就行
9【一次支付现值】P=F*（P/F,i,n）=F（1+i）-n
10【等额支付系列终值】F=A*（F/A,i,n）=A[（1+i）n-1]/i
11【等额支付系列偿债基金】A=F*（A/F,i,n）=F*i/[（1+i）n-1]
12【等额支付系列现值】P=A*（P/A,i,n）=A[（1+i）n-1]/[i*（1+i）-n]
13【等额支付系列资金回收】A=P*（A/P,i,n）=P*i*（1+i）-n/[（1+i）n-1]
14原则
14.1分清A/F/P
14.2记住第一个公式
14.3用哪个系数
14.4i和n要一致
14.5六个系数两两互为倒数
15在工程经济分析时应注意以下两点：
一是正确选取折现率，二是注意现金流量的分布情况。
【等额还本利息照付系列现金流量的计算】At=PI/n+PI×[1-（t-1）/n]×i每年支付利息=年初借款余额×年利率
At：
第t年的还本付息额，PI：
还款起始年年初的借款余额，n：
预定的还款期，i：
年利率。
16影响资金等值的因素有三个：
①金额的多少；②资金发生的时间长短；③利率（或折现率）的大小，利率是关键因素。
1Z101014熟悉名义利率和有效利率的计算
17计息周期有效利率i=r/m。
年有效利率（即年实际利率）ieff=（1+r/m）m-1——必须掌握
年有效利率和名义利率的关系实质上与复利和单利的关系一样。
只要计息次数大于1，年有效利率肯定大于年名义利率经验分享：
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1Z101020建设项目财务评价
1Z101021掌握财务评价的内容
18财务分析应在项目财务效益与费用估算的基础上进行。
对于经营性项目，财务分析是分析项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力。
对于非经营性项目，财务分析主要分析项目的财务生存能力。
18.1财务评价方案包括：
①独立性方案（方案间互不干扰、在经济上互不相关）；②互斥型方案（又称排他型方案）。
1Z101022掌握财务评价指标体系的构成
财务分析
确定性分析
盈利能力分析
静态分析
投资收益率
总投资收益率
资本金净利润率
静态投资回收期
动态分析
财务内部收益率
财务净现值
财务净现值率
动态投资回收期
偿债能力分析
利息备付率
偿债备付率
借款偿还期
资产负债率
流动比率
速动比率
不确定性分析
盈亏平衡分析
敏感性分析
1Z101023掌握影响基准收益率的因素
19基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资方案最低标准的收益水平。
根据不同角度编制的现金流量表，计算所需的基准收益率应有所不同。
20财务基准收益率的测定规定：
20.1政府投资项目采用的行业财务基准收益率，应根据政府的政策导向进行确定。
20.2非政府投资项目企业可以自行选择基准收益率。
考虑因素：
资金成本、
投资机会成本、
投资风险、
通货膨胀。
20.2.1投资的机会成本是指投资者将有限的资金用于拟建项目而放弃的其他投资机会所能获得的最大收益。
20.2.2风险和收益永远成正比。
20.2.3通货膨胀。
是指由于货币（这里指纸币）的发行量超过商品流通所需要的货币量而引起的货币贬值和物价上涨的现象。
21确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素。
1Z101024掌握财务净现值指标的计算
22财务净现值（FNPV：
FinancialNetPresentValue）是反映投资方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。
——要掌握
FNPV与ic成反比关系。
23判别准则当FNPV≥0时方案可行；当FNPV＜0时，方案不可行。
1Z101025掌握财务内部收益率指标的计算
24对常规投资项目，财务内部收益率（FIRR）实质是使投资方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。
25财务内部收益率指标是项目占用的尚未回收资金的获利能力，反映项目自身盈利能力，其值越高，方案的经济性越好。
26财务内部收益率计算出来后，与基准收益率进行比较。
26.1若FIRR≥ic，则方案在经济上可以接受；
26.2若FIRR＜ic，则方案在经济上应予拒绝。
27对独立常规投资方案应用FIRR评价与应用FNPV评价均可，其结论是一致的。
1Z101026掌握财务净现值率指标的计算
28所谓财务净现值率FNPVR是指项目财务净现值与项目总投资现值之比。
FNPVR=FNPV/IP
29FNPVR的经济含义是单位投资现值所能带来的财务净现值，是一个考察项目单位投资盈利能力的指标。
30对于独立方案，应使FNPVR≥0，方案才能接受。
1Z101027掌握投资收益率指标的计算
31投资收益率：
衡量投资方案获利水平的评价指标。
它是投资方案建成投产大到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与方案投资的比率。
R=A/I*100%。
32总投资收益率ROI表示总投资的盈利水平。
ROI=EBIT/TI*100%.其中EBIT为息税前利润，TI为项目总投资（包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金）。
ROI：
ReturnOnInvestment，EBIT：
EarningsBeforeInterestandTax，TI：
TotalInvestment
33项目资本金净利润率ROE，表示项目资本金的盈利水平。
ROE=NP/EC*100%。
其中NP为净利润=利润总额-所得税。
EC为项目资本金。
1Z101028掌握投资回收期指标的计算
34投资回收期也称返本期，分为静态投资回收期Pt、动态投资回收期P’t。
35当项目建成投产后各年的净收益不相同时，静态投资回收期可根据累计净现金流量求得。
（
找出各年的净现金流量，
找出各年的累计净现金流量，
找出累计净现金流量开始出现正值的那年，
计算）
36动态投资回收期就是累计现值等于零时的年份。
37对同一个项目来讲，动态回收期一般要比静态回收期长一些。
因为折现后数值变小了。
38项目投资回收期：
也称返本期，反映项目投资回收能力的重要指标。
38.1静态投资回收期Pt【考】在不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净收益回收其总投资（包括建设投资和流动资金）所需要的时间。
——累计净现金流量值为0的年份。
Pt≤Pc时，投资方案可行。
38.2动态投资回收期Pt’：
考虑资金时间价值——累计净现金流量现值等于0时的年份。
Pt‘≤Pc时，投资方案可行。
1Z101029掌握偿债能力指标的计算
39根据国家现行财税制度的规定，偿还贷款的资金来源主要包括可用于①归还借款的利润、②固定资产折旧、③无形资产及其他资产摊销费、④其他还款资金来源。
40▲偿债能力指标主要有：
借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率、速动比率。
41利息备付率ICR（InterestCoverageRatio）：
也称为已获利息倍数。
指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的息税前利润（EBIT）与当期应付利息（PI）的比值。
ICR=EBIT/PI。
ICR≥2比较合适。
42偿债备付率DSCR（DebtServiceCoverageRatio）：
指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与当期应还本付息金额（PD）的比值。
DSCR=（EBITDA-TAX）/PD。
DSCR≥1比较合适。
EBITDA（EarningsBeforeInterest,Taxes,DepreciationandAmortization）：
息税前利润加折旧和摊销；TAX：
企业所得税；PD：
应还本付息的金额。
1Z101030建设项目不确定性分析
1Z101031掌握不确定性的分析内容
43产生不确定性的主要原因：
①所依据的基本数据的不足或者统计偏差；②预测方法的局限，预测的假设不准确；③未来经济形势的变化；④技术进步；⑤无法以定量来表示的定性因素的影响；⑥其他外部影响因素。
44常用的不确定性分析方法有①盈亏平衡分析、②敏感性分析。
45盈亏平衡分析也称量本利分析，就是将项目投产后的产销量作为不确定因素，通过计算企业或项目的盈亏平衡点的产销量，据此分析判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度，说明方案实施的风险大小及项目承担风险的能力。
46敏感性分析是分析各种不确定性因素发生增减变化时，对财务或经济评价指标的影响，并计算敏感度系数和临界点，找出敏感因素。
47一般来讲，盈亏平衡分析只适用于项目的财务评价，而敏感性分析可同时用于财务评价和国民经济评价。
1Z101032掌握盈亏平衡分析方法【考≥2T】
48根据成本费用与产量的关系，可以将总成本费用分解为：
48.1固定成本CF：
不受产品产量及销量影响的成本。
如工资及福利费（计件工资除外）、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费、其他费用等。
48.2可变成本CU：
随产品产量及销售量的增减而成正比例变化的各项成本。
如原材料、燃料、动力费、包装费和计件工资等。
48.3半可变（或半固定）成本：
随产量增长而增长，但不成正比例变化。
可进一步分解成固定成本和可变成本。
长期借款利息应视为固定成本。
C=CF＋CU×QCu：
单位产品变动成本，Q：
产销量
49量本利模型：
B=p×Q－Cu×Q－CF－TU×Qp为单位产品售价，Tu为单位产品营业税金及附加
50盈亏平衡分析是通过计算项目达产年盈亏平衡点（BEP，BreakEvenPoint），分析项目成本与收入的平衡关系，判断项目对不确定性因素导致产品数量变化的适应能力和抗风险能力。
51当量本利模型中的B=0时，即可得出以产销量表示的盈亏平衡点。
BEP（Q）=CF/（p－Cu－TU）
52盈亏平衡点反映了项目对市场变化的适应能力和抗风险能力。
盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡产销量就越少，项目投产后盈利的可能性越大，适应市场变化的能力越强，抗风险能力也越强。
1Z101033熟悉敏感性分析
53敏感度系数SAF表示项目评价指标对不确定因素的敏感程度。
SAF越大，表明评价指标A对于不确定性因素F越敏感。
54计算公式
55临界点：
指项目允许不确定性因素向不利方向变化的极限值。
1Z101040财务现金流量表的分类与构成要素
1Z101041掌握财务现金流量表的分类
56建设项目现金流量表由①现金流入、②现金流出、③净现金流量构成。
57财务现金流量表按其评价的角度不同分为：
57.1项目投资现金流量表：
以项目为一独立系统进行设置
57.2项目资本金现金流量表：
从项目法人（或项目权益投资者整体）角度出发，以项目资本金作为计算的基础。
57.3投资各方现金流量表、
57.4财务计划现金流量表。
1Z101042掌握财务现金流量表的构成要素
58财务现金流量表的构成要素包括：
①营业收入（包括营业收入和补贴收入）、②投资（包括建设投资、建设期利息和流动资金）、③经营成本、④税金。
59以工业产权和非专利技术作价出资的比例一般不超过项目资本金总额的20%，经特别批准，部分高新技术企业可以达到35%。
60总成本费用=外购原材料、燃料及动力费＋工资及福利费+修理费＋折旧费＋摊销费＋财务费用（利息支出）＋其他费用
61经营成本=总成本费用－折旧费－摊销费－利息支出
62经营成本=外购原材料、燃料及动力费＋工资及福利费+修理费＋其他费用
1Z101050基本建设前期工作内容
1Z101051掌握建设项目周期
56
建设项目周期阶段名称
本阶段产出对项目投资的影响
本阶段产出对使用功能的影响
各阶段内容
建设项目决策阶段
60%~70%
70%~80%
投资意向
市场研究与投资机会分析（重点是投资环境分析，目的和作用是鉴别投资方向，选择建设项目。
）
项目建议书
初步可行性研究
可行性研究
建设项目决策
建设项目设计阶段
20%~30%
10%~20%
初步设计
投资准备
技术设计
施工图设计
建设项目施工阶段
10%~15%
5%~10%
施工组织设计
施工准备
组织施工
生产准备
竣工验收
投资项目总结评价阶段
投产运营和投资回收
投资项目后评价
1Z101052掌握项目建议书的内容
63项目建议书是项目基本建设程序的最初环节，是项目立项的依据。
64项目建议书的内容一般包括：
（1）建设项目提出的依据和必要性，
（2）产品方案、市场前景、拟建规模和建设地点的初步设想，（3）资源状况、建设条件、协作关系及国别和厂商的初步分析，（4）投资估算和资金筹措的设想，（5）项目建设进度的设想，（6）项目经济效益和社会效益的初步测算，（7）结论与建议。
65政府对于投资项目的管理分为审批、核准和备案三种方式。
对于政府投资项目或使用政府性资金。
国际金融组织和外国政府贷款投资建设的项目，继续实行审批制；对于企业不使用政府性资金投资建设的项目，一律不再实行审批制，区别不同情况实行核准制和备案制。
1Z101053熟悉可行性研究的内容
66建设项目可行性研究是在投资决策前进行的。
它为项目决策部门对项目投资的最终决策提供科学依据。
67建设项目可行性研究报告的审批与项目建议书的审批相同。
1Z101060设备更新分析
1ZL01061掌握设备磨损的类型及补偿方式
68设备磨损的分类：
68.1有形磨损（又称为物理磨损）。
68.1.1第一种有形磨损：
设备在使用过程中，在外力作用下实体产生的磨损、变形和损坏。
68.1.2第二种有形磨损：
设备在闲置过程中受自然力的作用而产生的实体磨损。
68.2无形磨损（又称精神磨损、经济磨损）——是技术进步的结果
68.2.1第一种无形磨损：
设备的技术机构和性能并没有变化，但由于技术进步，设备制造工艺不断改进，社会劳动生产率水平的提高，同类设备的在生产价值降低，致使原设备相对贬值。
68.2.2第二种无形磨损：
由于科学技术的进步，不断创新出结构更先进、性能更完善、效率更高、耗费原材料和能源更少的新型设备，使原有设备相对陈旧落后，其经济效益相对降低而发生贬值。
69设备磨损的补偿形式
设备磨损形式
设备磨损的补偿形式
可消除性的有形磨损
大修理
局部补偿
更新
完全补偿
不可消除性的有形磨损
更新
第二种无形磨损
更新
现代化改装
局部补偿
1ZL01062掌握设备更新方案的比选原则
70设备更新方案比选应遵循的原则
70.1不考虑沉没成本。
沉没成本是既有企业过去投资决策发生的、非现在决策能改变（或不首先在决策影响）、已经计入过去投资费用回收计划的费用。
70.2逐年滚动比较。
1Z101063掌握设备更新方案的比选方法
71设备的自然寿命，又称物质寿命。
它是指设备从投入使用开始，直到因物质磨损严重而不能继续使用、报废为止所经历的全部时间。
不能作为设备更新的估算依据。
72设备的技术寿命，又称有效寿命。
它是指设备从投入使用到因技术落后而被淘汰所延续的时间。
在估算设备寿命时，必须考虑设备技术寿命期限的变化特点及其使用的制约或影响。
73设备的经济寿命是指设备从投入使用开始，到继续使用在经济上不合理而被更新所经历的时间。
也就是从经济观点（即成本观点或受益观点）确定的设备更新的最佳时刻。
74静态模式下设备经济寿命的确定方法：
：
N年内设备的年平均使用成本（使
为最小的N0就是设备的经济寿命）；P：
设备目前实际价值；
Ct：
第t年的设备运行成本；LN：
第N年末的设备净残值。
为设备的平均年度资产消耗成本，
为设备的平均年度运行成本。
75如果每年设备的劣化增量是均等的，记作λ，则设备的经济寿命
76在进行设备更新方案比选时，可按如下步骤进行：
（1）计算旧设备方案不同使用年限的动态（或静态）年平均成本和经济寿命；
（2）确定设备更新时机：
如果旧设备继续使用1年的年成本低于新设备的年成本，即AC（旧）＜AC（新）时，不更新旧设备，继续使用旧设备1年；当新旧设备方案出现AC（旧）＞AC（新）时，应更新现有设备，这既是设备更新的时机。
1Z101070设备租赁与购买方案的比选
1Z101071掌握设备租赁与购买的影响因素
77设备租赁是设备使用者（承租人）按照合同规定，按期向设备所有者（出租人）支付一定费用而取得设备使用权的一种经济活动。
78设备租赁一般有融资租赁和经营租赁两种方式。
开展融资租赁业务须取得中国人民银行颁发的许可证。
79对于承租人来说，设备租赁与设备购买相比的优越性在于：
（1）在资金短缺的情况下，既可用较少资金获得生产急需的设备，也可以引进先进设备，加速技术进步的步伐；
（2）可获得良好的技术服务；
（3）可以保持资金的流动状态，防止呆滞，也不会使企业资产负债状况恶化；
（4）可避免通货膨胀和利率波动的冲击，减少投资风险；
（5）设备租金可在所得税前扣除，能享受税费上的利益。
80对于承租人来说，设备租赁与设备购买相比的不足之处在于：
（1）在租赁期间承租人对租用设备无所有权，只有使用权，故承租人无权随意对设备进行改造（指的是改变设备使用功能），不能处置设备，也不能用于担保、抵押贷款；
（2）承租人在租赁期间所交的租金总额一般比直接购置设备的费用要高；
（3）长年支付租金，形成长期负债；
（4）融资租赁合同规定严格，毁约要赔偿损失，罚款较多等。
1Z101072掌握设备租赁与购买方案的分析方法
81采用设备经营租赁方案，租赁费可以直接计入成本，其净现金流量每期为：
净现金流量=（销售收入﹣经营成本﹣租赁费用﹣与销售相关的税金）×（1﹣所得税率）
其中租赁费用包括：
租赁保证金、租金和担保费等。
82对于租金的计算主要有附加率法和年金法。
（1）附加率法：
是在租赁资产的设备货价或概算成本上再加上一个特定的比率来计算租金，每期租金R表达式为：
R=P（1+N*i）/N+P*r=P/N+P*i+P*r
P：
租赁资产的价格；N：
租赁期数，可按月、季、半年、年计；i：
与租赁期数相对应的利率；r：
附加率。
P/N：
租赁期间平均每期消耗的资产价格；P*i：
银行利息；P*r：
附加利息。
（2）年金法：
将一项租赁资产价值按相同比率分摊到未来各租赁期间内的租金计算方法。
年金法计算有期末支付和期初支付租金之分。
期末支付方式是在每期期末等额支付租金。
每期租金R为：
P：
租赁资产的价格；N：
租赁期数，可按月、季、半年、年计；i：
与租赁期数相对应的利率或折现率。
期初支付方式是在每期期初等额支付租金，期初支付要比期末支付提前一期支付租金。
每期租金R为
83与租赁相同条件下的购买设备方案的净现金流量每期为：
净现金流量=销售收入﹣
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